Fonte da imagem: The Motley Fool.
Open Text Corporation
(
NASDAQ: OTEX
)
Teleconferência de ganhos do quarto trimestre de 2021
5 de agosto de 2021
,
17h00 horário do leste
Conteúdo:
Observações preparadas
Perguntas e respostas
Participantes da chamada
Observações preparadas:
Operador
Obrigado por aguardarem. Este é o operador da conferência. Bem-vindo à teleconferência sobre os resultados do quarto trimestre e do ano fiscal de 2021 da OpenText Corporation. [Instruções do operador]
Gostaria de passar a palavra a Harry Blount, vice-presidente sênior de Relações com Investidores. Por favor, vá em frente, senhor.
Harry E. Blount
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Vice-presidente sênior, chefe global de relações com investidores
Obrigado operadora e boa tarde a todos. Na teleconferência hoje está o CEO e CEO da OpenText, Mark J. Barrenechea; e nosso vice-presidente executivo e diretor financeiro, Madhu Ranganathan. Temos alguns comentários preparados, que serão seguidos por uma sessão de perguntas e respostas. Essa teleconferência durará aproximadamente 60 minutos, com um replay disponível logo em seguida. Gostaria de dedicar um momento e direcionar os investidores para a seção de Relações com Investidores de nosso site, investments.opentext.com, onde postamos nossa apresentação consolidada para investidores, que complementará nossas observações preparadas hoje. A apresentação inclui informações e finanças específicas de nossos resultados trimestrais, notadamente nossos fatores trimestrais atualizados na página nove, bem como uma visão geral estratégica.
Tenho o prazer de anunciar que a administração da OpenText estará participando das seguintes conferências: a Conferência Oppenheimer de Tecnologia, Internet e Comunicações em 10 de agosto; o BMO Technology Summit em 25 de agosto; a Conferência de Tecnologia do Deutsche Bank em 10 de setembro; a Conferência de Tecnologia Global do Citibank em 14 de setembro; e a Jefferies Software Conference em 15 de setembro. Esperamos nos encontrar virtualmente com investidores nas próximas semanas. Prosseguirei agora com a leitura de nossa declaração de porto seguro. Observe que, durante o curso desta teleconferência, podemos fazer declarações relacionadas ao desempenho futuro da OpenText que contêm informações prospectivas. Embora essas declarações prospectivas representem nosso julgamento atual, os resultados reais podem diferir materialmente de uma conclusão, previsão ou projeção nas declarações prospectivas feitas hoje. Certos fatores materiais e suposições foram aplicados na elaboração de qualquer declaração.
Informações adicionais sobre os fatores materiais que podem fazer com que os resultados reais difiram materialmente de uma conclusão, previsão ou projeção nas informações prospectivas, bem como fatores de risco, incluindo em relação à atual pandemia global que pode projetar resultados de desempenho futuros da OpenText, estão contidos nos Formulários 10-K e 10-Q recentes da OpenText, bem como em nosso comunicado de imprensa que foi distribuído no início desta tarde, que pode ser encontrado em nosso site. Não assumimos nenhuma obrigação de atualizar essas declarações prospectivas, a menos que isso seja exigido por lei. Além disso, nossa teleconferência pode incluir discussões de certas medidas financeiras não-GAAP e reconciliações de quaisquer medidas financeiras não-GAAP com suas medidas GAAP mais diretamente comparáveis podem ser encontradas em nossos arquivos públicos e outros materiais, que estão disponíveis em nosso site.
E com isso, tenho o prazer de passar a palavra para Mark.
Mark J. Barrenechea
-
Vice-presidente, diretor executivo e diretor de tecnologia
Obrigado, Harry. Boa tarde a todos e obrigado por participarem da teleconferência de hoje. Estou emocionado com nosso progresso. Estamos na ofensiva e deixe-me guiá-lo. Ao longo do ano fiscal de 21, falei sobre a reabertura da economia, um número crescente de rebentos verdes em nossos negócios e a OpenText na ofensiva. Nossos incríveis resultados fiscais do quarto trimestre de 21 e anuais são outra prova do OpenText do futuro. Dobramos a empresa nos últimos sete anos para uma receita de $ 3,39 bilhões e dólares EBITDA ajustados de $ 1,3 bilhão, podemos dobrar a OpenText novamente nos próximos cinco a sete anos. Temos a visão, o mercado, os produtos, o talento, o modelo de negócio e o motor de geração de capital para dobrar novamente. Estou muito orgulhoso de meus colegas da OpenText por sua dedicação incrível, trabalho inteligente e árduo. Eu disse que estávamos prontos para todos os cenários algumas ligações atrás, e não são apenas palavras. Foi ação, e isso é evidenciado em nossos resultados anunciados de hoje. Retornamos ao crescimento orgânico e o crescimento orgânico veio para ficar.
A empresa está focada em acelerar nossa taxa de crescimento orgânico, e você verá isso em nossas ambições para 2024 com nossa aspiração de atingir até 4% de crescimento orgânico total da receita. Essa taxa de crescimento orgânico de 4% é sem aquisições. Também pretendemos continuar adquirindo de forma inteligente e estratégica como um impulsionador do crescimento orgânico futuro para alcançar maiores ganhos competitivos de longo prazo e retornos de caixa ainda maiores. Nosso balanço é sólido e se fortalece a cada trimestre. Encerramos o ano com uma alavancagem de 1,45 vezes. Nosso perfil de margem é o quartil superior. Encerramos o ano com 38,8% do EBITDA ajustado. E estamos prontos para a próxima aquisição transformadora. A OpenText acaba de completar 30 anos e somos uma empresa única com um modelo de negócios comprovadamente diferenciado que chamamos de OpenText Business System. Agora, há três pontos-chave que quero abordar desde o início. Primeiro, gerenciamento de informações. A OpenText criou o mercado de gerenciamento de informações, um mercado de $ 34 bilhões crescendo a um CAGR de 8%. Nós somos o líder. O mercado é jovem, grande, em crescimento e ainda fragmentado. Ele oferece valor transformador para clientes de todos os tamanhos, e a OpenText apresentou a visão mais significativa sobre os produtos e pretendemos liderar esse mercado por completo.
Os líderes de mercado tendem a deter uma porcentagem significativa de seu TAM, a maior parte do lucro, e temos um grande conjunto de ambições de crescimento pela frente. Portanto, isso me leva ao meu segundo ponto, nossa abordagem para o crescimento. Acreditamos no crescimento inteligente, que incorpora crescimento total e crescimento lucrativo. O crescimento total significa aumentar nosso negócio de maior valor, nuvem, o mais rápido, e desbloquear aceleradores para melhorar continuamente nossa taxa de crescimento. O crescimento total significa ir além das renovações e taxas de renovação e ir para as taxas de crescimento e expansão em nossos serviços de atualização de recursos e segurança. Não é mais apenas um negócio de atualização de manutenção. Agora, a segunda parte do crescimento inteligente é o crescimento lucrativo. Veja, algumas empresas crescem a todo custo. Eles consomem maus negócios e perdem dinheiro.
