Renewable energy, particularly solar energy, was one of the best-performing industries in 2020 -- with the Invesco Solar exchange-traded fund (ETF) (NYSEMKT: TAN) rising over 233% that year while the energy sector fell over 36%. Since Jan. 1, 2021, however, the Invesco Solar ETF is down 31% while the energy sector is up over 66%. The energy sector is a bit of a misnomer, as it mainly contains oil and gas companies while solar companies typically fall in the technology, utility, or industrial sector.
Il capovolgimento di 180 gradi è stato rapido e brutale per gli investitori che sono passati dal petrolio e dal gas alle energie rinnovabili. Ecco perché il petrolio e il gas stanno andando bene mentre le scorte di energia rinnovabile sono in declino, così come alcune strategie di investimento che vale la pena considerare ora.
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Perché le compagnie petrolifere e del gas stanno prosperando
Dopo essere stato il settore con i risultati peggiori nel 2020 e il settore con i risultati migliori nel 2021, l'energia continua ad essere il settore con i risultati migliori finora nel 2022.
Dati ^IXE di YCharts
In effetti, è l'unico settore positivo per l'anno, con gli altri 10 settori, nonché S&P 500, Nasdaq e Dow Jones Industrial Average, tutti in calo da inizio anno.
A differenza di molte industrie che stanno reagendo a un'inflazione più elevata, il petrolio e il gas sono una delle principali cause dell'inflazione. I prezzi più alti del petrolio e del gas colpiscono i consumatori alla pompa e attraverso i costi delle utenze. Sul fronte industriale e commerciale, aumentano i costi in tutto il settore dei trasporti, dalle società di spedizione e logistica alle compagnie aeree, alle società di consegna dei pacchi.
I prezzi del petrolio e del gas stanno aumentando per il motivo esattamente opposto per cui sono diminuiti nel 2020. Nel 2020, la domanda è crollata a causa della pandemia e l'industria è rimasta accecata e con un'offerta eccessiva. Dopo aver ridotto i costi e non aver reinvestito per mantenere la produzione, l'industria è ora sotto offerta mentre la domanda aumenta mentre l'economia si riprende.
Oltre all'offerta insufficiente per soddisfare la domanda, molte grandi e piccole compagnie petrolifere e del gas hanno attuato importanti cambiamenti strategici. Il passaggio dal breve al medio termine è una transizione da spese elevate e crescita elevata verso un flusso di cassa libero positivo e una crescita stabile. Il cambiamento a lungo termine è l'aumento degli investimenti in energie alternative e rinnovabili e la decarbonizzazione delle operazioni esistenti. Combinate, queste nuove strategie si traducono in investimenti meno tradizionali nel settore del petrolio e del gas.
Finora, sembra che le aziende non abbiano aumentato la produzione in risposta all'aumento della domanda e dei prezzi con lo stesso effetto dei boom passati. Il 18 gennaio, ExxonMobil (NYSE: XOM) ha annunciato il suo obiettivo di zero emissioni nette di gas serra entro il 2050, rendendola l'ultima delle major petrolifere a fissare questo obiettivo. All'inizio di dicembre, Exxon ha annunciato l'azzeramento delle emissioni nette dalle sue operazioni nel bacino del Permiano entro il 2030.
Dal momento che l'industria non sta aumentando la produzione in risposta a prezzi più alti, le aziende possono godere di margini più elevati perché i prezzi rimangono alti, pur mantenendo bilanci sani e investendo nella transizione energetica.
Perché le aziende di energia rinnovabile stanno lottando
L'energia rinnovabile è ora competitiva in termini di costi con i combustibili fossili su larga scala. Ma lo sviluppo di questi progetti richiede tempo e molti soldi.
L'aumento dei tassi di interesse rende i progetti di sviluppo più costosi e può ridurre il rendimento del capitale investito. L'inflazione rende beni e servizi più costosi, il che può comprimere i margini. L'inflazione può ridurre la redditività anche se le entrate crescono a un buon ritmo. L'aumento dei costi delle materie prime e i problemi della catena di approvvigionamento sono un altro vento contrario che grava sui margini.
Infine, l'incertezza normativa è una preoccupazione costante nel settore delle energie rinnovabili. L'industria è, in un certo senso, vittima del proprio successo. Dal momento che l'economia è migliorata, potremmo vedere meno sostegno statale e federale. Il piano Build Back Better è a favore delle rinnovabili, ma resta da vedere se verrà approvato.
In breve, le energie rinnovabili rimangono un settore in crescita che è vulnerabile a un'economia indebolita, a un'inflazione elevata e a tassi di interesse in aumento. Inoltre, molti titoli dell'energia solare ed eolica sono schizzati troppo in alto e troppo velocemente nel 2020, il che ha lasciato loro molto spazio per scendere nel 2021 e nel 2022, visti i venti contrari discussi e le preoccupazioni sulle valutazioni.
cosa fare adesso
Nonostante le valutazioni azionarie più elevate, il settore dell'energia rimane uno dei posti migliori per trovare azioni con dividendi ad alto rendimento. Ad esempio, il gigante della pipeline Kinder Morgan (NYSE: KMI) intende aumentare il suo dividendo a $ 1,11 per azione all'anno, che rappresenta un rendimento annuo del 6,4%. Chevron (NYSE: CVX), che non ha mai tagliato i dividendi per oltre 35 anni, ha un rendimento del 4,2% e sfoggia ancora uno dei migliori bilanci delle major petrolifere.
Nel frattempo, l'industria delle energie rinnovabili è ora piena zeppa di buoni acquisti, poiché molti leader del settore sono ben al di sotto dei loro massimi. Aziende come Clearway Energy, Brookfield Renewable e NextEra Energy investono tutte in progetti di infrastrutture di energia rinnovabile e pagano anche dividendi interessanti.
In sintesi, non c'è bisogno di passare dalle energie rinnovabili al petrolio e al gas perché l'industria sta andando meglio in questo momento. Piuttosto, è meglio prendere ciò che il mercato ti offre, sia che si tratti di azioni di dividendi di petrolio e gas ad alto rendimento o leader di energia rinnovabile in vendita.
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Daniel Foelber non detiene alcuna posizione in nessuno dei titoli citati. The Motley Fool possiede e raccomanda Kinder Morgan. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
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