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Mesmo quando os críticos questionaram os fundamentos tecnológicos de Luna e TerraUSD, Do Kwon descartou as preocupações com uma provocação: "Eu não debater os pobres." Mas, na semana passada, ambos sofreram um colapso espetacular
New York Times 20 de maio de 2022/ 11h57 ISTGrande parte da dor do colapso foi sentida por traders regulares. Em um fórum do Reddit para evangelistas de Luna, os usuários compartilharam listas de linhas diretas de suicídio enquanto as pessoas que despejaram suas economias em Luna ou TerraUSD expressaram desespero (Fonte da imagem: Gerd Altmann/Pixabay)
David Yaffe-Bellany e Erin Griffith (Circuitos)
Do Kwon, um empresário tagarela da Coreia do Sul, chamou a criptomoeda que criou em 2018 de “minha maior invenção”. Em inúmeros tweets e entrevistas, ele alardeou o potencial de mudança mundial da moeda, Luna, reunindo um grupo de investidores e apoiadores que ele orgulhosamente chamava de “lunáticos”.
A empresa de Kwon, Terraform Labs, levantou mais de US$ 200 milhões de empresas de investimento como Lightspeed Venture Partners e Galaxy Digital para financiar projetos criptográficos construídos com a moeda, mesmo quando os críticos questionaram seus fundamentos tecnológicos. O valor total da Luna disparou para mais de US$ 40 bilhões, criando um frenesi de empolgação que arrebatou day traders e fundadores de startups, bem como investidores ricos.
Kwon descartou as preocupações com uma provocação: “Eu não discuto os pobres.”
Mas, na semana passada, Luna e outra moeda desenvolvida por Kwon, TerraUSD, sofreram um colapso espetacular. Seus colapsos tiveram um efeito dominó no restante do mercado de criptomoedas, reduzindo o preço do Bitcoin e acelerando a perda de US$ 300 bilhões em valor em toda a economia criptográfica. Nesta semana, o preço do Luna permaneceu próximo de zero, enquanto o TerraUSD continuou caindo.
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A queda de Luna e TerraUSD oferece um estudo de caso sobre o hype cripto e quem fica segurando o saco quando tudo desmorona. A ascensão de Kwon foi possibilitada por financiadores respeitados que estavam dispostos a apoiar produtos financeiros altamente especulativos. Alguns desses investidores venderam suas moedas Luna e TerraUSD mais cedo, obtendo lucros substanciais, enquanto os comerciantes de varejo agora enfrentam perdas devastadoras.
O Pantera Capital, um fundo de hedge que investiu nos esforços de Kwon, teve um lucro de cerca de 100 vezes seu investimento inicial depois de vender cerca de 80% de suas participações na Luna no ano passado, disse Paul Veradittakit, um investidor da empresa.
O Pantera transformou US$ 1,7 milhão em cerca de US$ 170 milhões. O acidente recente foi “infeliz”, disse Veradittakit. “Muitos investidores de varejo perderam dinheiro. Tenho certeza de que muitos investidores institucionais também.”
Kwon não respondeu às mensagens. A maioria de seus outros investidores se recusou a comentar.
Kathleen Breitman, fundadora da plataforma cripto Tezos, disse que a ascensão e queda de Luna e TerraUSD foram impulsionadas pelo comportamento irresponsável das instituições que apoiam Kwon. “Você já viu um monte de gente tentando negociar suas reputações para ganhar dinheiro rápido”, disse ela. Agora, ela acrescentou, “eles estão tentando consolar as pessoas que estão vendo as economias de uma vida inteira escaparem deles. Não há defesa para isso.”
Kwon, um graduado de 30 anos da Universidade de Stanford, fundou a Terraform Labs em 2018, após passagens como engenheiro de software na Microsoft e na Apple. (Ele tinha um sócio, Daniel Shin, que mais tarde deixou a empresa.) Sua empresa alegou que estava criando um “sistema financeiro moderno” no qual os usuários poderiam realizar transações complicadas sem depender de bancos ou outros intermediários.