Vemos isso como uma proposta perigosa de longo prazo, porque cria culturas prejudiciais à saúde e negócios insustentáveis. Existe o colesterol bom e o colesterol ruim. O crescimento a qualquer custo é o colesterol ruim. Na OpenText, buscamos crescimento lucrativo. Sempre fizemos isso, sempre faremos. Este é o colesterol bom. E buscamos a maior parte dos lucros do mercado em gerenciamento de informações e um modelo de negócios resiliente de longo prazo. Este é um crescimento inteligente. Isso me leva ao meu terceiro ponto. Quando você reúne nosso TAM de $ 84 bilhões, mais nosso modelo de crescimento inteligente, podemos dobrar a OpenText novamente nos próximos cinco a sete anos. Posso dizer isso com confiança. Somos pacientes, pensadores firmes e avançados. Fazemos o básico muito bem. E acreditamos que competir e vencer não significa ser um grande velocista. Em vez disso, é excelente em triatlos, onde você corre, nada e anda de bicicleta em grandes e longas distâncias. Pretendemos colocar cada dólar de capital que ganhamos para trabalhar, para criar valor, por meio do crescimento, tanto organicamente quanto por meio de fusões e aquisições, por meio da inovação, da expansão do fluxo de caixa e do retorno de capital aos acionistas.
Quanto mais capital geramos, mais capital pretendemos colocar para trabalhar. Portanto, estou muito animado com o ano fiscal de 22 e os próximos anos. Os melhores dias da OpenText certamente estão pela frente. Deixe-me voltar para o aqui e agora e a visão geral de nossos resultados do quarto trimestre e do fiscal de 21. O ano fiscal de 21 foi um ano estelar de inovação, crescimento orgânico, expansão da margem e melhoria do fluxo de caixa. Os clientes estão acelerando seus investimentos e adquirindo seus recursos digitais, desde o trabalho moderno até as cadeias de suprimentos que priorizam o digital e a resiliência cibernética. Terminamos o ano forte, com um destaque excepcional no quarto trimestre por receita recorde, ARR e fluxos de caixa. Esses resultados do quarto trimestre são em uma base ano a ano, conforme relatado, a menos que indicado de outra forma. Receita recorde de US $ 894 milhões, aumento de 8% organicamente, aumento de 4% em moeda constante. ARR recorde de $ 694 milhões, representando 78% da receita total, alta de 6% organicamente, e alta de 2% em moeda constante. Receita de nuvem recorde de $ 360 milhões, um aumento de 8% organicamente, um aumento de 6% em moeda constante; receita de licença de US $ 133 milhões, um aumento de 25%, o mais forte no quarto trimestre desde 2018. EBITDA ajustado de US $ 315 milhões e 35,2% em uma base de margem. O fluxo de caixa operacional foi de $ 296 milhões e o fluxo de caixa livre foi de $ 269 milhões. À nossa disposição imediata está aproximadamente $ 2,4 bilhões em dinheiro e liquidez comprometida.
Vimos um forte impulso na adoção do Cloud Edition, reservas de nuvem aceleradas e uma recuperação nas licenças. Conquistamos novos negócios na VMware, EDF, Revlon, Froneri, Deutsche Bank, Dell e T-Mobile. Isso se soma às vitórias incríveis durante o ano fiscal de 21 na NIH, J&J, PG&E, Merck e Nestlé. Na EDF, somos a plataforma de informação para a energia nuclear. Na VMware, fazemos parte de sua plataforma analítica, de tecnologia jurídica e de resiliência cibernética. No Deutsche Bank, somos a plataforma reguladora. Na Revlon, estamos digitalizando suas operações internas. Na Dell, somos o tecido conjuntivo do coração de seus negócios, sua cadeia de suprimentos. Na T-Mobile, possuímos um registro digital para 100 milhões de clientes, desde o direito ao faturamento. No NIH, somos o centro digital e de colaboração para pesquisa de doenças infecciosas e gerenciamento de subsídios. Somos muito gratos aos nossos clientes. O gerenciamento de informações é transformador. Estamos ajudando nossos incríveis clientes a criar recursos digitais em trabalho moderno, cadeias de suprimentos, experiências modernas e a serem resilientes cibernéticos. Para competir e vencer na quarta revolução industrial, o gerenciamento de informações é um requisito estratégico.
Durante o trimestre, adquirimos 2,5 milhões de ações por um valor total de $ 119 milhões. A recompra de ações reflete a confiança e a visibilidade em nosso negócio e a perspectiva de fluxos de caixa futuros. Agora vou passar para - terei mais para compartilhar - terei mais para compartilhar sobre nossa futura geração de capital em alguns minutos. Deixe-me falar sobre todo o ano fiscal de 21, que foi um recorde nas métricas financeiras importantes. Esses resultados anuais são anuais também e conforme relatados, a menos que seja indicado o contrário. Receita recorde de US $ 3,39 bilhões, aumento de 8,9% com crescimento orgânico positivo; ARR recorde de US $ 2,7 bilhões, representando 81% da receita total, alta de 13% e alta de 2,7% organicamente; receita recorde de nuvem de US $ 1,4 bilhão, um aumento de 21,6% e de 3,2% organicamente. EBITDA ajustado recorde de US $ 1,3 bilhão, margem de 38,8%, aumento de 15% em dólares e a maior margem anual em dólares e porcentagem de margem de nossa história. O fluxo de caixa operacional foi de $ 876 milhões e o fluxo de caixa livre foi de $ 812 milhões. Ambas as medidas incluem o impacto do pagamento de US $ 300 milhões do IRS. Deixe-me passar para as metas anuais, alocação de capital e nossas aspirações futuras.
Hoje, estamos fornecendo nossas metas fiscais para '22 e nossas aspirações fiscais para '24, que refletem nossa confiança de longo prazo e uma aceleração constante no crescimento orgânico. Como um lembrete, executamos o OpenText com uma visão anual, não trimestral. Embora ainda - enquanto ainda estamos em uma pandemia e enquanto a economia global está se recuperando, ainda existem desafios de curto prazo, como a variante Delta e outras variantes, inflação, escassez da cadeia de abastecimento e outras mudanças estruturais. O mundo ainda é volátil. Temos confiança em nossas metas fiscais de '22, e nossa confiança se estende à nossa capacidade de acelerar continuamente o crescimento orgânico para cumprir nossas aspirações fiscais de '24 e estratégia de longo prazo. Para o ano fiscal de 22, esperamos entregar crescimento orgânico de nuvem de 3% a 4%, crescimento de receita orgânica total de 1% a 2% e metas de EBITDA ajustado de 37% a 38% à medida que aumentamos nossos investimentos em nossa nuvem e nosso pessoal. Se a economia continuar melhorando, esperamos fazer melhor. Para o ano fiscal de '24, nossas aspirações incluem crescimento orgânico da receita total anual de 2% a 4%, ARR de 85%, margens EBITDA ajustadas de 38% a 40% e $ 1,2 bilhão mais em fluxo de caixa livre. Anteriormente, em meus comentários, falei sobre nossas ambições de dobrar a empresa novamente nos próximos cinco a sete anos e nosso motor de geração de capital.
