Você perdeu a grande corrida de Tesla? Ainda existem boas alternativas para jogar a revolução do carro elétrico - MarketWatch MarketWatch Site Logo MarketWatch logo

O caso otimista de longo prazo para a Tesla é bem conhecido. Então, novamente, Tesla ainda pode ser muito caro para você. Os jogos puros menores, incluindo várias empresas de pré-receita, também podem ser. Vários analistas que trabalham para empresas de gerenciamento de dinheiro compartilharam suas maneiras favoritas de investir nessa tendência de longo prazo, desde fornecedores-chave, empresas que reforçam a capacidade de carregamento e fabricantes de baterias até gigantes automotivos europeus entrando no mercado.

Mesmo com uma queda de 34% até agora neste mês (até 8 de setembro), as ações da Tesla subiram 295% este ano e 626% nos últimos 12 meses. É um avanço tão grande que desafia a metodologia de avaliação fundamental convencional. As ações são negociadas por 138 vezes a estimativa de lucro de consenso para os próximos 12 meses, entre analistas consultados pela FactSet.

Com certeza, a Tesla está focada no crescimento - investindo em novas fábricas e aumentando a produção o mais rápido possível, portanto, uma avaliação muito alta dos lucros pode não preocupar muitos investidores (exceto aqueles que estão com pressa para vender este mês).

“Parece que estamos em uma bolha.”

Os concorrentes puros da Tesla podem ser a maneira mais arriscada de jogar a tendência de EV, devido às altas avaliações e ao risco de serem esmagados. Aqui está uma lista parcial deles, junto com a Tesla, classificados por capitalização de mercado. Role a tabela para ver todos os dados:

Você pode clicar no tickers para saber mais sobre cada empresa.

ADR significa American Depositary Receipts. Se você for um trader, e não um investidor de longo prazo, o volume diário de alguns ADRs pode ser relativamente pequeno, o que significa que a menor liquidez pode atrapalhar sua precificação quando você estiver com pressa para comprar ou vender. Com as empresas chinesas listadas nos EUA, os investidores de longo prazo podem estar preocupados com a recusa em cumprir as regras da Comissão de Valores Mobiliários sobre acesso a documentos de auditoria.

Ilustrando o quão dinâmico é esse mercado, em 8 de setembro, no mesmo dia em que as ações da Tesla despencaram 21%, as ações da Nikola dispararam 41% depois que a General Motors Co. o fabricante de caminhões elétricos pré-receita. As ações da GM subiram 8% com a notícia. (Mais sobre GM abaixo.)

A listagem principal da BYD Co. está em Hong Kong HK:1211. Este é um grande fabricante patrocinado pelo estado de veículos com motor de combustão interna (ICE), bem como EVs.

O mercado de VEs na China é uma mina de ouro devido ao compromisso do governo com a indústria e ao foco na redução da poluição. Mas quando o governo efetivamente controla a indústria local, pode haver riscos especiais para os investidores que não podem saber qual dos fabricantes de EV em estágio inicial chegará ao topo.

O analista da Gabrielli Funds, Shawn Kim, chamou as empresas chinesas da lista acima de “basicamente jogadas do governo” e disse que prefere investir em grandes fornecedores de componentes e tecnologia a fabricantes de carros elétricos. Alguns deles estão listados abaixo.

Duas das empresas chinesas abriram o capital nos EUA este ano.

• A oferta pública inicial US:LI da Li Auto ocorreu em 30 de julho a um preço de US$ 11,50. A ação disparou para uma alta intradiária de $ 24,48 em 26 de agosto, depois caiu para fechar em $ 15,79 em 8 de setembro.

• O preço do US:XPEV IPO da XPeng foi de US$ 15 por ação. Quando as ações começaram a ser negociadas em 31 de agosto, subiram para US$ 22,79. Fechou a US$ 17,73 em 8 de setembro.

É interessante ver que na tabela acima a Tesla tem a menor porcentagem de avaliações de “compra” entre os analistas de Wall Street. Uma análise das classificações do S&P 500 por analistas de vendas na semana passada mostrou que a Tesla era a maior empresa com classificações de “venda” superando as classificações de “compra”.

Mesmo como uma empresa dos EUA, a Tesla ainda pode representar o maior risco para os fabricantes chineses de veículos elétricos. “A Tesla tem vantagens sobre as empresas chinesas de veículos elétricos em termos de reconhecimento de marca, qualidade do produto e vendas”, escreveu Robert Cowell, analista da 86Research em Xangai, em uma troca de e-mail. “Acreditamos que o impacto das tensões comerciais na Tesla é limitado, já que a Tesla China está bem posicionada para produzir veículos localmente, beneficiando a indústria chinesa, os consumidores e os objetivos de desenvolvimento de longo prazo”, acrescentou.

