Source de l'image : L'imbécile hétéroclite.
Le bureau de commerce
(
NASDAQ : TTD
)
Appel des résultats du deuxième trimestre 2021
09 août 2021
,
11 h 30 HE
Contenu:
Remarques préparées
Questions et réponses
Appeler les participants
Remarques préparées :
Opérateur
Bonjour, mesdames et messieurs, et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2021 de The Trade Desk. [Instructions de l'opérateur] J'ai maintenant le plaisir de céder la parole à votre hôte, Chris Toth, vice-président des relations avec les investisseurs chez The Trade Desk. Monsieur, la parole est à vous.
Chris Toth
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Vice-président, Relations avec les investisseurs
Merci, opérateur. Bonjour et bon après-midi à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2021 de The Trade Desk. À l'appel aujourd'hui sont le fondateur et PDG, Jeff Green; et directeur financier, Blake Grayson.
Une copie de notre communiqué de presse sur les résultats est disponible sur notre site Web à l'adresse thetradedesk.com dans la section Relations avec les investisseurs. Avant de commencer, je voudrais vous rappeler qu'à l'exception des informations historiques, certaines des discussions et nos réponses dans les questions-réponses peuvent contenir des déclarations prospectives, qui dépendent de certains risques et incertitudes. En particulier, nos attentes concernant l'impact de la pandémie de COVID-19 sur nos activités et nos résultats d'exploitation sont susceptibles de changer. Si l'un de ces risques se matérialisait ou si nos hypothèses s'avéraient inexactes, les résultats financiers réels pourraient différer sensiblement de nos projections ou de ceux suggérés par ces déclarations prospectives.
Je vous encourage à vous référer aux facteurs de risque référencés dans notre communiqué de presse et inclus dans nos derniers documents déposés auprès de la SEC. En plus de présenter nos résultats financiers GAAP, nous présentons des données financières supplémentaires non GAAP. Un rapprochement des mesures GAAP et non GAAP est disponible dans notre communiqué de presse sur les résultats. Nous pensons que fournir des mesures non-GAAP combinées à nos résultats GAAP fournit une représentation plus significative de la performance opérationnelle de l'entreprise.
Je vais maintenant passer l'appel au fondateur et PDG, Jeff Green. Jeff ?
Jeff Vert
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Fondateur et chef de la direction
Merci Chris et merci à tous d'être avec nous. Je suis heureux d'annoncer que The Trade Desk a connu un très bon deuxième trimestre cette année. Notre chiffre d'affaires a augmenté de 101 % par rapport à il y a un an pour atteindre 280 millions de dollars, dépassant largement nos propres attentes. Notre croissance s'est étendue sur tous les canaux et témoigne de notre position de leader DSP pour l'Internet ouvert.
Un plus grand nombre des meilleurs annonceurs au monde et leurs agences se sont inscrits ou ont étendu leur utilisation de notre plate-forme, ce qui continue de valider notre stratégie commerciale. Ils profitent de plus en plus des opportunités de l'Internet ouvert, contrairement aux limites des jardins clos. Notre performance ce trimestre et depuis le début de l'année est dominée par CTV et la vidéo premium. Le passage de la diffusion et du câble au contenu numérique à la demande se produit partout dans le monde.
Alors que chaque grand marché médiatique et chaque nation ont des dynamiques différentes ayant un impact sur les taux d'adoption, chaque grand marché dans le monde se dirige vers la consommation de contenu télévisuel et cinématographique premium sur Internet. En raison de nos produits, y compris notre nouvelle plate-forme, Solimar, notre objectivité et les évolutions du marché, CTV en tant que pourcentage de notre activité continue de croître très rapidement et est, de loin, notre chaîne à la croissance la plus rapide. À l'approche de la pandémie, notre croissance de CTV avait été tirée par notre position de leader aux États-Unis et en Australie.
Et nous continuons de bénéficier d'une croissance démesurée sur ces marchés. Mais maintenant, nous commençons à voir notre stratégie CTV s'étendre plus largement dans le monde. Par exemple, notre chiffre d'affaires CTV en Europe a plus que décuplé au deuxième trimestre. Je développerai cela dans un instant, mais je ne pourrais pas être plus optimiste quant à notre entreprise CTV.
Dans l'ensemble, nous avons tiré sur tous les cylindres au deuxième trimestre, en grande partie parce que nous avons réalisé la valeur des investissements que nous avons faits dans notre entreprise au cours des dernières années. Tout aussi important, ces investissements nous laissent en très bonne position pour une croissance future. Et bien sûr, nous continuons à investir. Notre dernier lancement de plate-forme, Solimar, est le résultat de plus de deux ans de travail d'ingénierie, et il aborde de nombreuses opportunités devant les agences et les marques aujourd'hui.
Je vais également aborder cela dans une minute. Afin d'apporter un peu plus de couleur sur ces résultats et notre optimisme pour l'avenir, je voudrais me concentrer sur trois domaines clés. Tout d'abord, c'est notre force à CTV. Même si notre activité globale a doublé au cours du deuxième trimestre de l'année dernière, notre activité CTV a considérablement dépassé cette croissance, et j'aimerais passer un moment sur les divers facteurs qui motivent nos progrès là-bas.
Deuxièmement, je veux aborder la façon dont les principaux annonceurs envisagent la valeur de l'Internet ouvert par rapport aux limites des jardins clos, en particulier en termes de perception de l'identité, des données de première partie et de la mesure des performances. Et troisièmement, je voudrais me concentrer sur la croissance internationale. Comme au trimestre dernier, notre croissance internationale a dépassé celle de l'Amérique du Nord, et nous voyons des lignes de tendance qui me donnent un grand optimisme pour les années à venir. Alors d'abord, CTV.
Juste pour fournir un peu de contexte sur notre croissance en CTV, au cours du premier semestre de cette année, le nombre de marques dépensant plus d'un million de dollars en CTV sur notre plate-forme a déjà plus que doublé d'une année à l'autre. Et ce ne sont plus seulement les grands annonceurs qui profitent de CTV. Le nombre d'annonceurs dépensant plus de 100 000 $ a également doublé. Au total, nous comptons près de 10 000 annonceurs CTV sur notre plateforme, en hausse de plus de 50 % par rapport à l'an dernier.