Deixe-me destacar esse motor de geração de capital. Com essas ambições, esperamos gerar mais de US $ 6 bilhões em fluxo de caixa livre acumulado nos próximos cinco anos. Nos últimos anos, temos construído escala de receita e receita para conversão de alta eficiência em dinheiro. E agora veremos o fruto desse trabalho árduo e inteligente nesta esperada geração de capital em grande escala. Vamos voltar atrás e é assim que penso sobre isso. Trabalhamos duro e de forma inteligente para ganhar escala de receita e alta eficiência na conversão de receita em fluxo de caixa livre. Hoje é outro ponto de inflexão importante. Ao olharmos para os próximos cinco anos, temos o potencial de gerar até $ 6 bilhões em fluxos de caixa livres e há três pontos principais: um, há um valor presente significativo nesses $ 6 bilhões; dois, temos um histórico estelar de entrega de retornos sobre o dinheiro investido; e três, pretendemos colocar cada dólar para trabalhar. Também anunciamos hoje uma estratégia ampliada de retorno ao acionista. Nossa estratégia tem sido retornar aproximadamente 20% do fluxo de caixa de 12 meses - fluxo de caixa livre para os acionistas por meio de dividendos.
Sentimos que é um bom momento para acelerar os retornos, dada a força de nosso negócio e nossa nova estratégia de - e nossa nova estratégia está direcionada para 33% dos fluxos de caixa livre de 12 meses por meio de dividendos e agora recompra de ações. Com nossa nova estratégia, esperamos manter constante a contagem de ações. Deixe-me destacar também, quando uma oportunidade transformadora de F&A se apresenta, reservamos a opção de mudar nossa estratégia de alocação de capital em direção a essa oportunidade. Hoje, estamos anunciando um aumento de dividendos de 10% para $ 0,2209 por ação. Deixe-me falar - deixe-me fazer a transição e falar um pouco sobre os fundamentos de nossa confiança no crescimento orgânico, e esse é nosso programa corporativo, Grow with OpenText. Esta é a nossa narrativa para o ano que se segue, e voltarei a ela em nossas ligações e reuniões que se seguirão. Estamos no início de um novo ciclo de produto com OpenText Cloud Editions. Nossas cinco edições em nuvem estão focadas nas principais necessidades estratégicas para grandes, médias e pequenas empresas que criam e estão na jornada digital de gerenciamento de informações. Número um, domine o trabalho moderno por meio de nossa nuvem de conteúdo; redes de negócios digitais por meio de nossa Business Network Cloud; potencialize experiências modernas por meio de nossa Experience Cloud; ser cibernético resiliente por meio de nossa nuvem de segurança e proteção; e construir a economia de API por meio de nossa Developer Cloud.
Também temos tendências seculares importantes que estão ajudando os negócios: trabalho remoto contínuo, necessidade de digitalização, necessidade de ser global, estar na nuvem e estar seguro. Isso se traduz em programas importantes para impulsionar o crescimento orgânico. Eles incluem um forte foco em nossa base instalada para ajudar os clientes a obter valor total de seus investimentos e expandir seus investimentos e fazer a transição para a nuvem mais rapidamente. Kristina Lengyel se juntou a nós no ano passado, vinda da Salesforce, e Kristina está liderando todas as nossas equipes e programas de sucesso de clientes, incluindo serviços profissionais. Recentemente, reunimos todas as nossas equipes de renovação sob o comando de Paul Duggan. Paul dirigia um negócio de renovação de $ 6 bilhões na Oracle. Estamos colocando - também estamos colocando mais ênfase em nossos negócios internacionais, China, Japão, APAC, América Latina, África, Oriente Médio. James McGourlay, um veterano da OpenText, agora lidera as vendas internacionais. Também vemos uma oportunidade de aumentar nossas maiores contas e parceiros com mais rapidez, bem como abrir novas oportunidades com nossos desenvolvedores e nossa Developer Cloud.
Isso é liderado por um veterano da OpenText, Ted Harrison, que também supervisiona todas as vendas da empresa para a América do Norte e Europa, nossos maiores mercados. Prentiss lidera nossa iniciativa de expandir nossa presença no mercado intermediário, e tudo isso é apoiado por nossos principais investimentos em digital e automação. Escalar OpenText com menos custos para criar experiências sem atrito entre a empresa e nossos clientes, o que chamamos de DNA 2.0, liderado por Renee Mckenzie, nosso recém-nomeado CIO. É um ano emocionante pela frente, Grow with OpenText. Estamos alinhados às nossas maiores oportunidades de crescimento. Vemos tendências seculares claras e positivas. Temos programas fortes e nossa equipe de liderança está estruturada para impulsionar o crescimento. Deixe-me agora voltar para a cidadania corporativa. A OpenText sempre defendeu altos padrões de ética, integridade e práticas comerciais. É importante fazer o bem ao mesmo tempo que vai bem, e aqueles que estão em posição de efetuar mudanças positivas devem fazê-lo no contexto da estratégia de negócios. Não acho que realmente chamemos isso de cidadania corporativa. Este não é um programa. Faz parte do nosso DNA.
A cidadania corporativa está no nexo do que acreditamos, nosso propósito corporativo, como dirigimos nossa empresa e os padrões de transparência que estabelecemos para nós mesmos, como fazemos negócios e como conduzimos negócios e uma cultura que é intencional, inovadora, objetiva e, portanto, inclusivo e sempre avançando. Esta é a nossa cidadania corporativa, onde ESG é tão importante. Hoje, lançamos nosso segundo Relatório de Cidadania Corporativa anual. É um relatório para fornecer uma visão sobre os objetivos que estamos estabelecendo para nós mesmos, para sermos transparentes em nossas metas e avanços e para manter o espelho para nós mesmos onde não estamos progredindo rápido o suficiente. Estou satisfeito com o progresso que fizemos, mas ainda temos muitos quilômetros pela frente. Você verá no Relatório de Cidadão Corporativo OpenText 2021 que adotamos este ano a estrutura GRI. Definimos nossas quatro principais prioridades de cidadania de cultura e desenvolvimento do capital humano; equidade, diversidade e inclusão; privacidade de dados e segurança da informação; e desempenho financeiro. Também fortalecemos nosso código de conduta e transparência tributária de fornecedores de declaração de direitos humanos, e expandimos nossa coleta de dados e processos para informar metas e objetivos futuros.