Kim concorda, devido ao posicionamento da Tesla na China como uma marca da moda com consumidores abastados.

Cowell escreveu que “a Tesla merece um prêmio”, porque forneceu “uma prova de conceito” que está apoiando a avaliação dos fabricantes chineses de veículos elétricos.

Ele espera que o mercado de VEs da China cresça a uma taxa anual composta de 20% de 2020 a 2025 e projeta que “a Nio e a Li Auto ganharão participação, vendendo cerca de 130 mil e 160 mil veículos em 2025, respectivamente”.

Várias das empresas de pré-receita (incluindo aquelas controladas pelo governo chinês) foram trazidas ao mercado por meio de sociedades de aquisição de propósito específico, conhecidas como SPACs, ou empresa de cheques em branco.

Aqui estão quatro negócios SPAC futuros para ficar de olho (clique nos nomes dos fabricantes para obter detalhes):

• Fisker, que se fundirá com a Spartan Energy Acquisition Corp. US:SPAQ, uma SPAC com o apoio da Apollo Global Management Inc. US:APO.

• A Canoo abrirá seu capital por meio de uma fusão reversa com a Hennessy Capital Acquisition Corp. US:HCAC.

• A Lordstown Motors será adquirida pela DiamondPeak Holdings Corp., outra SPAC.

• A Hyliion se fundirá com a Tortoise Acquisition Corp. US:SHLL, e a empresa combinada continuará a negociar na Bolsa de Valores de Nova York.

Uma palavra de cautela de Christopher Robinson, analista da Lux Research em Boston: “É bastante preocupante ver tantas empresas de pré-receita abrindo o capital. Parece que estamos em uma espécie de bolha.”

Robinson também apontou a Nio Inc. US:NIO como uma empresa inovadora que ajuda os consumidores a comprar carros elétricos. Embora possa ser facilmente argumentado que os carros elétricos podem reduzir o custo total do consumidor para operar um veículo, os preços das etiquetas podem ser proibitivos. A Nio e a Renault SA FR:RNO US:RNLSY oferecem opções de leasing de baterias para compradores de carros que “reduzem o custo do veículo em cerca de US$ 10.000 e são arrendadas entre US$ 100 e US$ 150 por mês”, disse Robinson.

Ele também disse que a rede de troca de bateria da Nio não apenas torna mais fácil para um cliente em uma longa viagem trocar rapidamente para uma nova bateria e seguir em frente, mas também permite que o cliente troque o tamanho da bateria sem comprar um carro novo. Esses podem ser excelentes pontos de venda, mesmo em relação à Tesla.

Fornecedores

Kim desaconselhou a tentativa de escolher vencedores entre os estoques de EV com preços caros e, em vez disso, nomeou três grandes fornecedores de peças e tecnologia para fabricantes de EV e observou que esses fornecedores também se beneficiam da tendência de preços mais altos tecnologia de assistência ao motorista e recursos de segurança em todos os carros.

Também incluída nesta tabela está a Infineon Technologies AG US:IFNNYXE:IFX , uma empresa alemã de semicondutores citada por Simon Webber, gerente de portfólio da Schroders em Londres.

Kim chamou a Aptiv US:APTV de “fornecedor global de nível 1” de sistemas e componentes eletrônicos, bem como sistemas de segurança, em todo o mundo. Mesmo os compradores de carros tradicionais estão clamando por tantos recursos de segurança quanto possível. Os principais concorrentes da Aptiv no espaço de segurança são a Bosch, que é uma empresa privada, e a Continental AG, disse Kim.

Lear US:LEA é um dos maiores fornecedores de assentos de veículos. Mas a empresa também tem um negócio de eletrônicos competindo com a Aptiv, disse Kim.

Os estoques estiveram sob pressão este ano devido à queda de volume nos principais fabricantes tradicionais devido à crise do Covid-19, disse ele.

Aptiv, Lear e Continental estão entre os fornecedores que “têm papéis importantes a desempenhar, especialmente em coisas como veículos autônomos”, disse Robinson da Lux Research.

Webber chamou a Infineon Technologies de líder global em semicondutores que gerenciam a energia que sai de um motor. “Quando você faz a transição de um veículo de combustão para um EV, precisa de três ou quatro vezes o conteúdo de gerenciamento de energia”, disse ele. Seu fundo possui ações da empresa.

Uma rede elétrica reforçada e baterias

Webber co-gerencia o Hartford Schroders International Stock Fund US:SCIEX, que é classificado com cinco estrelas (a classificação mais alta) pela Morningstar.