Les annonceurs de grande et moyenne taille se tournent vers nous comme DSP objectif pour tous les médias numériques, mais surtout CTV et vidéo premium. Cette croissance exponentielle témoigne de la rapidité avec laquelle le paysage télévisuel évolue. Nous avons déjà parlé du passage accéléré des consommateurs à la vidéo numérique, y compris CTV. Et cela ne montre aucun signe de ralentissement.
En fait, nous avons atteint plus de foyers via CTV aux États-Unis aujourd'hui que ne le sont la télévision linéaire. Aujourd'hui, nous touchons plus de 87 millions de foyers. Ces tendances sont maintenant bien établies.
Ce qui est peut-être un peu moins apprécié, c'est ce qui se passe du côté de l'inventaire de la télévision et comment la demande des annonceurs pour cet inventaire alimente également le passage à CTV. Aux premier et deuxième trimestres de 2020, presque tous les grands annonceurs ont dû suspendre ou repenser leurs campagnes publicitaires en raison de la pandémie mondiale. Certains se sont ajustés en semaines, d'autres ont pris des mois, d'autres s'ajustent encore. Certaines entreprises ont connu une croissance plus rapide à cause de la pandémie.
Et bien sûr, certaines entreprises sont encore en deçà de leurs niveaux de croissance et de revenus avant la pandémie. De nombreuses entreprises telles que les CPG et les sociétés pharmaceutiques ont connu une croissance significative au cours de cette année. Ils ont pu adapter leurs entreprises, faire pivoter leur message et attirer les consommateurs alors que leur vie était bouleversée et changée. D'autres, comme ceux des secteurs de l'hôtellerie, des croisières et du transport aérien, ont largement fait du surplace en raison des diverses nouvelles restrictions avec lesquelles nous vivons tous.
Mais quelle que soit la position de notre entreprise sur le spectre de la croissance, nous constatons la même réponse aujourd'hui, les entreprises qui ont connu une croissance accélérée doivent désormais commercialiser efficacement pour soutenir cette croissance. Ceux qui ont eu du mal et ont appuyé sur le bouton pause rattrapent maintenant leur retard et commercialisent agressivement pour rattraper le temps perdu. La publicité et le marketing comptent plus que jamais dans la formule du succès commercial. La demande de croissance, quel que soit l'endroit où notre entreprise se trouve sur la courbe de reprise, a des implications majeures pour la publicité.
Les marques se tournent vers leurs directeurs marketing pour trouver de la valeur et de la publicité qui peuvent aider à alimenter une nouvelle croissance. La seule façon de trouver l'efficacité publicitaire sur ce marché est d'utiliser une technologie objective axée sur les données. Et dans ce contexte, CTV propose certaines des publicités les plus efficaces de l'histoire de cet espace. La combinaison d'images animées, de sons et de données crée une efficacité et une valeur sans précédent.
Nous avons un inventaire CTV premium important à grande échelle via notre plate-forme et nos partenariats alors que la croissance de CTV passe à AVOD au lieu des modèles SVOD qui ont alimenté l'adoption précoce dans la catégorie. En effet, MoffettNathanson a récemment signalé que le marché de la vidéo à la demande financé par la publicité passait de 4,4 milliards de dollars en 2020 à environ 18 milliards de dollars dès 2025. Et toutes les principales plateformes financées par la publicité, que ce soit Disney's Hulu, Peacock, Discovery Plus, Paramount et Pluto de ViacomCBS, 2B ou fuboTV de FOX et bien d'autres, tous enregistrent des chiffres record d'audience ou de dépenses publicitaires, et nous constatons la croissance rapide de l'AVOD dans nos dépenses CTV chaque trimestre. Le passage de la télévision traditionnelle à la télévision connectée a été particulièrement évident dans les premiers pas de cette année, qui se sont terminés au deuxième trimestre.
Pour la première fois dans l'histoire de ce processus annuel, chaque grand diffuseur a inclus des packages programmatiques. Et il y a un large éventail de raisons à cela, notamment parce que CTV représente un pourcentage plus élevé de leurs revenus que jamais auparavant. Mais peut-être plus important encore, les radiodiffuseurs reconnaissent que le processus initial traditionnel est un décalage. Cela ne fonctionne pas dans un monde numérique où les données et la personnalisation sont nécessaires pour réussir.
Le processus initial hérité est vraiment difficile à exécuter dans un environnement avec beaucoup de changements et beaucoup d'incertitude. Je pense que cette année marquera un tournant dans la gestion du processus. Dans l'environnement télévisuel fragmenté d'aujourd'hui, les audiences linéaires continuent de s'éroder, l'offre linéaire diminue et les prix augmentent simplement à cause de la rareté. Cette année, les radiodiffuseurs utilisent cette rareté à leur avantage et bloquent leurs engagements alors que la demande de croissance s'intensifie.
Mais il devient de plus en plus difficile de prédire qui regardera, quelle émission pour quel événement sportif en direct, ce qui signifie que les engagements d'audience linéaire sont plus difficiles à prendre et à respecter. Les annonceurs devront alors repenser et rechercher une plus grande valeur dans un marché au comptant axé sur les données et un marché avancé axé sur les données pour le numérique que l'opacité et l'incertitude du marché initial hérité. Ils reprendront le budget. Ils exigeront une nouvelle conversation l'année prochaine et les radiodiffuseurs s'adaptent en faisant de CTV et de la programmation une partie plus importante du processus.
Cette conversation examinera également comment faire évoluer l'accent traditionnel sur les points de notation bruts élevés, ou GRP. À la recherche de GRP élevés, de nombreux annonceurs constatent qu'ils n'atteignent pas un certain pourcentage de leur public cible et dépassent de loin les autres plus que jamais. La moyenne peut se situer dans leur fourchette cible, mais l'expérience réelle du consommateur à la périphérie est très inefficace. Du côté de la portée excessive, les marques paient en fait pour que les consommateurs ne les aiment pas, en montrant la même publicité encore et encore à la même personne.
Du côté sous-porté, montrer l'annonce si rarement qu'elle n'est pas remarquée ou même mémorisée. En conséquence, de plus en plus d'annonceurs exigent que l'agilité de CTV basée sur les données devienne une composante plus importante des dépenses publicitaires télévisées globales. Cela inclut plus de précision de mesure. Les GRP deviennent moins importants dans un environnement numérique lorsque vous pouvez avoir une interaction directe avec le spectateur et une mesure plus précise.
