A review of Forbes 20th rendition of the Global 2000 list, made up of large public companies with a combined market capitalization of $76.7 trilhões e lucro combinado de US $ 5 trilhões, mostraram sinais de que grandes empresas de tecnologia na lista que adotaram a tecnologia blockchain poderiam estar enfrentando um acerto de contas em um ambiente inflacionário crescente.
A partir dos mais recentes valores de mercado de quatro quartos e atuais para empresas globais de 2000, em 22 de abril de 2022, o software de tecnologia da informação (TI) e os estoques de serviços mantidos 10.5% do valor total de mercado para as 2.000 empresas classificadas, mas apenas 5.6% dos lucros globais.Isso é comparado às principais ações bancárias que mantinham 4.3% do valor total de mercado e 9.1% dos lucros globais.
Ao medir o valor teórico de mercado que esses dois setores poderiam ter baseados em sua participação nos 2.000 lucros globais, aprendemos que os estoques de software de TI são supervalorizados em até 88%, enquanto as ações bancárias são subvalorizadas por 38%.Assim, se as empresas de tecnologia tivessem 5.6% da avaliação global de 2.000 de mercado (igual à sua parcela de lucros), seu valor de mercado teria sido $ 4.3 trilhões, não US $ 8 trilhões.
Blockchain Shine desgastando?
Over the past four years, Forbes has recognized more than 100 firms for their robust blockchain initiatives in what we call the Forbes Blockchain 50 list.Em nosso exercício de avaliação, o elogio Blockchain 50 atua como um proxy da tendência de uma empresa para adotar tecnologias potencialmente perturbadoras mais rápidas.Não é de surpreender que as cinco principais empresas de software de TI por capitalização de mercado na lista global de 2000 recebessem um reconhecimento de blockchain 50: Microsoft (MSFT #12 na lista Global 2000), Alphabet (Googl #11), Meta (FB, #34), Tencent (Tencent, #28) e Oracle (Orcl, #114).
Por outro lado, apenas três dos cinco maiores bancos e empresas de serviços financeiros diversificados atingiram a distinção da Forbes Blockchain 50.A maioria dessas empresas tinha uma impressionante lucratividade de dois dígitos, mas isso não foi suficiente para dar aos investidores uma valorização robusta do preço das ações.
A maior empresa financeira tradicional e também classificada em primeiro lugar na lista global de 2000 deste ano, Berkshire Hathaway (BRK.B,), reafirmou recentemente sua oposição a ativos digitais - investimentos construídos com a tecnologia blockchain - durante sua reunião anual de investidores.Enquanto isso, o segundo maior, JPMorgan Chase (JPM, #4 da lista), teve um relacionamento amoroso com as criptomoedas, mas seguiu a abordagem pragmática para desenvolver projetos de blockchain, como o quorum baseado em Ethereum e a subsidiária Blockchain, Onyx.Mas um número crescente de bancos de todos os tamanhos - 35 mostrados em um recente anúncio de página completa do Wall Street Journal - adotado em 2021 e 2022 a capacidade de oferecer a Bitcoin Investing aos clientes através dos serviços de empresas de tecnologia como NYDIG e PAXOS.
Hora de uma redefinição?
Os investidores perdoam a falta de lucratividade das empresas de tecnologia por períodos longos, mas uma avaliação baseada em lucratividade pode bumeranguer e causar queridinhos de ciclo de touros em maior risco do que as empresas com forte rentabilidade.Uma importante razão secundária para a valorização excessiva das ações da tecnologia pode estar relacionada a como o investimento passivo segue regras de alocação rígidas que podem dar a ações de tecnologia uma parcela mais alta do que eles merecem de uma perspectiva de rentabilidade.
E quanto ao blues dos bancos?Esta é uma oportunidade de compra?É inegável que os balanços bancários aceitem um sucesso à medida que empréstimos sem desempenho crescem de 1.6% em 2020 - eles chegaram a 7.5% em 2010 após a crise financeira.Mas também é verdade que muitos balanços bancários são mais limpos.Hoje existem apenas vestígios de toxicidade de Wall Street devido a regulamentos muito mais rígidos em coisas como requisitos de capitalização baseados em risco.Talvez o mais importante é que os bancos provavelmente melhorarão sua propagação financeira nos próximos anos.Ou seja, os aumentos de taxa de juros do Fed provavelmente se traduzirão em mais lucro bancário, porque eles aumentarão as taxas de empréstimos mais rapidamente do que seus custos de empréstimos.E os bancos provavelmente passarão para os depositantes rendem muito gradualmente, essas medidas assimétricas (taxas de aumento imediatamente, transmitem taxas mais altas para os depositantes gradualmente) resultam em maior lucratividade.