Embora as ações dos fabricantes de veículos elétricos tenham um desempenho tão bom, os investidores estão subestimando o tamanho potencial do mercado de veículos elétricos, disse ele.

“Se você for corajoso o suficiente para imaginar um futuro diferente e observar onde os formuladores de políticas estão estabelecendo metas de médio a longo prazo, é claro que em grandes partes da Europa e da América, em 10 a 15 anos, pode ser quase 100% de penetração para veículos elétricos”, disse ele em entrevista.

Para o mercado de carros novos, especialmente na Europa, “se você não puder dirigir seu veículo [ICE] em determinados lugares ou enfrentar um regime tributário [oneroso], simplesmente a economia o apontará em uma determinada direção ," ele adicionou.

Webber disse que na Noruega, mais da metade das vendas de carros novos agora são EVs, por causa de “um pacote realmente grande” de incentivos do governo.

Apesar de um declínio global nas vendas de VEs em 2019 e durante o primeiro trimestre de 2020, as vendas na Europa continuaram a aumentar rapidamente, de acordo com este relatório da McKinsey.

Ao discutir a ansiedade de alcance, um ponto de discórdia comum para as pessoas nos EUA que consideram carros elétricos, Webber disse que na Europa, a rede de carregamento da Tesla agora pode levá-lo "a qualquer lugar" e que a recarga recente nas estações da Tesla levou cerca de um meia hora, incluindo o tempo de espera para o carregador.

Mas colocar uma rede de carregamento prática nos EUA vai demorar mais, disse ele.

Na Europa, Webber vê oportunidades para investidores em empresas elétricas, incluindo National Grid e Red Electrica, que são concessionárias de energia elétrica, Schneider Electric S.E. e Eaton Corp. PLC, que fabrica componentes elétricos, e Alfen NV, que projeta e constrói equipamentos de carregamento de veículos e sistemas de armazenamento de energia.

Esta tabela inclui as cinco empresas acima com seus tickers locais:

Três dos acima também negociam sob ADRs:

Webber também vê “uma longa pista de crescimento” para os fabricantes de baterias.

Os indicadores acima são tudo para a listagem principal, exceto para Panasonic, que é um ADR. O mercado doméstico do parceiro fabricante de baterias da Tesla é a Bolsa de Tóquio JP:6752.

Fabricantes de automóveis tradicionais enfrentam a Tesla

Kim espera ver um “duopólio” entre a Tesla e a Volkswagen US:VWAGYXE:VOW3 XE:VOW. “A VW tem escala, claramente, e a Tesla é sinônimo de EVs, principalmente para os consumidores mais jovens”, disse ele.

Entre os fabricantes de carros tradicionais que estão migrando para os veículos elétricos, Webber acredita que o BMW XE:BMWUS:BMWYY será um dos players dominantes, junto com a Tesla e a Volkswagen. Ele tem “maior convicção” para a BMW do que para a VW, por causa de seu longo investimento no espaço EV.

“A BMW com a série I e o MINI já estão vendendo volumes elétricos bastante significativos”, disse Webber. “Eles estão bem à frente nessa transição. São as empresas tentando ganhar dinheiro com veículos a gasolina que o preocupam”.

George Schultze, CEO da Schultze Asset Management, com sede em Rye Brook, N.Y., favorece a General Motors Co. US:GM como um jogo de valor na transição para veículos elétricos. Por um lado, as ações da GM são negociadas por apenas 6,6 vezes a estimativa consensual de ganhos futuros entre os analistas consultados pela FactSet. Entre 18 analistas que cobrem a GM, 15 classificam a ação como equivalente a uma “compra”.

Durante uma entrevista, Schultze, que possui ações da GM nas contas que administra, descreveu a empresa como “um híbrido entre o antigo e o novo” que tem bolsos cheios para financiar o desenvolvimento contínuo de veículos elétricos e autônomos. O acordo com Nikola apóia essa ideia, disse ele. Além disso, a GM está reformando uma fábrica em Detroit para fabricar veículos elétricos e espera lançar picapes elétricas para venda no ano que vem.

Schultze espera que a GM estabeleça tendências com veículos autônomos, em parte porque pode canalizar seu fluxo de caixa de veículos tradicionais para novas áreas. Isso pode levar a um desbloqueio de valor se a empresa decidir desmembrar sua unidade de EV.

Quando perguntado durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre da GM em 29 de julho sobre se a empresa estava considerando tal separação, especialmente à luz do apetite dos investidores por ações de EV, a CEO Mary Barra disse que "nada está fora de questão" e que ela e sua equipe estavam “abertas para olhar e [avaliar] qualquer coisa que achássemos que geraria valor para os acionistas no longo prazo”, de acordo com uma transcrição fornecida pela FactSet.

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