Par exemple, nous avons récemment collaboré avec Ford pour aider à créer une campagne CTV qui ciblait directement les ménages à la recherche d'une nouvelle voiture. C'est très différent de la traditionnelle campagne télévisée linéaire grand public où il y a beaucoup de gaspillage. Il s'agit d'un marketing de précision utilisant des outils d'audience personnalisés qui identifient le moment où un consommateur se retire d'un bail ou achète une voiture pour la toute première fois. Avec CTV, Ford peut ensuite atteindre ce public avec des publicités pertinentes au moment et à l'endroit où les publicités sont diffusées.
Ce niveau de précision marketing n'est tout simplement pas possible sur la télévision linéaire ou diffusée. L'empreinte importante et croissante de CTV est tout aussi importante dans cette équation. Lorsque vous combinez des données de qualité supérieure et une échelle d'inventaire, CTV devient une proposition très convaincante pour les annonceurs et leurs agences. Dans ce même travail avec Ford, nous avons constaté que 48% des ménages touchés étaient incrémentiels par rapport à tout ce qui était adressable via linéaire.
Cela signifie que si vous vous limitez au linéaire, vous manquez près de la moitié de votre marché cible potentiel. C'était la même histoire avec une grande entreprise pharmaceutique et une entreprise de dispositifs médicaux. Par rapport aux campagnes publicitaires télévisées linéaires parallèles, CTV a fourni une portée incrémentielle de 51 % et une amélioration quatre fois supérieure lors de l'analyse du coût par portée des ménages. Ce ne sont pas des cas isolés.
Nous voyons de nombreuses marques déplacer leurs budgets TV vers la précision de CTV basée sur les données, et je m'attends à ce que cette tendance s'accélère au cours des premières années de l'année prochaine. Une grande entreprise alimentaire mondiale travaille avec nous pour transférer près d'un quart de son budget TV vers CTV d'ici l'année prochaine afin qu'elle puisse mieux gérer le ciblage et la fréquence. Une marque mondiale de divertissement double la participation à CTV avec nous, car cela leur permet de mesurer le parcours complet du client, de l'exposition à l'achat. Et une grande entreprise de télécommunications bénéficie d'une augmentation mesurable des ventes en transférant une partie importante de son budget TV à la décision CTV sur notre plate-forme.
L'évolution de la publicité télévisée est un excellent baromètre pour l'industrie publicitaire dans son ensemble. De plus en plus de marques veulent pouvoir appliquer des données pour optimiser leur CTV et leur publicité vidéo premium. Ils veulent pouvoir mesurer les performances des campagnes sur tous les canaux. Ils se concentrent sur la qualité de la chaîne d'approvisionnement TV et veulent s'assurer que leurs partenaires, y compris The Trade Desk, fournissent plus de valeur qu'ils n'en extraient.
Nous l'avons prouvé aux États-Unis et nous voyons les marchés du monde entier évoluer de la même manière. Et je pense toujours que nous ne sommes qu'au tout début du cycle d'innovation de CTV. Je ne peux pas dire mieux que Jon Halvorson, vice-président de l'expérience du consommateur chez le géant mondial de l'alimentation, Mondelez. S'exprimant la semaine dernière avec l'adage, il a déclaré, et je cite : « J'ai été positivement surpris par les progrès réalisés par The Trade Desk et d'autres partenaires de CTV par rapport aux plateformes numériques.
L'accent mis sur les besoins des annonceurs en matière de ciblage avancé, de gestion des stocks et de garanties les distingue de YouTube et du reste du marché." Un dernier point sur CTV. Alors que l'écosystème de la télévision devient de plus en plus encombré et concurrentiel, notre objectif stratégique est d'être objectif. est plus précieuse que jamais. Certaines plates-formes qui prétendent être ouvertes et qui proposent ensuite principalement leur propre contenu perdront la faveur des autres propriétaires de contenu à mesure que le marché progresse. Nous avons d'excellents partenariats avec les propriétaires de contenu car nous leur apportons une demande objective de nos clients, et nous ne sommes pas en concurrence avec eux.
Nous ne possédons ni ne favorisons délibérément le contenu. Cela m'amène également à mon deuxième point, car CTV est également très révélateur de la façon dont les annonceurs adoptent de plus en plus l'Internet ouvert, à la fois comme alternative aux jardins clos et dans le cadre de leurs plans médias numériques. Et j'ai remarqué cela dans différentes dimensions. Si vous avez remarqué certains des accords récents que nous avons signés et dont nous avons parlé publiquement, certains des plus grands annonceurs au monde ont signé de nouveaux contrats avec nous au cours des dernières semaines et des derniers mois, augmentant et étendant leur engagement envers notre plate-forme.
Nous ne faisons qu'effleurer la surface et la demande pour notre plate-forme augmente dans les industries du monde entier. Et comme ces marques travaillent avec nous, elles s'engagent pour un Internet ouvert. Cela peut être résumé par quelque chose qu'Arun Kumar, directeur des données chez IPG, a déclaré lors d'un événement de la semaine de la publicité avec moi il y a quelques semaines. Il a expliqué comment les marques entretenaient des relations avec les consommateurs bien avant l'arrivée des principales plates-formes de jardin clos.
Et comment ces marques travaillent plus dur que jamais pour préserver ces relations directes alors même que les plateformes tentent de les désintermédier. Il pense qu'il y a tellement d'innovations collaboratives en cours pour soutenir l'Internet ouvert précisément pour cette raison. Ce qu'il aborde également là-bas, c'est un point qui, je pense, est souvent mal compris sur les motivations des annonceurs de marque. La plupart des marques entretiennent des relations de plusieurs décennies avec nos consommateurs.
Ces relations ont été entretenues et soigneusement entretenues au cours d'un large éventail d'interactions, y compris des programmes de fidélité à long terme. Dans de nombreux cas, les consommateurs donnent volontairement des informations sur leurs préférences en échange d'une sorte de valeur. Compte tenu de l'effort qu'elles y consacrent depuis de nombreuses années, les marques n'ont aucun intérêt à remettre en cause la confiance qu'elles ont instaurée avec leurs clients. Les marques souhaitent offrir une expérience publicitaire pertinente et agréable qui respecte leur relation avec les clients.