Além disso, hoje, estamos anunciando uma parceria com a Lakehead University no norte e centro de Ontário. Pretendemos criar um programa de estágio de próxima geração para estudantes indígenas e financiar totalmente este ano até 25 estágios. Estou ansioso para a parceria, oferecendo um caminho atraente para empregos digitais e aprender com os alunos, pois eles têm muito a nos ensinar. Agradecemos seus comentários sobre cidadania corporativa. Deixe-me encerrar meus comentários. Foi um ano estelar. Crescemos 8,9%, para US $ 3,39 bilhões em receitas e entregamos um crescimento orgânico de 3,2% na nuvem. Geramos US $ 1,3 bilhão em dólares EBITDA ajustados com margem de 38,8%. É um mercado estelar, gestão da informação, é estratégico na Quarta Revolução Industrial. Seu tamanho é de $ 84 bilhões com um CAGR de 8%. O crescimento orgânico veio para ficar. Estamos investindo e temos provas incríveis com EDF, VMware, Dell, NIH, T-Mobile e muito mais.
Temos mais de 100.000 clientes. Administramos 24 das 30 principais cadeias de abastecimento. Temos mais de 50% de penetração no Global 10.000 e mais de 25% de penetração com parceiros MSP. Temos visão, talento, mercado e mecanismo de capital para dobrar a OpenText novamente nos próximos cinco a sete anos. E estamos focados na criação de valor, valor para acionistas, clientes, funcionários e que se centra na inovação, crescimento, lucros, geração de capital e cidadania corporativa. Permitam-me agradecer aos nossos mais de 14.000 funcionários, aos nossos clientes e parceiros que estão ajudando a fazer do fiscal '21 o nosso melhor ano de todos os tempos e por criar um negócio construído para durar onde os melhores anos estão à nossa frente. Fique saudável e seguro.
E é um prazer passar a palavra a Madhu Ranganathan, Diretor Financeiro da OpenText e meu grande parceiro de negócios. Madhu?
Madhu Ranganathan
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Vice-presidente executivo, diretor financeiro
Excelente. Obrigado, Mark, e obrigado a todos por se juntarem a nós hoje. Nossos resultados recordes do quarto trimestre e do ano fiscal de 21 estabeleceram uma base sólida para um impulso contínuo no ano fiscal de 22, como você acabou de ouvir no excelente comentário de Mark. Falarei sobre o quarto trimestre fiscal de '21, nossos fatores trimestrais, nossa estratégia de crescimento total fiscal '22, nossas faixas de modelo de meta anual fiscal '22 e nossas aspirações de longo prazo, tudo conforme descrito em nossa apresentação para investidores do quarto trimestre publicada em nosso RI site hoje. Todas as referências serão feitas em milhões de dólares americanos e comparadas com o mesmo período do ano fiscal anterior. E deixe-me começar com as receitas. A receita total do quarto trimestre foi de US $ 893,5 milhões, um aumento de 8,1% ou 4% em uma base de moeda constante. Para o ano fiscal de 21, as receitas totais foram de US $ 3,386 bilhões, um aumento de 8,9% ou de 6,3% em uma base de moeda constante. Houve um impacto cambial favorável na receita de $ 34,1 milhões no quarto trimestre e $ 81,3 milhões no fiscal de 21.
A divisão geográfica da receita total no ano foi Américas, 61%; EMEA, 31%; e Ásia-Pacífico, 8%. A receita de gravação anual do quarto trimestre foi de $ 694,4 milhões, um aumento de 5,6% ou 2,2% em uma base de moeda constante. E as receitas recorrentes anuais do ano fiscal de 21 foram de US $ 2,741 bilhões, um aumento de 12,7% ou 10,4% em uma base de moeda constante. Como porcentagem da receita total, a ARR foi de 78% no trimestre e 81% no ano fiscal de 21, ante 78% no ano fiscal de 20. As receitas da nuvem no quarto trimestre foram de US $ 360,2 milhões, um aumento de 8,3% ou um aumento de 6% em uma base de moeda constante. No ano fiscal de 21, as receitas da nuvem foram de US $ 1,407 bilhão, um aumento de 21,6% ou 20% em uma base de moeda constante. Nossa taxa de renovação de nuvem, excluindo Carbonite, é de aproximadamente 93%. As receitas de Suporte ao Cliente do 4º trimestre foram de $ 334,3 milhões, alta de 2,9% ou queda de 1,8% em moeda constante. No ano fiscal de 21, as receitas de suporte ao cliente foram de US $ 1,334 bilhão, um aumento de 12,6% ou 1,7% em uma base de moeda constante. Nossa taxa de renovação do Suporte ao Cliente foi de 94%. Em todos os negócios, nosso desempenho em renovações permaneceu forte. As receitas de licenças do quarto trimestre foram de US $ 132,5 milhões, um aumento de 25,3% ou 17,8% em uma base de moeda constante.
No ano fiscal de 21, as receitas de licenças foram de US $ 384,7 milhões, queda de 4,5% ou queda de 8,6% em moeda constante. Nosso negócio de licenças se beneficiou da força sazonal e do aumento da confiança do cliente em nossos produtos e soluções para impulsionar seus recursos digitais. A receita de Serviços Profissionais do quarto trimestre foi de US $ 66,6 milhões, um aumento de 5,2% ou uma queda de 0,4% em moeda constante. No ano fiscal de 21, as receitas de Serviços Profissionais foram de US $ 259,9 milhões, queda de 5% ou queda de 8,6% em moeda constante. Eu gostaria de destacar que alcançamos um crescimento orgânico positivo em nuvem e ARR durante o ano fiscal de 21 em uma base de moeda constante e relatada. A receita líquida GAAP do quarto trimestre foi de $ 181,3 milhões, comparada à receita líquida de $ 26,4 milhões no ano anterior, principalmente impulsionada por maiores receitas e menores encargos relacionados ao COVID e aumento de outras receitas de certos fundos de investimento dos quais somos um sócio limitado. Para o ano fiscal de 21, o lucro líquido GAAP foi de $ 310,7 milhões, em comparação com o lucro líquido de $ 234,2 milhões no ano anterior, principalmente impulsionado por receitas mais altas, custos operacionais mais baixos e outras receitas de certos fundos de investimento dos quais somos um sócio limitado, parcialmente compensação pela despesa tributária relativa ao acordo de IRS. O lucro líquido não-GAAP do quarto trimestre foi de $ 220,4 milhões, aumento de 1,2% ou queda de 2% em moeda constante.