Shin e Kwon começaram a comercializar a moeda Luna em 2018. Em 2020, a Terraform começou a oferecer o TerraUSD, conhecido como stablecoin, um tipo de criptomoeda projetada para servir como um meio de troca confiável. As stablecoins são normalmente atreladas a um ativo estável como o dólar americano e não devem flutuar em valor como outras criptomoedas. Os comerciantes costumam usar stablecoins para comprar e vender outros ativos mais arriscados.
Mas o TerraUSD era arriscado mesmo para os padrões da tecnologia criptográfica experimental. Ao contrário da popular stablecoin Tether, ela não era lastreada em dinheiro, títulos do tesouro ou outros ativos tradicionais. Em vez disso, derivou sua suposta estabilidade de algoritmos que vinculavam seu valor a Luna. Kwon usou as duas moedas relacionadas como base para projetos de empréstimos e empréstimos mais elaborados no mundo obscuro das finanças descentralizadas, ou DeFi.
Desde o início, os especialistas em criptografia estavam céticos de que um algoritmo manteria as criptomoedas gêmeas de Kwon estáveis. Em 2018, um white paper descrevendo a proposta da stablecoin chegou à mesa de Cyrus Younessi, analista da empresa de investimentos cripto Scalar Capital. Younessi enviou uma nota a seu chefe, explicando que o projeto poderia entrar em uma “espiral da morte”, na qual uma queda no preço de Luna derrubaria a stablecoin com ela.
"Eu estava tipo, 'Isso é loucura'", disse ele em uma entrevista. “Isso obviamente não funciona.”
Conforme Luna percebeu, os pessimistas ficaram mais barulhentos. Charles Cascarilla, fundador da Paxos, uma empresa de blockchain que oferece uma stablecoin concorrente, lançou dúvidas sobre a tecnologia subjacente de Luna em uma entrevista no ano passado. (Kwon respondeu provocando-o no Twitter: “Wtf is Paxos.”) Kevin Zhou, um gerente de fundos de hedge, previu repetidamente que as duas moedas iriam quebrar.
Mas o investimento de risco veio de todas as formas para financiar projetos construídos na tecnologia subjacente de Luna, como serviços para as pessoas trocarem criptomoedas ou tomarem emprestado e emprestarem TerraUSD. Investidores como Arrington Capital e Coinbase Ventures investiram mais de US$ 200 milhões entre 2018 e 2021, de acordo com o PitchBook, que rastreia o financiamento.
Em abril, o preço de Luna subiu para um pico de US$ 116, de menos de US$ 1 no início de 2021, gerando uma geração de criptomilionários. Uma comunidade de comerciantes de varejo se formou em torno da moeda, saudando Kwon como um herói cult. Mike Novogratz, CEO da Galaxy Digital, que investiu no Terraform Labs, anunciou seu apoio fazendo uma tatuagem com o tema Luna.
Kwon, que opera na Coreia do Sul e Cingapura, se vangloriou nas redes sociais. Em abril, ele anunciou que havia batizado sua filha recém-nascida de Luna, twittando: “Minha querida criação recebeu o nome de minha maior invenção”.
“É o culto à personalidade – a atitude bombástica e arrogante de Do Kwon – que atrai as pessoas”, disse Brad Nickel, que apresenta o podcast de criptomoeda “Mission: DeFi”.
No início deste ano, uma organização sem fins lucrativos que Kwon também administra vendeu $ 1 bilhão de Luna para investidores, usando os recursos para comprar um estoque de Bitcoin - uma reserva projetada para manter o preço do TerraUSD estável se os mercados caírem.
Na mesma época, algumas das empresas de capital de risco que haviam apoiado Kwon começaram a se preocupar. A Hack VC, uma empresa de risco focada em cripto, vendeu seus tokens Luna em dezembro, em parte porque “sentimos que o mercado deveria sofrer uma retração mais ampla”, disse Ed Roman, diretor administrativo da empresa.
Martin Baumann, fundador da empresa de capital de risco CMCC Global, com sede em Hong Kong, disse que sua empresa vendeu suas participações em março, por cerca de US$ 100 por moeda. “Tivemos preocupações crescentes”, disse ele em um e-mail, “tanto do lado técnico quanto do lado regulatório”. (CMCC e Hack VC se recusaram a comentar sobre seus lucros.)