Et cette expérience est mieux gérée et livrée sur l'Internet ouvert où l'annonceur a plus de perspicacité et de flexibilité. En plus de gérer leurs relations clients existantes sur le long terme, les marques souhaitent également trouver la prochaine génération de clients qui partagent certaines des mêmes caractéristiques que leurs plus fidèles. Et c'est, en un mot, pourquoi leurs données first party sont si importantes. Les marques en savent beaucoup sur leurs clients les plus fidèles et elles souhaitent utiliser certaines de ces données pour en trouver d'autres comme elles, ou des impressions publicitaires avec lesquelles leurs prospects sont le plus susceptibles d'interagir.
Mais libérer le potentiel de ces données de première partie nécessite quelques éléments. Premièrement, il doit respecter la vie privée du client et préserver la relation de confiance entre l'annonceur et le consommateur. Deuxièmement, il doit être sécurisé, non seulement du point de vue de la protection des données, mais également du point de vue des marques qui gardent le contrôle de leurs données. Cela doit être facile.
Vous devez avoir des intégrations et des rampes d'accès simples. Et puis, enfin, lorsqu'elles utilisent leurs données first party, les marques doivent récupérer des données de performances symétriques. Ils doivent savoir si cela fonctionne et comment réagissent leurs prospects. Chacune de ces exigences est un défi dans un jardin clos, rien de plus que la relation asymétrique des données.
Toutes les données qu'une marque met dans un jardin clos sont souvent également utilisables par cette plate-forme. En tant que propriétaires de médias, ils mettront ces données à profit, à leur propre avantage, ainsi qu'à celui des annonceurs. Et l'annonceur ne récupérera pas le même grain de données sur les performances de sa campagne. Ils recevront un bulletin indiquant que la campagne a réussi, ce qui revient un peu à noter vos propres devoirs.
Mais les résultats qu'ils obtiendraient ne seront pas le même type d'informations que la marque peut utiliser pour continuer à affiner ses campagnes. Et c'est pourquoi trimestre après trimestre, les marques se tournent vers notre plateforme et vers l'Internet ouvert. Les jardins clos peuvent fournir un accès facile à l'échelle. Vous pouvez atteindre de nombreuses personnes très rapidement, mais elles ne fournissent pas la précision et la prise de décision qui deviennent si vitales pour le marketing d'aujourd'hui, et elles ne fournissent pas beaucoup de clarté sur le contenu contre lequel la marque se présente, sur quel contenu elle est. le financement et le soutien et comment affiner leurs campagnes à l'avenir.
Le 7 juillet, nous avons lancé une nouvelle version de notre plateforme, Solimar. C'est la plus grande sortie de l'histoire de l'entreprise et l'accueil a été fantastique. Encore une fois, cela a dépassé nos propres espoirs et attentes et a une grande traction. Au rythme actuel d'adoption d'ici le début de l'année prochaine, nous prévoyons que la majorité des impressions sur notre plate-forme seront achetées à l'aide de Solimar.
Quelques-uns d'entre vous nous ont rejoints lors de notre événement de lancement à New York et certains d'entre vous ont rejoint les milliers de personnes qui ont regardé en ligne. Je pense que l'intérêt remarquable pour ces événements témoigne de la rapidité avec laquelle notre industrie a évolué au cours des 18 derniers mois et de la façon dont Solimar aide à résoudre de nombreux problèmes et opportunités auxquels sont confrontés les spécialistes du marketing aujourd'hui. Peut-être le plus important, avec Solimar, nous pensons avoir créé le marché de mesure le plus avancé de l'industrie. Non seulement les annonceurs peuvent mesurer les performances des campagnes traditionnelles, mais ils peuvent désormais intégrer les performances de mesure hors site d'une manière qui n'est possible que sur l'Internet ouvert.
Cela signifie qu'ils peuvent enfin atteindre ce Saint Graal qui consiste à relier leurs dépenses publicitaires aux objectifs commerciaux réels, qu'il s'agisse de ventes en magasin ou de trafic piéton dans un concessionnaire ou de demande de billets. Solimar dispose d'une liste sans cesse croissante de sources de données de mesure tierces, y compris des détaillants désireux d'exploiter la valeur de leurs données d'acheteurs afin d'attirer davantage de demandes publicitaires. Mais vous ne pouvez pas créer ce type de marché de mesure sans une intégration simple et sécurisée des données et sans la capacité des marques et des partenaires à protéger leurs données pour s'assurer qu'elles ne sont utilisées qu'aux fins prévues. Et vous n'obtenez pas une véritable mesure des performances sans la possibilité de saisir des objectifs de campagne plus précis, et Solimar fournit tout cela et bien plus encore.
Nous avons lancé Solimar à un moment où UID2 atteint également une échelle critique sur le marché. Ceci est important car UID2 permet aux annonceurs et aux partenaires d'intégrer leurs données d'une manière qui offre plus de contrôle aux consommateurs et protège leurs données. Ces derniers mois, trois des principaux holdings publicitaires : Publicis, Omnicom et IPG ont annoncé leur soutien à l'UID2. En outre, bon nombre des principales agences indépendantes, telles qu'Horizon, tirent également désormais parti de l'UID2.
Outre les grandes agences mondiales, de nombreuses grandes marques mondiales commencent également à l'utiliser. Nous travaillons également avec de nombreuses plateformes technologiques de premier plan au monde pour étudier les cas d'utilisation de l'UID2. Le côté édition adopte également UID2 du point de vue de CTV, l'industrie majeure de CTV, les consortiums technologiques, qui appartiennent aux principaux réseaux, y compris Blockgraph et OpenAP, rendent leurs identifiants interopérables avec UID2. Cela s'ajoute à des réseaux tels que AMC et fuboTV qui intègrent directement des groupes d'édition traditionnels tels que Maven, propriétaire de Sports Illustrated, thestreet.com et Newsweek ont également adopté UID2.
Il y a quelques semaines, Snowflake a annoncé qu'il déploierait UID2. Celui-ci est un peu différent mais très révélateur de l'échelle que l'UID2 atteint. Snowflake fournit un service de données basé sur le cloud qui se trouve sur l'infrastructure cloud d'une entreprise et permet de gérer les données à travers les clouds. Snowflake agit comme une plaque tournante pour les données client de nombreuses entreprises, leurs données de première partie, et ces données peuvent désormais être activées à l'aide d'identifiants UID2.