Para o ano fiscal de 21, o lucro líquido não-GAAP foi de $ 927,2 milhões, um aumento de 18,2% ou de 14,3% em uma base de moeda constante. O lucro GAAP do quarto trimestre por ação diluída foi de $ 0,66, acima do lucro por ação diluído de $ 0,10. Para o ano fiscal de 21, o lucro GAAP por ação diluída foi de $ 1,14, acima dos $ 0,86. O lucro não-GAAP por ação diluída do quarto trimestre foi de $ 0,80, o mesmo do quarto trimestre de 20 e caiu $ 0,02 com base na moeda constante. Para o ano fiscal de 21, o lucro não-GAAP por ação diluída foi de $ 3,39, $ 0,50 acima de $ 2,89 e $ 0,39 em uma base de moeda constante. Voltando-se para as margens. A margem bruta GAAP para o trimestre foi de 69,6%, um aumento de 110 pontos base. Para o ano fiscal de 21, a margem bruta GAAP foi de 69,4%, um aumento de 170 pontos base. A margem bruta não-GAAP para o trimestre foi de 75,8%, consistente com o quarto trimestre fiscal de '20. Nossa margem bruta fiscal não-GAAP de 21 foi de 76,1%, um aumento de 160 pontos base. Para obter a margem bruta GAAP por fluxo de receita, consulte nosso relatório fiscal '21 Form 10-K.
Também em uma base ajustada, a margem da nuvem no 4º trimestre foi de 64,8%, ante 65,1%. Para o ano fiscal de 21, a margem de nuvem foi de 66%, acima dos 61,3% impulsionada pela melhoria contínua em nossa entrega de serviço de nuvem e fortes contribuições da Carbonite. A margem do Suporte ao Cliente no quarto trimestre foi de 90,3%, ante 90,1%. Para o ano fiscal de 21, a margem de Suporte ao Cliente foi de 90,9%, acima dos 90,4%, ambos refletindo o forte desempenho de renovação contínuo. A margem de licença do quarto trimestre foi de 96,7%, ante 96,8%. Para o ano fiscal de 21, nossa margem de licença foi de 96,4%, abaixo dos 97,2%, principalmente devido aos custos mais altos de tecnologia de terceiros. A margem de Serviços Profissionais do quarto trimestre foi de 20,4%, ante 34,1%. Para o ano fiscal de 21, nossa margem de Serviços Profissionais foi de 25,1%, ante 22,7%. Nosso EBITDA ajustado foi de $ 314,8 milhões neste trimestre, queda de 0,8% ou queda de 3,5% em moeda constante. Isso representa uma margem de 35,2%, ante 38,4% no mesmo trimestre do ano passado. O declínio ano a ano reflete os pagamentos de desempenho no final do ano, dado o nosso desempenho de vendas mais forte durante o ano fiscal de 21, bem como uma aprovação de bônus especial de $ 18 milhões para recompensar um amplo grupo de nossos funcionários por excelentes contribuições que fazem esses funcionários esperar por reduções de remuneração tomadas no início do COVID.
Para o ano fiscal de 21, o EBITDA ajustado foi de US $ 1,315 bilhão, um aumento de 14,5% ou 11,2% em uma base de moeda constante. Isso representa uma margem de 38,8%, ante 36,9% no ano fiscal de '20. Passando para o fluxo de caixa operacional e livre. Nosso caixa operacional foi de $ 296,2 milhões no trimestre e $ 876,1 milhões no fiscal de 21. O fluxo de caixa livre foi de $ 268,8 milhões no trimestre e $ 812,4 milhões no fiscal de 21. Fiscal '21 inclui o pagamento de liquidação do IRS de $ 299,6 milhões. O DSO foi de 44 dias para o quarto trimestre fiscal de '21. Como você pode ver, o fiscal '21 realmente reúne uma consistência na melhoria do process
o, impulsionando os níveis do ciclo de conversão de caixa, particularmente em faturamento e cobrança, cada trimestre terminando em 44 dias em comparação com 51 dias no quarto trimestre fiscal '20. Ao olharmos para o futuro, estaremos aumentando nossos investimentos em automação para manter esse nível de eficiência do capital de giro e nos preparar para uma escala significativa de longo prazo. Do ponto de vista do balanço patrimonial, encerramos o ano com aproximadamente US $ 1,6 bilhão em caixa e apoiados por nosso forte desempenho de fluxo de caixa. Tínhamos um revólver de US $ 750 milhões, não sacado e totalmente disponível, elevando nosso caixa total e liquidez comprometida a aproximadamente US $ 2,4 bilhões. Nosso índice de alavancagem da dívida consolidada é de 1,45 vezes.A previsibilidade do nosso modelo de negócios, combinada com a solidez do balanço patrimonial e a visibilidade do nosso fluxo de caixa livre, nos dá a confiança para anunciar hoje o que Mark chamou de nossa estratégia de alocação de capital. Recompramos 2,5 milhões de ações por um total de $ 119 milhões durante o quarto trimestre. Passando para os fatores trimestrais, estratégia de crescimento total e modelo de meta anual, todos disponíveis na apresentação para investidores do quarto trimestre fiscal de 21 em nosso website. Como um lembrete, vemos nosso negócio como anual e os trimestres podem variar. Observamos a incerteza relacionada à pandemia, enquanto nossos indicadores antecedentes continuam com tendência positiva. Para o primeiro trimestre fiscal de '22, em comparação com o mesmo período do ano anterior, esperamos o seguinte: receita total até um dígito menor do crescimento orgânico relatado; ARR, receita recorrente anual, aumento de um dígito baixo - um dígito baixo relatou crescimento orgânico. Espere vento a favor no Q1 FX de US $ 15 milhões.
Para o primeiro trimestre fiscal de '22, em comparação com nossos resultados do quarto trimestre em uma base sequencial, porcentagem de margem EBITDA ajustada, até 250 a 300 pontos-base. Nossa estratégia de crescimento total fiscal '22. Para o ano fiscal '22 completo em comparação com o mesmo período do ano anterior, esperamos o seguinte, incluindo câmbio. Ao falar sobre as porcentagens, observe que todas as porcentagens representam crescimento orgânico. Qualquer fusão e aquisição será aditiva. Receita total, aumento de 1% a 2%; receita de nuvem, aumento de 3% a 4%; Suporte ao cliente, constante a ligeiramente para cima; ARR total, receita recorrente anual, até um dígito baixo; Licença para recusar dígitos médios de um único; Serviços profissionais para se manterem constantes; e qualquer M&A será aditivo. Para o nosso modelo de meta fiscal para o ano inteiro de 22, publicamos hoje nosso modelo de meta para o ano fiscal de 2022, que destaca a previsibilidade e a lucratividade de nosso modelo financeiro. Para o ano fiscal de '22, esperamos ARR na faixa de 81% a 83% das receitas totais em comparação com os resultados do ano fiscal de '21 de 81%; Serviços em nuvem e assinaturas em uma faixa de 41% a 42%; Suporte ao cliente na faixa de 39% a 41% em comparação com 39,4% para o ano fiscal de 21; nossa receita de licenças diminuirá para uma faixa de 9% a 11% contra 11,4% no ano fiscal de 21; nossos Serviços Profissionais em uma faixa de 7% a 9%. Espera-se que a faixa de margem bruta seja de 75% a 77% em comparação com 76,1% no ano fiscal de 21.
