Comme le va janvier, il en va de même l'année.C’est ce qu’un ancien adage boursier dit et, s’il y a du vrai, alors nous pourrions être dans 12 mois tumultueux.Déjà cette année, les investisseurs ont dû peser un barrage de nouvelles troublantes, y compris une augmentation des tensions militaires le long de la frontière de la Russie-Ukraine.
Des signes clairs de la banque centrale la plus importante du monde, la Réserve fédérale, que les taux d'intérêt américains augmenteront probablement en mars, ont mis en œuvre un janvier difficile.
Dans cet environnement, il est trop facile d'être aveuglé par le bruit quotidien du marché.Cependant, il vaut également la peine d'évaluer les perspectives de vos investissements à intervalles réguliers, et les événements récents pourraient avoir une incidence à ce sujet.Comme toujours, le maintien de vos objectifs d'investissement à plus long terme est le plus important.
Voici quelques-uns des points clés à considérer pour l'année à venir.
Les stocks de technologie sont confrontés à une année plus difficile
America’s Nasdaq Index, which has an especially high exposure to technology companies, has proven to be the first financial victim of 2022. It lost more than 10% during January1.
To put that into some sort of context, the Index did serve investors very well in 2021 and even better the year before2. Companies like Apple, Facebook and Microsoft grew and grew during lockdown, as we stayed at home to work and shop and enjoyed more online entertainment.
Mais pour que l'indice perde une proportion de ces gains si rapidement est décevant.Netflix a tiré une partie du blâme il y a une semaine, après que la société a publié une prévision plus faible que prévu du nombre de nouveaux abonnés qu'il gagnerait au deuxième trimestre.
Cependant, dans une large mesure, c'était probablement un peu de diaporama.Avec Netflix, nous avons déjà été ici.Le vrai problème est que la hausse des taux d'intérêt est une mauvaise nouvelle pour les entreprises à croissance élevée avec de nombreux flux de trésorerie et les bénéfices prévus loin dans le futur.Les taux d'intérêt plus élevés signifient entre-temps ces flux de trésorerie et les bénéfices valent moins pour les investisseurs aujourd'hui.
Un autre problème consiste à augmenter la concurrence des autres parties du marché boursier.Traditionnellement, dans un environnement d'incertitude et de croissance économique inégale, les entreprises technologiques ont fourni un prix premium en raison de leur capacité à augmenter leur bénéfice année depuis un an, quel que soit le temps économique.
Avec la récupération de l'économie mondiale et la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt, les types d'entreprises plus traditionnels sont de retour en faveur, notamment les producteurs de pétrole, les banques et les mineurs de métaux et d'autres produits.
Les actions sont toujours l'endroit où être
Interest rates may be rising, but they probably won’t be rising far compared with history. According to the Bank of England in December, rates are expected to be at around 1.1% and 0.7% respectively in the UK and the US at the end of this year3. In other words, US rates should still be lower than their pre-pandemic level of 1.75% for another year or more.
In an environment where inflation is topping 5%, these levels are not nearly enough to be attractive to investors. Shares, on the other hand, can still be expected to generate competitive returns. In the UK, the stock market offers an attractive dividend yield of over 3% plus the potential for capital gains over the medium to longer term4.
Il est sans aucun doute plus risqué d'investir dans des actions que de trésorerie ou d'obligations, mais aucune des deux dernières classes d'actifs ne peut offrir aux investisseurs tout comme les rendements de l'inflation (à l'exception notable des obligations liées à l'indice).
L'Amérique est l'endroit où la croissance est
Les entreprises américaines ont une réputation enviable pour fournir les biens (et les services).En particulier, il a produit la majorité des sociétés technologiques de premier plan mondiales que nous voyons aujourd'hui.
Partly because of this, the US continues to dominate the benchmark indices that global fund managers use as a reference. For example, the US accounted for no less than 61% of the MSCI All Countries World Index as at the end of last year5.
US company earnings probably grew by a highly impressive 45% last year, as the world’s largest economy emerged from lockdown. Understandably, growth this year from a much higher starting point will be considerably less – something of the order of 9%6. That’s still impressive though and indicative of the world’s largest economy forging ahead.