Ce qui est vraiment intéressant dans toute cette dynamique autour de l'UID2, c'est qu'elle s'est accélérée depuis que Google a annoncé qu'il retarderait d'au moins deux ans la dépréciation des cookies. Vous vous souvenez peut-être que lorsque Google a annoncé ses intentions pour la première fois, j'étais quelque peu sceptique et c'est parce que la valeur fondamentale d'échange d'Internet, le contenu gratuit en échange d'une publicité pertinente, ne va pas changer. Ce qui va changer, c'est la façon dont nous donnons aux consommateurs plus d'informations sur cet échange de valeur et comment nous fournissons de meilleurs outils pour rentabiliser cet échange d'une manière qui améliore l'expérience des annonceurs, des éditeurs et des consommateurs et donne aux consommateurs plus de contrôle. C'est ce que l'industrie crée.
UID2 est un exemple de premier plan, mais le plus important est la façon dont l'industrie se mobilise pour créer une meilleure approche de l'identité. Celui qui reflète la nature multicanal en évolution rapide du paysage publicitaire numérique d'aujourd'hui. Je ne peux pas mieux exprimer cette urgence que Joy Robins, directrice des recettes de l'organisation Washington Post, qui a pris la parole lors de notre récent événement Solimar à New York. Comme vous le savez peut-être, The Post, via sa plate-forme Zeus, alimente également la pile de technologies publicitaires pour plus de 100 autres publications à travers les États-Unis, y compris de nombreux quotidiens.
Le point de vue de Joy est donc très perspicace. Pour la citer directement, elle a déclaré : "Nous devons nous assurer que nous contrôlons notre destin. Si nous ne faisons rien, nous donnons nos revenus publicitaires aux jardins clos." C'est ce sentiment à travers l'industrie et dans le monde qui est à l'origine de tant d'innovations collaboratives à l'appui de l'Internet ouvert. Le dernier domaine que je veux aborder est notre croissance internationale.
Encore une fois, nos marchés internationaux ont progressé plus rapidement que les États-Unis au deuxième trimestre, ce qui est particulièrement encourageant. Alors que cette industrie se dirige vers 1 000 milliards de dollars de TAM, environ les deux tiers de cette somme se trouveront en dehors des États-Unis, et nous investissons pour capitaliser sur cette croissance internationale et servir une clientèle mondiale d'annonceurs. Permettez-moi de donner quelques exemples qui mettent en perspective nos investissements et notre croissance.
Nous avons commencé à planter les graines de la télévision connectée en Europe il y a quelques années, et nous voyons maintenant les pousses vertes. CTV en Europe est encore relativement tôt dans son cycle de vie par rapport aux États-Unis. Mais avec la croissance exponentielle des revenus que j'ai mentionnée plus tôt, elle ne restera pas petite très longtemps. En Europe, les consommateurs se tournent considérablement vers les plateformes de streaming, même pour les sports en direct.
Les diffuseurs européens ont développé leurs propres plateformes de streaming, ce qui détermine l'échelle d'inventaire si importante pour les annonceurs. Par exemple, nous travaillons avec Sky, la plus grande entreprise de médias en Europe, car elle met son propre contenu à disposition sur Internet. En fait, notre partenariat s'est considérablement élargi cette année. Sky a une présence énorme au Royaume-Uni, mais ils jouissent également d'une forte part de marché à travers l'Europe.
Comme tant de diffuseurs aujourd'hui, Sky investit également massivement dans le contenu original pour attirer de nouveaux téléspectateurs. Ils sont une force dominante dans le paysage télévisuel européen et y détiennent une influence considérable auprès des marques et des agences. Parallèlement à notre partenariat existant avec Channel 4, ainsi qu'avec des fournisseurs de contenu premium en France, en Allemagne, en Espagne et en Italie, notre relation avec Sky nous donne accès à la majorité des impressions publicitaires CTV à travers le continent. Je tiens à souligner à nouveau l'importance de notre objectivité dans nos partenariats d'inventaire alors que nous nous développons dans le monde entier.
Parce que nous ne possédons pas de contenu, nous sommes en mesure de nous associer proprement et clairement avec les plus grandes sociétés de contenu et de diffusion à travers le monde. Permettez-moi également de passer un moment sur l'APAC et un nouveau marché en particulier, l'Inde. Nous n'avons ouvert un bureau en Inde que récemment, mais nous avons déjà fait des progrès incroyables. Il vaut la peine de réitérer l'ampleur de ce marché potentiel.
Selon une étude de Global Web Index, les Indiens passent en moyenne huit heures par jour en ligne, la plupart sur l'Internet ouvert, notamment le contenu OTT. Cette dynamique alimente l'expansion rapide du marché de la publicité numérique en Inde, qui devrait dépasser les 7 milliards de dollars d'ici 2024, soit plus de dix fois depuis 2015. était quelque peu atypique pour nous. Dans presque tous les autres marchés, nous avons mené avec l'affichage.
Alors que nous avons ouvert en Inde, la première chose que nous avons faite a été de conclure d'importants partenariats d'inventaire dans CTV. Ceux-ci comprenaient un accord avec les publicités Samsung, qui nous donne accès à l'inventaire sur les appareils Samsung Smart TV, atteignant 50 millions de téléspectateurs très convoités. Nous avons également conclu un partenariat avec Xiaomi, le plus grand fabricant de smartphones au monde, plus grand qu'Apple. Xiaomi diffuse plus de 10 milliards d'impressions publicitaires par jour sur ces appareils, auxquels nous avons tous accès.
En plus des fabricants d'appareils, nous avons également établi des relations avec les principaux fournisseurs de contenu tels que DisneyPlus Hotstar, le principal service de streaming OTT en Inde. Et ces partenariats portent déjà leurs fruits. Des marques telles que GSK travaillent avec nous en Inde pour améliorer la précision de leurs campagnes publicitaires, en particulier avec le contenu OTT, et ont constaté des améliorations significatives des performances. Notre progression initiale en Inde part d'une petite base, mais elle a été très rapide.