Nossa margem EBITDA ajustada de 37% a 38% em comparação com 38,8% no ano fiscal de 21. A faixa da margem EBITDA ajustada para o ano fiscal de 22 reflete muitos investimentos. Em primeiro lugar, nossos funcionários e pool de talentos. Nosso fiscal '22 reflete a restauração total da remuneração para os funcionários e um ciclo de desempenho acelerado junto com aumentos líquidos, a começar em 1º de outubro de 2021. Além disso, nossos investimentos continuarão em P&D, vendas, cobertura de canal e capacidade e DNA 2.0, que abrange iniciativas digitais e de automação em toda a empresa para reduzir a restrição e aumentar a escala. Esses investimentos nos darão confiança e impulso em nossas aspirações fiscais de '24, das quais falarei agora. Nossas aspirações plurianuais permanecem, aumentando a ARR, receita recorrente anual e impulsionando uma aceleração do crescimento orgânico por meio da expansão de nossas margens. Para o ano fiscal de '24, continuamos esperando um crescimento total da receita orgânica de 2% a 4%; ARR de 85%; e EBITDA ajustado de 38% a 40%. Estamos aumentando nossas aspirações de fluxo de caixa livre para US $ 1,2 bilhão ou mais, em comparação com a faixa anterior de US $ 1,1 bilhão a US $ 1,2 bilhão. Sobre impostos de longo prazo, no que diz respeito à modelagem de nossos negócios para o fiscal '24, gostaria de compartilhar alguns comentários sobre impostos. Em primeiro lugar, nossa taxa de imposto efetiva ajustada permanecerá constante no fiscal '22 em 14%, ligeiramente acima no fiscal '23 e, em seguida, deverá ficar na casa dos 20 anos no fiscal '24.
Em segundo lugar, não esperamos nenhuma mudança significativa em nossa taxa de execução histórica de impostos em dinheiro. Temos programas em andamento para otimizar impostos com base no mix de negócios e nas fontes de receita esperados de longo prazo. Portanto, em resumo, o quarto trimestre foi um final estelar para um ano de desempenho incrível, o aprendizado com o qual elevará nosso ímpeto interno a níveis ainda maiores. Como iniciamos fortemente nosso novo ano fiscal de 2022, parabéns à equipe OpenText. Não poderíamos conseguir isso sem você. Continuamos entusiasmados e comprometidos com nossas perspectivas e aspirações e desejando a todos segurança e bem-estar contínuos.
I would now like to open the call for your questions. Operator?
Questions and Answers:
Operator
Thank you. [Operator Instructions] The first question comes from Thanos Moschopoulos from BMO Capital Markets. Please go ahead.
Thanos Moschopoulos
-
BMO Capital Markets -- Analyst
Hi, good afternoon. Just looking at the strength in licenses, kind of surprised to see that. And could you clarify, was that driven by customers playing on-premise? Or is that more a function of people deploying on third-party cloud infrastructure, in which case you might be looking into the license line?
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes, Thanos, thank you for the question. Let me start at the high level, which is the direction of our business remains the same. We have a great slide in our investor deck that talks about our proven business. It's called our proven durable business model that shows over the last eight, nine years of our recurring revenue going from 54% up to 81%, our License business going from 24% to roughly 11% of our business on an annual basis. So the trend remains more cloud. We had some strong platform wins in the quarter that were -- could be as long as a decade-long platform win. And so that drove a bit more license revenue in the quarter. So again, the trend is more cloud on an annual basis. We're hoping to keep license relatively constant in terms of its absolute quantum. There's no change in our strategy at all. And those licenses can be deployed off cloud or in our cloud, if you will. So we will certainly see some additional services that follow from those licenses as we deploy them.
Thanos Moschopoulos
-
BMO Capital Markets -- Analyst
OK. And then on the...
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
As we deploy -- as we deploy them on behalf of our customers, right?
Thanos Moschopoulos
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BMO Capital Markets -- Analyst
Yes.
Mark J. Barrenechea
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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes.
Thanos Moschopoulos
-
BMO Capital Markets -- Analyst
OK. On the gross margin side, you're guiding for gross margins to be relatively consistent year-over-year. I would have thought we made a bit of gross margin expansion. Just to clarify, is that maybe just conservatism on your part? Is it maybe some pandemic-related costs that are coming back? Or is it the reinvestments that's driven by the pandemic?
Madhu Ranganathan
-
Executive Vice President, Chief Financial Officer
Yes, Thanos, this is Madhu, I can take the question. Actually, if you look at our target model, we're going from 75% to 77% at the outset. It's the first time we put a 77% on the outer end of the boundary, so I would say that. And you are going to see improvements in gross margin, both on the cloud side as well as the customer support side, notwithstanding, to your point, the investment that I spoke about in the commentary that we will be making, but definitely take note of the 77% at the outer end of the gross margin target model.
Thanos Moschopoulos
-
BMO Capital Markets -- Analyst
OK. And then finally, Mark, in terms of the timing for, I guess, the revised capital allocation strategy and kind of share buybacks. So if you could clarify, is that a function of you now have a higher recurring revenue mix than in the past? Maybe stronger cash flow profile? Is that what's driving the timing of this? Or we'll just see to that?
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes. I think it's a combination of things that just brings us to the confidence in our increased cash flow generation. We spent the last five years building up revenue scale in a very efficient company. And from $1 of revenue to free cash flow, that conversion rate is upper quartile in the industry. And we extrapolate that out five years in a pretty straight line method from where we are. We see the ability to generate upwards to $6 billion in free cash flow over the next five years, based on all the hard work that's gone on over the last few years. So with that, we decided to expand our return strategy from 20% per year to 33% per year. We will maintain the optionality that when the -- in the 70 and -- in the 66% gives us all the strategic flexibility we need. But if we need more than that, we reserve the right for that transformative deal. We like also holding our share count constant so we can better measure returns on a constant share basis. So for all those reasons of improved cash flow, stronger engine, confidence, looking out of $6 billion of a capital build, the strong present value in those $6 billion as well, we increased our return strategy from 20% to 33%.
Thanos Moschopoulos
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BMO Capital Markets -- Analyst
Great, thanks. I'll platform yeah, thanks.
Operator
The next question comes from Stephanie Price of CIBC. Please go ahead.