La rotation pour évaluer les actions ne peut pas durer
La récente force relative des actions des entreprises sensibles à la croissance économique est conforme aux attentes que l’argent injecté dans les économies mondiales au cours des deux dernières années ainsi que les économies réalisées pendant la pandémie provoqueront une période soutenue d’inflation plus élevée.
Cependant, une fois que les marchés s'habituent davantage à cette nouvelle normale de taux d'inflation et d'intérêt plus élevés, l'attrait des actions de valeur - les actions qui se classent fortement en termes de facteurs tels que le rendement du dividende et une faible évaluation par rapport aux actifs du bilan - pourraient diminuer.
Si les pressions de la chaîne d'approvisionnement se reproduisent et que les taux d'intérêt font leur travail, l'inflation peut culminer plus tard cette année.L'accent pourrait ensuite revenir aux entreprises qui ouvrent la voie vers les grandes avancées technologiques qui nous attendent.Comme la plupart des mouvements de marché à court terme, c'est un appel difficile à faire la plupart des investisseurs.
Les actions technologiques sont moins chères qu'il y a un mois
Long term shifts in the economy and society will prevail, benefitting those technology companies best able to deliver the products and services people need or want. It remains the case that many US technology businesses have competitive advantages that are difficult to replicate. This week, the respected technology investor and founder of Ark Invest Cathie Wood was quoted as saying “innovation is on sale”7.
C’est une déclaration assez audacieuse, mais cela pourrait être juste.Les derniers résultats que nous avons vus des sociétés technologiques américaines ne donnent aucune idée que les fondamentaux sous-jacents signalent, en tenant même en compte les nouveaux abonnés déçus chez Netflix.Jeudi, les résultats de l'éruption d'Apple ont été un exemple.
La volatilité du marché ne doit pas être craint, elle doit être bondi
Les marchés sont indéniablement ébouriffés.Les changements de leadership du marché sont épais et rapides au cours du dernier mois, car les investisseurs ont ressenti le besoin de réévaluer les mérites relatifs des sociétés à croissance rapide, des entreprises avec des revenus défensifs et les mieux placés pour un environnement économique rapide (cyclique (cycliqueentreprises).
Un début volatil de l'année n'est pas sans précédent.Ni la perte temporaire du nerf dans le secteur de la technologie.Le printemps dernier, nous avons vu une bordereuse importante pour des raisons similaires à celles que nous voyons aujourd'hui: les préoccupations selon lesquelles la fin de la longue course de bull dans les parts technologiques était imminente.Les marchés ont continué l'année dernière pour prouver que la thèse prématurée.
L'histoire montre que certains des meilleurs moments d'achat se déroulent sur les marchés volatils, ce qui créent des erreurs d'origine supplémentaires par rapport aux périodes où les marchés augmentent régulièrement.
Économiser régulièrement un montant fixe dans les investissements en bourse fonctionne si bien en partie parce qu'il augmente automatiquement plus d'actions lorsque les prix ont chuté et que les investisseurs seldent avec moins d'actions «coûteuses» après que les prix ont augmenté.
L'incertitude nécessite une approche d'investissement plus équilibrée
Une combinaison d'investissements dans des sociétés sous-évaluées exposées à l'amélioration des conditions économiques et à certains avoirs dans les noms de technologie qui ont souffert lors de la récente vente pourraient s'avérer une excellente voie de lissage des rendements.Il convient de noter l'indice FTSE 100, avec son parti pris envers les sociétés défensives, s'est terminée en janvier sur une pied assez ferme.
Les investisseurs peuvent construire un portefeuille qui est diversifié en termes de style d'investissement en choisissant des fonds dans la liste des 50 sélectionnés de Fidelity.Par exemple:
Le Fidelity Global Special Situations Fund a une grande exposition aux entreprises américaines et à certains des plus grands noms technologiques du monde.Les postes de fonds importants comprennent actuellement: Alphabet (Google), Amazon, Apple et Microsoft.
D'un autre côté, le Fonds Artemis UK Select est un fonds à valeur déterminée qui devrait bénéficier d'une continuation de la reprise de la Grande-Bretagne et d'une exposition aux sociétés de survivants de la pandémie qui voient désormais moins de concurrence.Les grands avoirs actuels comprennent: la société d'investissement alternative 3i, Barclays et l'entreprise de recherche et de fabrication Oxford Instruments.
Les deux fonds figurent parmi les quatre choix de fonds de Tom Stevenson pour 2022.