Et au fil du temps, nous développerons ces relations et développerons méthodiquement nos activités, tout comme nous le faisons en Asie et, bien sûr, dans le reste du monde. Tous ces progrès nous donnent beaucoup d'optimisme pour les trimestres et les années à venir, et ce n'est qu'un instantané. Dans tous les marchés où nous opérons, Amérique du Nord, EMEA, Asie et Australie, nous enregistrons une croissance significative. C'est parce que nous continuons à innover plus rapidement et plus efficacement que d'autres dans notre industrie que ce soit l'avenir de la télévision, de nouvelles approches de l'identité ou des plateformes de trading qui rapprochent les annonceurs des résultats commerciaux de leur travail, nous sommes en mesure d'investir dans le succès de nos clients publicitaires.
Nous ne maximisons pas le profit à court terme. Nous avons une discipline autour de la rentabilité afin que nous puissions investir pour l'avenir de notre entreprise et la leur. Et ce trimestre, plus que jamais, nous pouvons voir comment nos investissements antérieurs peuvent donner des résultats impressionnants. Et même si nous réalisons ces investissements, nous générons toujours un EBITDA à des taux bien supérieurs à ceux de la quasi-totalité de nos concurrents logiciels à forte croissance.
Dans la seconde moitié de l'année, nous nous attendons à ce que cette approche montre plus de pousses vertes à mesure que nous élargissons notre travail dans le commerce de détail. Walmart lancera un nouveau DSP, qui intègre les données des acheteurs Walmart et est construit sur notre plate-forme. Il s'agit d'un exemple emblématique de la façon dont nous travaillons avec nos clients publicitaires pour aider à débloquer la valeur des données de vente au détail estimées entre 100 et 200 milliards de dollars sur le marché. Chaque détaillant abordera cela différemment, mais nous travaillons avec beaucoup d'entre eux, ici et dans le monde.
Mais une position qu'ils partagent tous, ils sont tous convaincus que la valeur de leurs données est mieux réalisée sur l'Internet ouvert, et non dans les limites des jardins clos. Nos progrès sont également de plus en plus enracinés dans notre capacité à susciter un consensus de l'industrie sur des questions importantes qui renforcent la confiance globale dans notre industrie. Notre stratégie soulèvera tous les bateaux. Vous le voyez très clairement dans le travail que nous effectuons autour de l'identité, mais cela est également présent dans notre approche de la chaîne d'approvisionnement, de la gestion de la fraude, de l'échelle CTV et de nombreux autres domaines.
Nous restons convaincus que l'Internet ouvert est la meilleure plateforme pour que nos clients atteignent leurs objectifs marketing. Et il existe une coalition importante et croissante d'annonceurs, d'éditeurs et de partenaires qui, non seulement partagent cette perspective, mais qui travaillent activement avec nous pour la réaliser. Tout cela a contribué à un excellent deuxième trimestre. Nous avons une très forte dynamique.
Et avec ces investissements et le travail acharné des employés de The Trade Desk à travers le monde, je m'attends à ce que le vent reste dans notre dos. Et pour cette raison, aussi réjouissants que soient les chiffres du trimestre, je suis encore plus enthousiasmé par les perspectives de croissance future. Maintenant, j'aimerais passer l'appel à Blake avant de passer aux questions-réponses. Blake ?
Blake Grayson
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Directeur financier
Merci Jeff et bon après-midi à tous. Comme vous l'avez vu dans nos résultats, le deuxième trimestre a été un très bon trimestre. Le chiffre d'affaires de 280 millions de dollars était en hausse de 101 % par rapport à il y a un an. Hors dépenses politiques liées aux États-Unis
élections l'année dernière, qui représentaient une part de pourcentage faible à un chiffre de notre activité au deuxième trimestre de 2020, les revenus ont augmenté d'environ 103% d'une année sur l'autre. Au cours du trimestre, nous avons bénéficié de l'amélioration continue de l'environnement publicitaire numérique des agences et des marques. La croissance a été généralisée dans toutes les régions, canaux et secteurs verticaux. We saw continued strength in CTV, which again led our growth from a channel perspective.
Our year-over-year revenue growth rates benefited from lapping slower growth related to the pandemic during the second quarter of 2020. With the continued strong top-line performance in Q2, we generated $118 million in adjusted EBITDA or about 42% of revenue. EBITDA continues to benefit from temporarily lower-than-expected operating expenses, partly driven by the virtual environment. This includes items such as travel and live company events that have only just started to slowly resume.
I'm proud of our sustained efforts to consistently generate meaningfully positive EBITDA while continuing to invest in the critical areas of our business that can drive our future growth. From a channel perspective, video, audio and even display all more than doubled in Q2 from a year ago. Exiting Q2, mobile, currently our largest channel, represented a low 40s percentage share of our business. Video, which includes CTV, represented a high-30 percentage share of our business.
Video as a percent of our mix continued to grow very rapidly. The increase in video was driven by CTV, which, by a wide
margin, again led our growth during the quarter. And finally, display and audio represented about 15% and 5% of our business, respectively. Geographically, North America represented 87% of spend, and international represented 13% as international's faster growth year over year resulted in a rising share of spend.In APAC, Shanghai and Hong Kong spend growth were both very strong. In terms of our overall growth, Europe led the way, growing well over 100% year over year in Q2. All of our offices in Europe: London, Hamburg, Paris and Madrid showed particularly strong growth. As Jeff highlighted, CTV drove our EMEA performance growing over tenfold year over year.
CTV more than doubled its relative share of spend in Europe. While still small relative to the share of CTV spend produced in North America, we are optimistic about the trends we are seeing during the first half of 2021. In terms of the verticals that represent at least 1% of our spend, the majority of them at least doubled during the quarter. Those verticals most impacted by COVID showed the most improvement overall, including travel, shopping and automotive.
Home and garden, personal finance and food and drink were also very strong. We believe that there is still a lot of recovery ahead of us in these segments, and we remain cautiously optimistic as we continue to see signs of improvement. Operating expenses were $218 million in Q2, up 41% year over year. The growth in operating expenses in the quarter was primarily driven by stock-based compensation.
Operating expenses, excluding stock-based compensation, grew 32% year over year. As we discussed last quarter, the majority of the growth in stock-based compensation expense in the first half of the year was related to the company's employee stock purchase plan. Our growth in operating expenses, excluding stock-based compensation on a year-over-year basis is influenced, not only by lower expense growth in the prior year associated with impacts related to COVID, but also by continued investments in our team, particularly in areas like sales and marketing, technology and development and the team supporting that progress as we continue to scale for longer-term growth. Income tax was $13.9 million for the quarter, representing a tax rate of about 23%.