Até mesmo Kwon aludiu à possibilidade de um colapso criptográfico, brincando publicamente que alguns empreendimentos criptográficos podem acabar falindo. Ele disse que achava “divertido” ver as empresas desmoronar.
Na semana passada, a queda dos preços das criptomoedas e as tendências econômicas desafiadoras combinaram-se para criar pânico nos mercados. O preço de Luna caiu para quase zero. Como os críticos previram, o preço do TerraUSD caiu em conjunto, caindo de US$ 1 para apenas 11 centavos nesta semana. Em questão de dias, o ecossistema criptográfico que Kwon havia construído era essencialmente inútil.
“Estou com o coração partido pela dor que minha invenção trouxe a todos vocês”, ele twittou na semana passada.
Alguns dos principais investidores de Kwon perderam dinheiro. Changpeng Zhao, CEO da exchange cripto Binance, que investiu na Terraform Labs, disse que sua empresa comprou US$ 3 milhões da Luna, que cresceu para um valor máximo de US$ 1,6 bilhão. Mas a Binance nunca vendeu seus tokens. Atualmente, suas participações na Luna valem menos de US$ 3.000.
Essa perda ainda é apenas uma gota no balde para uma empresa tão grande quanto a Binance, cujo braço nos EUA está avaliado em US$ 4,5 bilhões.
“A maioria dos VCs tem os analistas de que precisam para avaliar essas coisas”, disse Nickel. “Eles podem ter imaginado que poderiam lucrar com o varejo.”
Grande parte da dor do colapso foi sentida pelos comerciantes regulares. Em um fórum do Reddit para evangelistas do Luna, os usuários compartilharam listas de linhas diretas de suicídio, enquanto as pessoas que despejaram suas economias no Luna ou no TerraUSD expressaram desespero.
O acidente também devastou os entusiastas que estavam construindo startups que usavam a infraestrutura criptográfica desenvolvida por Kwon.
Neel Somani, 24, largou seu emprego como pesquisador quantitativo no Citadel, um fundo de hedge, em fevereiro para trabalhar em um projeto que conectava o blockchain subjacente de Luna ao Ethereum, outro sistema criptográfico.
Em abril, Somani se juntou ao Terra Hacker House, um programa de um mês em um escritório de Chicago patrocinado pela Terraform Labs e seus investidores, projetado para incubar projetos desenvolvidos com a tecnologia de Kwon. Em poucas semanas, Somani alinhou US$ 10 milhões em compromissos para financiamento de empreendimentos que avaliaram seu projeto, Terranova, em US$ 65 milhões. Ele estava perto de contratar três funcionários, disse ele, e tinha 40 clientes entusiasmados com a ideia.
Depois que Luna e TerraUSD caíram, Somani e seus colegas hackers inicialmente pensaram que Kwon e seus parceiros poderiam mudar as coisas. Mas na última terça-feira, Somani percebeu que estava acabado e se sentiu aliviado por ainda não ter aceitado o financiamento. Ele perdeu cerca de US$ 20.000 da Luna, disse ele, o que não o incomodou, já que ganhou dinheiro com outras ações arriscadas e apostas criptográficas.
Na última semana, as mesas na casa dos hackers se esvaziaram. Um grupo do Telegram chamado Rebuilding Terra, com quase 200 membros, tem discutido ativamente como salvar projetos e fundos.
Somani é otimista. “Para aqueles de nós que são criadores de criptomoedas, a mentalidade de festa e fome vem naturalmente, e talvez seja isso que nos atraiu para a comunidade”, disse ele.
Na quinta-feira, ele planeja lançar sua tecnologia agora obsoleta no dia de demonstração da casa de hackers. A maioria dos outros grupos deixou o programa, disse ele, então espera menos competição pelo prêmio de $ 50.000 para o primeiro lugar.
“É em dólares americanos”, disse ele. "Perguntei."
c.2022 The New York Times Company
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New York Times Tags:#Business#cryptocurrency#Luna#Technology#TerraUSD#world publicado pela primeira vez: 20 de maio de 2022 11h57
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Jocelyn Fernandes
