Plus tôt cette année,
IBM
(
NYSE : IBM
)
a prétendu avoir développé la première technologie de puce 2 nm au monde. Cela sonnait comme une réalisation remarquable, puisque
Fabrication de semi-conducteurs à Taïwan
(
NYSE : TSM
)
-- le fabricant de puces le plus avancé au monde -- n'a commencé à produire en masse des puces de 5 nm que l'année dernière.
Mais les investisseurs ont haussé les épaules et la nouvelle a été rapidement oubliée, tout comme l'introduction par IBM de la "première" puce 7 nm au monde en 2015 et de la puce 5 nm en 2017. Pendant ce temps, l'action d'IBM a baissé de plus de 10 % au cours des cinq dernières années alors qu'elle luttait pour étendre sa les entreprises de cloud à forte croissance suffisamment rapidement pour compenser la croissance lente de ses divisions de logiciels, de matériel et de services informatiques hérités.
Source de l'image : IBM.
Jetons un coup d'œil aux percées de Big Blue dans la fabrication de puces, aux raisons pour lesquelles les investisseurs étaient indifférents à ces jalons et à la question de savoir si ces annonces ont réellement de l'importance pour l'avenir de l'entreprise.
L'entreprise de fabrication de puces souvent négligée d'IBM
IBM a autrefois conçu et fabriqué des processeurs PowerPC, issus de l'AIM (
Pomme
, IBM et Motorola) dans les années 1990. L'alliance AIM a présenté PowerPC comme une architecture de puce alternative pour défier
Intelligence
's
(
NASDAQ : INTC
)
domination du marché des processeurs.
L'alliance s'est effondrée au milieu des années 2000 après qu'Apple a fait passer ses ordinateurs Macintosh des processeurs PowerPC aux processeurs d'Intel. Mais IBM a continué à concevoir de nouvelles puces Power, et l'architecture a vécu dans la fondation OpenPOWER - un consortium open source qui compte IBM
, Alphabet
de Google, le fabricant chinois de serveurs
Inspirer
, et le fabricant de serveurs russe
Yadro
comme ses membres platine.
IBM a fabriqué des puces Power jusqu'en 2014, date à laquelle il a accepté de payer
GlobalFoundries
1,5 milliard de dollars pour reprendre l'unité non rentable. Il a également accepté d'utiliser exclusivement GlobalFoundries pour produire des puces de 22 nm, 14 nm et 10 nm pour son propre matériel. Cependant, GlobalFoundries a renoncé à développer des puces 10 nm et 7 nm après
DMLA
, son
ancienne société mère
, a plutôt externalisé ses puces les plus avancées à TSMC.
La décision de GlobalFoundries a déclenché une action en justice contre IBM, qui s'attendait à ce que la fonderie fabrique des puces d'alimentation 10 nm et 7 nm pour ses serveurs Power System. Cet affrontement a poussé IBM à abandonner GlobalFoundries et à sous-traiter la production de ses nouvelles puces Power à Samsung.
Aujourd'hui, les processeurs de puissance d'IBM se limitent principalement à son activité Power Systems, l'un des trois principaux piliers (avec ses mainframes et systèmes de stockage IB
M Z) de son activité Systems. IBM a généré 6,98 milliards de dollars de chiffre d'affaires, soit 9 % de son chiffre d'affaires, de son activité Systèmes l'année dernière.Pourquoi les avancées d'IBM en matière de puces sont en grande partie dénuées de sens
La création par IBM d'une puce de 2 nm serait importante si elle pouvait les produire en masse et les vendre par elle-même, ou les installer dans ses propres systèmes d'alimentation. Mais IBM ne fabrique plus ses propres puces, il partage déjà ses conceptions de puces avec d'autres sociétés via le consortium OpenPOWER, et ses puces Power 7 nm les plus avancées sont produites par Samsung - qui ne peut certainement pas encore produire en masse des puces 2 nm.
En d'autres termes, la puce 2 nm d'IBM n'est qu'une expérience de laboratoire. IBM affirme que par rapport aux puces 7 nm modernes, ses puces 2 nm peuvent augmenter les performances de 45 % aux mêmes niveaux de puissance, ou fournir 75 % de puissance en plus aux mêmes niveaux de performances. Il affirme également que ses puces sont légèrement plus denses que les prochaines puces 3 nm de TSMC, dont la production en série est prévue l'année prochaine.
Mais peu de temps après qu'IBM a révélé sa puce de 2 nm, TSMC a riposté avec un rapport détaillant sa propre percée théorique avec des puces de 1 nm. Cependant, TSMC ne s'attend pas à franchir cette étape de sitôt - il prévoit de produire en masse des puces de 2 nm en 2023, mais tout ce qui va au-delà est un territoire inexploré.
Alors, sur quoi les investisseurs d'IBM devraient-ils se concentrer ?
Le développement par IBM d'une puce de 2 nm semble impressionnant, mais cela ne signifie finalement rien. Au lieu d'être distraits par ce titre tape-à-l'œil, les investisseurs d'IBM devraient se concentrer sur trois choses principales.
Premièrement, ils devraient voir si ses revenus cloud, qui ont augmenté de 19% pour atteindre 25,1 milliards de dollars l'année dernière et représentaient plus d'un tiers de son chiffre d'affaires, continuent d'augmenter. Deuxièmement, ils devraient voir si l'accent renouvelé d'IBM sur les déploiements de cloud hybride et les services d'IA - accéléré par son rachat de Red Hat il y a deux ans - alimentera cette croissance et élargira son fossé contre le
géants du cloud public
.
Enfin, les investisseurs devraient se concentrer sur la prochaine scission d'IBM de Kyndryl, qui supprimera la division des services d'infrastructure gérés à croissance lente du cœur de métier d'IBM. Cette décision pourrait rationaliser le "nouveau" IBM et lui permettre d'étendre de manière agressive ses activités de cloud hybride et d'IA, mais cela pourrait également entraîner une baisse des paiements de dividendes à l'avenir.
Garder une trace de ces trois éléments aidera les investisseurs à déterminer si l'action d'IBM est sous-évaluée à 12 fois les bénéfices à terme. Tout le reste, y compris sa prétention à créer la plus petite puce au monde, n'est que du bruit.