Adjusted net income for the quarter was $88 million or $0.18 per fully diluted share. Net cash provided by operating activities was $10.4 million in Q2. This was driven by a change in working capital, driven by strong sequential growth from Q1 to Q2. I would like to remind you that the timing of cash collections and payments can significantly impact quarterly results.
DSOs exiting in Q2 were 82 days, down 14 days from a year ago. DPOs were 67 days, down eight days from a year ago. The resulting 15-day gap between DSOs and DPOs is the smallest in the company's history. We exited Q2 with a strong cash and liquidity position.
Our balance sheet had $705 million in cash, cash equivalents and short-term investments at the end of the quarter. We have no debt on the balance sheet. In June, we refinanced a new revolving credit facility and currently have $443 million available under the facility. In addition, we also executed a 10-for-1 stock split.
Turning to our outlook for the third quarter. We estimate Q3 revenue to be at least $282 million, which will represent growth of 30.5% on a year-over-year basis. Excluding US political election spend, which represented a mid-single-digit percent of spend that we benefited from in Q3 2020.
Our estimated growth rate in Q3 of this year would be about 38% on a year-over-year basis. We estimate adjusted EBITDA to be approximately $100 million in Q3. In closing, we're extremely pleased with our strong performance in the quarter. We continue to execute and build on our solid foundation, and I could not be more excited about building on our progress in the second half of the year.
That concludes our prepared remarks. And with that, operator, let's open up the call for questions.
Questions & Answers:
Opérateur
Merci. [Operator instructions] And the first question is coming from Tim Nollen from Macquarie. Tim, your line is live.
Tim Nollen
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Macquarie Bank -- Analyst
Thanks very much. Jeff, I would like to talk about CTV a bit more, if I could. You mentioned your growth in Q2. I think, you said significantly outpaced your overall growth.
I wonder if you could comment about how that difference looks in the second half and even into next year, CTV versus overall Trade Desk growth. And also, Q2, you talked about the upfront. Q2 was the quarter that the upfront market occurred. So I'm intrigued by your comments on an eventual decline in the role that the upfront will play for TV or at least certainly for linear TV.
My question is, what did The Trade Desk do with advertisers and network groups in the upfront? Or should we think really of your role more as helping expand the scatter market, reaching all those incremental households that are otherwise slipping away from linear? And I guess, the scatter market having been so strong going into the upfront, I guess, that's what must have supported your growth. So I just want to understand how that continues from here. Merci.
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
Thanks, Tim. So first, on the macro related to CTV. So on a year where nearly everything doubled year-over-year in this quarter-over-quarter basis, CTV, once again, led the way with massive growth in the quarter we just reported. We, of course, expect CTV to continue to drive our growth over the next couple of years and beyond as the leader as it relates to channels in terms of what's happening across everything in digital.
CTV is the lead for the open Internet. I do believe upfronts are driving more the CTV as well. I will talk about that as I answer your second question in just a second. But one thing I want to highlight about CTV is that unlike any other channel, this is being driven by users.
So when programmatic first got started, it was because of a bunch of B2B companies like ourselves wanted to create something more efficient for the Internet. That's very different than the trend that's happening in CTV, which is users are moving from their cable subscriptions to the Internet because it's better. It's on-demand content is just a better way to consume. They can watch what they want, when they want and that's something that can't be stopped.
That's a secular tailwind that is going to benefit us for as far as I can see into the future. And then, lastly, on CTV trends before I talk about the upfront. There is a lot of subscription fatigue, especially in SVOD. So what has happened over the last year or two, I think it's fairly indicative of what most of us have experienced as individuals, which is we consumed most of our CTV content from Netflix or Amazon three or four years ago.
And now today, we have lots more choices, lots more channels that we're going to, and we're asking questions like, is it on this channel or is it on that channel, a lot more often than we did before when we're logging into our CTV. And most of those incremental channels that we are adding are AVOD. So there's more and more inventory coming online. So one of the things that we're constantly saying to advertisers is whatever you thought you knew about scale and reach of CTV six months ago, well, it's changed dramatically.
And that's underlined by the fact that we said 79 million households are reached on CTV, which is more than linear inside of linear or cable television. So CTV has an edge that it didn't have a year ago. So I could go on and on, but I want to answer your question about upfronts. So this upfront was really interesting in that the CPMs or the cost per unit went up because of scarcity.
So despite the fact that you're reaching fewer people, the price went up. And so we think that puts a lot of pressure on the upfront, and it's setting us up for some amount of under delivery. Most of the forecasts that were given to advertisers, I would say advertisers don't believe. They go into it skeptical and are saying, "We need to be prepared to be flexible." And in fact, one of the large advertisers using our platform said, "we are looking to go to an annual calendar and looking to take as much commitment out of the commitment as possible," essentially maximizing flexibility.
I think, that sort of summarizes what's happened. And so as a result, you're seeing people move into the scatter and spot market, and we benefit tremendously from that. So right now, you can -- there's the upfront market, which has historically been a get together or a party, which is a relatively inefficient forward market. And then, there's a spot market, and that has more and more moved to be a programmatic-driven market.
I think, there is some insight to be gleaned from the ratings that were reported on the Olympics, which are, of course, down 45% over past Olympics. And I don't think that's because NBC did anything wrong. It was just a question of discovery and just the nuance of the pandemic and whatnot. But that does make it so people are asking the question, "What can I expect out of shows in this environment?" And people are looking for more and more flexibility.
And that maybe just brings me to my last point, which is maybe at the very heart of your question, which is what role will we play in the upfronts going forward? One of the biggest opportunities that our company has in its future is to play a central role in a more sophisticated forward market that replaces the upfront, where you can put data to work and it's not an event or a party where everyone gets together, but it's an always on forward market that is data-driven and built on top of the spot market, where people can make commitments and forecasting is better than has ever been done in television because the data is available. That's something that we're working very closely with some of the biggest names in TV and some of the biggest brands in the world and some of the biggest agencies in the world to make certain that we upgrade the upfronts. But that will make it so that programmatic is no longer primarily in the spot market, but it's also in the forward market. Thanks, Tim.
Tim Nollen
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Macquarie Bank -- Analyst
Merci.
Opérateur
Merci. And the next question is coming from Vasily Karasyov from Cannonball Research. Vasily, your line is live.