Stephanie Price
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CIBC -- Analyst
Thanks, sir. Maybe just a follow-on to Thanos' question. Just in terms of the M&A environment and whether we should read into anything in terms of the increase in return of capital to shareholders and the near-term M&A environment here?
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes. Thanks, Stephanie. No, I think we can do two things at the same time, right? We -- there is nothing to read into the M&A. Increasing our capital return strategy, as I said, is -- is really built on the foundation and confidence of the strength of that capital generation engine, $6 billion over -- upwards of $6 billion over five years. And so here in the short term, going from 20% to 33% provides more value back to shareholders. We're going to remain an acquirer, a strategic acquirer, that drives future organic growth. And we'll maintain all the optionality that when that M&A opportunity presents itself above the 66% that we have, that we will dial that other 13 points right back to M&A. So nothing to read into it. We're not changing our strategy. We're going to continue to acquire. We're looking for businesses that drive future organic growth, but we're always going to be returning value to you, to our shareholders. And this is another tool available to us right now.
Stephanie Price
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CIBC -- Analyst
OK. That's helpful. And then in terms of constant currency cloud growth, it looks like it rose slightly in the quarter. Can you talk a bit about what you're seeing in that business? And what the big driver of the increase was, whether it was new sales or cloud migration?
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes. It's -- we're on the other side of that -- we're on the other side of the pandemic at this point. And I would note that over the last 90 days, and it takes a while to -- there's isn't necessarily a direct correlation to revenue. But over time, it does translate into revenue. Our cloud volumes are up 20% to 30% -- 25% to 30% over the last 90 days. That increased network traffic is really driven by what we've talked in the past about more regionalization that a move to more trusted suppliers. So there's a lot of activity right now going on within the business network. So where we had those industries affected that we -- a year ago, we talked about industries affected, we're on the other side of that. We've seen volumes return. We'll turn it into revenue going forward. The revenue growth is around key wins, as we talked about, volumes returning and also off-cloud customers moving into the cloud. So it's a combination of those things, Stephanie.
Stephanie Price
-
CIBC -- Analyst
Great, thanks so much.
Operator
The next question comes from Paul Steep from Scotia Capital. Please go ahead.
Paul Steep
-
Scotia Capital -- Analyst
Good evening Mark, could you talk a little bit about where you've seen in the cloud transition, maybe the greatest engagement? And thinking about the next product cycle, which of the five CE products we'd expect to maybe be the leading drivers of growth coming into '22? And I got two quick follow-ups.
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes, sounds great. We -- I'm going to highlight three things. The first will be Cloud Edition is 21.4, which will push out in -- across our infrastructure October, November. And we're on target with delivering 21.4 Cloud Edition. And we will be at parity for all feature functions of content services in the cloud as we work off-cloud. So 21.4 is a very important release. I've talked about customers who will never have to upgrade again once we push 21.4 out into the market. And we're on track to do that. So that's a very important milestone for us. When we look at a business like Box, we're going to be at complete parity for records management, archive, capture, workflow, our application layer, our regulatory platform. That will be available in SaaS public cloud 21.4. So that's a big release.
Second is 22.2, which is April of next year, still in this fiscal year, which will have the same experience for our Experience Cloud. So everything we do for our Digital Experience Platform will be at parity in the cloud, public cloud SaaS as we have off-cloud. And the third is, I'm getting pretty -- we're making good progress on our Developer Cloud. If you go to Developer -- shoot, you may not go there. But developer.opentext.com, we now have our 30 robust APIs available. And this is a future growth driver for us. And I think these are the three, Paul, that I would pay attention to. It's this movement -- within this fiscal year, we will have delivered public cloud SaaS versions at parity to all off-cloud and we will have opened up a new go-to-market via API services of what a company like Twilio do in the marketplace.
Paul Steep
-
Scotia Capital -- Analyst
Great. The last two here. The first one would be on the capital allocation strategy. Can you just either reiterate or sort of put in context, has there been any change to your level of comfort in terms of overall leverage relating to M&A, ie, should we read into this that given greater capital returns to people, you're willing to actually maybe stretch a little bit more on the balance sheet side? And then the second one, just for Madhu, can you just confirm that the normal Q4 to Q1 seasonality, which obviously got interrupted for all of us last year. Should we be thinking that, that normal seasonality pre-COVID applies?
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes, I'll take the first one and then give the second one to Madhu. Paul, I still like our up to 3 times. And -- but as our quantum of adjusted EBITDA grows, so does the -- will leverage dollars. So we have 2.4 on the balance sheet today, heading up to 3 times of 1.3. That's another $4 billion. And in an increasing rate, you could even add more. So we have plenty of capital, right, both cash and committed on the balance sheet, plenty in the future flows, both in that five-year $6 billion free cash flow or 3 times adjusted EBITDA. We're not -- we are not capital constrained to double the company again over the next five to seven years, not capital constrained at all. If we need to go above 3 times, sure, we'd do it. We've had a track record to bring it down. Here we are sitting at 1.4 times, but I still like the 3 times ratio. Madhu?
Madhu Ranganathan
-
Executive Vice President, Chief Financial Officer
Thank you, Mark. So Paul, on your question, the pre-COVID seasonality Q4 to Q1, I would say, is two domains. When you think about August and everyone wants to take more vacations this summer than they did last summer, and they see some uncertainty out there. So that has been factored into our two factors. I would also point out there's not quite seasonality; our expense structure is different for all the reasons I outlined. We did have some COVID-related savings in Q1 of last year that we propped up on for all the right reasons, employees, other investments, and we see that in Q1 as well. But the reaction result on all of this, I would focus on organic growth. What we've shared the two factors for Q1, the range of revenue increases, ARR increases are all organic growth on a year-over-year basis, and we're quite excited about it.
Operator
Thank you. The next question is Richard Tse from National Bank Financial. Please go ahead.
Richard Tse
-
National Bank Financial -- Analyst
Yes, thank you. So on the acquisitions, you guys have opened up a bunch of product lines over the past 10 years, business network with GXS and then security with Carbonite. So as we look forward, are you planning on going deeper in some of these product lanes? Or is there sort of an option here to sort of open up a new lane?
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes. Richard, thanks for the question. I'm happy with the markets we're in. So I look at information management, $84 billion, 8% CAGR. I don't need -- we don't need to expand the market definition of information management right now. Over time, we have, but so we have plenty of open space within our chessboards, within each of these market segments. So we're feeling very focused on the current definition of information management.
Richard Tse
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National Bank Financial -- Analyst
OK. And then on page -- I think it's page eight on your deck, you shared some of the wins that you've had. I'm just trying to get a grasp on the competitive landscape. And maybe if I look at this slide, the question is, are these new projects that you're taking on? Are they replacing incumbents in terms of pushing out another player here?
