As políticas governamentais ajudarão a impulsionar a revolução dos veículos elétricos. A indústria automobilística dos EUA concordou com o governo Biden com uma meta de que 40% a 50% das vendas de veículos novos sejam elétricos até 2030. A União Europeia planeja que todos os carros novos registrados em 2035 tenham “emissão zero”.
Alguns investidores já estão se afastando da Tesla TSLA, +2,08% e da Nio NIO, -0,99% por causa das altas avaliações dessas ações em relação aos ganhos e vendas esperados. Você pode ver esses números aqui. As ações de ambos os fabricantes de EV esfriaram – a Tesla caiu 3% em 2021, enquanto a Nio caiu 21%.
Mas Osmani acha importante que os investidores participem do que ele chama de “quase um certo motor de crescimento estrutural” – a mudança para veículos elétricos exigida não apenas pelos governos de todo o mundo, mas também pelos consumidores.
Crescimento — altos retornos, evitando o risco de mudança de gostos
O Martin Currie International Unconstrained Equity Fund é classificado com quatro estrelas (de cinco) pela Morningstar. Durante uma entrevista, Osmani disse que está fazendo a transição de longo prazo para os veículos elétricos, investindo em empresas que atenderiam a todos os fabricantes, em setores com os maiores retornos sobre capital investido (ROIC).
O ROIC de uma empresa é seu lucro (menos os dividendos pagos) dividido pela soma de seu patrimônio e dívida. Se você estiver comparando duas empresas semelhantes, o ROIC pode fornecer informações sobre qual equipe de gerenciamento emprega o capital de forma mais eficiente.
Mas o ROIC também difere muito entre os setores. Osmani resumiu a pesquisa de ROIC de sua equipe para vários grupos da indústria:
Para essa última categoria, Osmani disse que espera que duas empresas atinjam o ROIC na faixa de 30%: Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd TSM, + 1,06% e ASML Holding NV ASML, + 1,62%.
A Taiwan Semiconductor fabrica chips de computador usados em vários aspectos da fabricação de veículos elétricos. Com vendas de US$ 45,48 bilhões em seu ano fiscal concluído mais recentemente, ocupa o segundo lugar (atrás da Intel Corp. INTC, -0,67%, com vendas anuais de US$ 77,87 bilhões) entre os 30 componentes do iShares Semiconductor ETF SOXX, +1,92%, que acompanha o índice de semicondutores PHLX SOX, +1,83%.
A ASML fabrica equipamentos especializados usados por fabricantes de semicondutores – um negócio que Osmani descreveu como “um quase monopólio das ferramentas de ponta”.
A Osmani detém a Taiwan Semiconductor e ASML no fundo, bem como a Infineon Technologies AG IFX, -3,58% IFNNY, -2,27%. “A Infineon tem cerca de 40% de sua receita gerada no mercado final de automóveis, de modo que é uma empresa altamente exposta ao ciclo automotivo”, disse ele.
Aqui estão os ROIC médios dos últimos cinco anos civis para essas três empresas:
| Companhia | ROIC médio de cinco anos | ROIC – 2020 | ROIC – 2019 | ROIC – 2018 | ROIC – 2017 | ROIC – 2016 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR TSM, +1,06% | 22,55% | 26,83% | 19,97% | 21,05% | 22,09% | 22,80% |
| ASML Holding NV ADR ASML,+1,62% | 16,79% | 19,94% | 16,74% | 18,25% | 15,42% | 13,61% |
| Infineon Technologies AG IFX, -3,58% | 9,98% | 2,96% | 8,56% | 16,22% | 11,35% | 10,81% |
| Fonte: FactSet |
Estamos usando anos civis para esses números; O ano fiscal da Infineon termina em setembro.
Olhando para o futuro, aqui estão as estimativas de vendas de consenso entre os analistas consultados pela FactSet para as três empresas, em dólares americanos, até o calendário de 2025 (se disponível):
| Companhia | Vendas – 2020 | Husa. vendas – 2021 | Husa. vendas – 2022 | Husa. vendas – 2023 | Husa. vendas – 2024 | Husa. vendas – 2025 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR TSM, +1,06% | $ 47.860 | $ 56.402 | $ 65.560 | $ 76.951 | N / D | N / D |
| ASML Holding NV ADR ASML,+1,62% | $ 16.886 | $ 22.170 | $ 25.387 | $ 27.382 | $ 31.579 | $ 33.506 |
| Infineon Technologies AG IFX, -3,58% | $ 10.856 | $ 13.324 | $ 14.711 | $ 15.918 | $ 16.659 | N / D |
Cada empresa tem um número diferente de anos para os quais as estimativas de vendas de consenso estão disponíveis:
Aqui estão as estimativas de ganhos de consenso para o grupo:
| Companhia | Lucro líquido - 2020 | Husa. lucro líquido – 2021 | Husa. lucro líquido – 2022 | Husa. lucro líquido – 2023 | Husa. lucro líquido – 2024 | Lucro líquido estimado - 2025 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR TSM, +1,06% | $ 18.486 | $ 20.839 | $ 24.195 | $ 28.797 | N / D | N / D |
| ASML Holding NV ADR ASML,+1,62% | $ 4.289 | $ 6.496 | $ 7.786 | US$ 8.700 | $ 10.638 | $ 11.809 |
| Infineon Technologies AG IFX, -3,58% | $ 1.042 | $ 1.671 | $ 2.067 | $ 2.362 | $ 2.447 | N / D |
Aqui está um resumo da opinião dessas três ações entre os analistas consultados pela FactSet:
| Companhia | Compartilhar classificações de “comprar” | Preço de fechamento - 16 de agosto | Preço-alvo de consenso | Potencial de valorização implícito de 12 meses |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR TSM, +1,06% | 89% | $ 114,63 | $ 146,33 | 28% |
| ASML Holding NV ADR ASML,+1,62% | 71% | $ 787,35 | $ 797,78 | 1% |
| Infineon Technologies AG ADR IFNNY,-2,27% | 81% | $ 40,42 | $ 48,56 | 20% |
| Fonte: FactSet |
Lembre-se de que os analistas que trabalham para corretoras usam metas de preços de 12 meses para impulsionar suas classificações. Um ano é, na verdade, um período bastante curto para uma transformação tecnológica de várias décadas.
Como sempre, se você vir algum investimento em potencial de interesse, faça sua própria pesquisa e forme sua própria opinião sobre as estratégias de negócios das empresas e a probabilidade de sucesso contínuo.
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