Mark J. Barrenechea
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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes, I'd say -- I mean everything is competitive, of course. VMware is a new platform. I look at EDF. This is a fantastic win for us. It's a decade-long decision. And it's a great expansion of our current platform. And I look at Revlon competitive with IBM, California State Hospitals competitive with Adobe. Cerner expansion of our current platform. So it's a mixture of some open space, some competitive wins and expansion of our capabilities.
Richard Tse
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National Bank Financial -- Analyst
OK. And just the last one. We're all reading about the tight labor markets here in tech, particularly. How are you seeing that in terms of your turnover and then perhaps the impact on your financials here going forward?
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes. Thanks, Richard. It's a great topic. And it is it's an unusual time and a time where you need to lean in as a CEO and a leadership team. And we consider ourselves a very purpose-driven organization, a very intentional one, one with high customer centricity. Pre-pandemic, we were far below the industry average in turnover. And there are just articles in The Globe and Mail and National Post this week about half of employees don't want to return to work, and financial institutions, other industries just on overdrive hiring tech people, and that hiring looks toward successful companies to do recruiting. So we're doing better than the industry average on retention. We got a great mission and purpose-driven culture. You heard Madhu speak about we've done a special bonus to our employees for their incredible results. We've accelerated a merit round. We have high flexibility in our work culture and work location. And we hold ourselves together via our mission and purpose of helping others excel. So we're doing -- we're beating the industry average, And we're going to keep investing in our people and our products.
Richard Tse
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National Bank Financial -- Analyst
Okay, that's great. Thank you.
Operator
[Operator Instructions] The next question comes from Paul Treiber of RBC Capital Markets. Please go ahead.
Paul Treiber
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RBC Capital Markets -- Analyst
Thanks so much and good afternoon. I wanted to help understand your assumptions for the year and also maybe to put Q4 into a better perspective. So the quarter saw a higher growth, both for organic revenue and cloud organic cloud revenue and what's in your outlook. How do we sort of think about Q4 relative to the outlook for fiscal '22?
Mark J. Barrenechea
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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Yes, I'll take that, Paul, and Madhu may want to jump in as well. We're very focused on increasing our rate of organic growth. And I look at our fiscal '24 aspirations and I think that is an important milestone for us where we want to see total revenue growth -- total revenue growth of 2% to 4%, and cloud would be much stronger underneath that. And so our investments are here to gradually accelerate that rate of organic growth. And thus, that led us to our fiscal '22 outlook of 3% to 4% organic cloud growth and 1% to 2% of total revenue organic cloud growth. So we like those estimates right now while investing and gradually accelerating the rate of organic growth. And I'll say it's still a pandemic. And there's still volatility out there. And I think you just got to be mindful of that. We're kicking off our fiscal year. Others kicked off their fiscal year in January, right? So we're also mindful that it's still a pandemic. So I like our -- the 3% to 4% cloud organic growth for the year and accelerating the 2% to 4% total revenue growth by fiscal 2024. And if the economy does a little better, we'll do better as well.
Paul Treiber
-
RBC Capital Markets -- Analyst
A couple of financial questions for Madhu. First, just on travel and entertainment. For the last year, what's been the uplift from the lack of travel and entertainment on EBITDA margins? And then with reopening over the next year or so, what's your expectations for -- or how much of travel and entertainment are you building back into the coming year?
Madhu Ranganathan
-
Executive Vice President, Chief Financial Officer
Yes. Thank you for the question. So on travel and entertainment, the direct correlation to EBITDA, just think about it in a way, it is an important number, but in terms of significance, I would say, people payroll are sort of more than 2/3 of our expense, right? So think about it that way is what I would say. Where I think we saw a lot of impact is marketing events, sales events where all of it was done virtually. And we saw productivity increase and performance increase in those stacks. As we look into fiscal '22, it is volatile with the Delta variant and everything else, but we have built in that to being together. If a customer wants us to be there, our sales team will be there and same thing with actual affected services. So we have increased the amount of being in person dollars. At the same time, we are balancing with the productivity we saw during COVID. So expect more digital, but do expect some in person, but all of that has been baked into our target margin numbers.
Paul Treiber
-
RBC Capital Markets -- Analyst
And for this past year though, the impact from the lack of travel, is it immaterial? Or is there any number to call out?
Madhu Ranganathan
-
Executive Vice President, Chief Financial Officer
So maybe I would say, the savings -- the COVID-related savings, we didn't bank at all. We actually redirected them, reallocated them to what we've been referring to as digital and automation initiatives to allow better working from a remote environment. So this is savings we used them again for all other reasons.
Paul Treiber
-
RBC Capital Markets -- Analyst
OK. That's helpful. And then just one last one. Just on the tax rate, just to clarify. So you target a low 20% adjusted tax rate, but no change in the cash tax rate, right? Is that correct? And then why -- what's driving that?
Madhu Ranganathan
-
Executive Vice President, Chief Financial Officer
So from a cash taxes perspective, as I said, we see the numbers in our cash flow statement, and the cash taxes have actually ranged in $80 million to $100 million and slightly over $100 million, as you see in our cash flow statement in the last few years. Of course, higher income, we will pay higher cash taxes. So the primary reason for that is our IP position in Canada, we do have a cash tax benefit in Canada, and that continues as we look ahead. And that would be the key drivers, plus the several optimization programs we are continually involved in, sort of various sort of tax initiatives globally, that also will help optimize the net cash outflow on taxes.
Paul Treiber
-
RBC Capital Markets -- Analyst
Okay, thank you
Operator
Thank you. I will now hand the call back over to Mr. Barrenechea for closing remarks.
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Very good. Thank you, and thank you for joining us today. We're thrilled with our progress. And as we look out over the next few years, in the next five to seven years, we believe we can double the company again. We've doubled over the last seven years, we think we can double over the next five to seven. And we've also pivoted to organic growth and organic growth is here to stay. And we look forward to seeing you at our upcoming conferences at Oppenheimer, BMO, Deutsche, Citi and Jefferies. We have a big engagement plan for the coming weeks ahead. And we look forward to you attending our AGM as well. I'll be in person in Waterloo, if you're in the neighborhood. Thanks for joining today, and that concludes today's call.
Operator
[Operator Closing Remarks]
Duration: 63 minutes
Call participants:
Harry E. Blount
-
Senior Vice President, Global Head Of Investor Relations
Mark J. Barrenechea
-
Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer
Madhu Ranganathan
-
Executive Vice President, Chief Financial Officer
Thanos Moschopoulos
-
BMO Capital Markets -- Analyst
Stephanie Price
-
CIBC -- Analyst
Paul Steep
-
Scotia Capital -- Analyst
Richard Tse
-
National Bank Financial -- Analyst
Paul Treiber
-
RBC Capital Markets -- Analyst
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