Vasily Karasyov
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Cannonball Research -- Analyst
Merci. Good morning. So Jeff, you had highlighted growth in Connected TV outside of the US Can you talk a little more about the growth you're seeing in Europe, where I think you mentioned over tenfold rates of increases, and would you characterize this growth as an inflection point? Or do you think it's just the low base effect? And as a follow-up, maybe you can talk about APAC a little more.
Especially about the premium video and CTV growth that you highlighted. Maybe you can explain to us in a little more detail the difference between premium video, which I assume is mainly mobile and Connected TV over there. Thank you very much.
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
Absolument. Merci. So maybe one of the most bullish numbers that we shared in this report is that CTV growth in EMEA grew 11 times year over year. That number is really astounding and really surpassed our own expectations.
I think, one way to characterize what's happened for us in CTV is to say, The Trade Desk was leading in Australia and the United States going into the pandemic. And over the last 18 months or so, everything in the world has changed. Consumption has changed. We had three, four, five years' worth of change in television happened in that period of time.
And so when I say it's one of the most bullish things that we've reported in this report or in this quarterly report, it's because I do believe those represent green shoots. I do believe it's the start of a change. And where we were leading just in the US and Australia, we're now seeing amazing results in Germany and the UK
and in Scandinavia and France and Spain. And we continue to maintain that all of it will eventually be traded programmatically or bought programmatically because that is the data-driven way that is more effective and it's the only way to preserve the amazing state of TV around the world, which is you get premium content, you see fewer and more relevant ads, and that creates a better user experience, which can fund more content. That virtuous cycle can only be perpetuated with a data-driven marketplace. And because that's just the math, that's just the way that it works, it's impossible for that not to take on everywhere around the world, and we are seeing that play out now.
As it relates to APAC. APAC is a little bit different in that CTV is not always the place where premium content starts. That's much more common in the US But because it is such a mobile region where mobile phones are often in the place where content -- even premium content is consumed.
You have to think of it as premium video and CTV kind of in one bundle, especially in that market. But I think, it's great to look at a case study. There are so many markets that we could report on. But because we just started in India this year, seeing us go into a market as big as ripe as India being the most populated country in the world and then see us create partnerships in, really, a matter of months with Samsung ads, Xiaomi, which has a huge presence in India and then DisneyPlus Hotstar, to have those three content -- partnerships for premium content and to show ads on top of that in the most populated market in the world after only being there for months is indicative of just the momentum, as well as how we continue to grab land around the world.
So really optimistic about what I'm seeing around the world and convince that our playbook that we've tested and proven in the US and Australia is applicable to many other regions in the world. Thanks, Vassily.
Vasily Karasyov
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Cannonball Research -- Analyst
Merci.
Opérateur
Merci. And the next question is coming from Shyam Patil from SIG. Shyam, your line is live.
Shyam Patil
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Susquehanna International Group -- Analyst
Hey, guys, congrats on the quarter. I had a couple of questions. The first one, Jeff, can you talk a little bit more about CTV and what you're seeing in Europe? It seems like it could be inflecting and maybe a few years behind the US Would love your perspective on that.
And then, just a quick follow-up for Blake. I know you're not guiding beyond the third quarter. But when we look at 4Q, is there any color that you could offer just in terms of how to think about seasonality for revenue? Merci.
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
Yeah, so I will just reiterate what I just said about CTV in EMEA. We had 11 times growth year over year, which is one of the most bullish metrics that we've shared in this report. And we still feel like we're in early stages, but the green shoots that we're seeing, I think, are indicative of more to come. And our partnerships in content around the world, whether that's in London or Germany or Spain or Italy or France, are all indicative of great things to come.
Blake, on the second part?
Blake Grayson
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Chief Financial Officer
Sûr. And thanks for the question. I think, Shyam, I will just talk a little bit about Q3 and then I will try to address what I can on your question for the rest of the year in Q4. With Q3, there are so many positive trends and momentum in the Q3, and you've heard Jeff kind of highlight some of those already.
CTV's leading the way. The fundamentals of the business are really strong. The thing on Q3 is excluding political, which I would encourage people to think about as far as how to evaluate the underlying strength of the business on a year-over-year basis. We're showing significant acceleration year on year in Q3.
I think, that -- we are talking about excluding election Q3 of around 38% year on year, and we were in the mid-20s for Q3 in the prior year, so really excited about that. As you think about -- and then moving on into Q4, it does have more difficult comps than we see in Q3. You will recall last year, and we talked about this a couple of times, political for us in Q4 of last year was the biggest quarter that we had as a company. It was a high single-digit percent of our business.
So really meaningful on a year-over-year basis. Also, if you recall last year, Q4 is driven not just by that high single-digit political spend, but we also had a rebound in digital advertising as well. But I would just say regardless of the comps, there's so much momentum for us and the fundamentals of this business are so strong. I'm really optimistic about it.
Shyam Patil
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Susquehanna International Group -- Analyst
Merci.
Opérateur
Merci. And the next question is coming from Youssef Squali from Truist Securities. Youssef, your line is live.
Youssef Squali
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Truist Securities -- Analyst
Super. Thank you very much. Good morning, guys. Congrats on the solid performance again.
Two questions, please. Jeff, maybe going back to Solimar. I know it's very early. I think, you've only had it out for maybe about a month now.
But just wondering if you can share any early feedback from clients. Any improvement in campaign performance so far relative to next wave, at least within those customers that have used it for a few weeks now? And any impact so far on overall spend? Again, I suspect not, but I just wanted to ask. And then, Blake, maybe the outperformance in the bottom line was particularly impressive. Can you maybe just walk us through the biggest contributors to bottom beat? And what's nonrepeatable as we go into second half of this year and early next year? Merci.
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
Yeah, so I'm really glad you've asked this question, and I don't mind just being really open here, which is whenever you release a new -- essentially a new platform, there's always some amount of anxiety. You do as much research as possible. You test the market as much as possible. You listen as much as possible, and then you hope you got it right.
And so we were really excited to ship Solimar, which is the biggest release in the history of the company. We had more engineering hours and people on this release than anything we've ever shipped ever. And to do most of that work during the pandemic, where it's a little bit harder to do all those things like listen, I was anxious to see how it would be received; of course, optimistic, and we're convinced we did the right thing, but you always want to see it in the numbers. And that's exactly what we've seen.
We've seen amazing traction. We're nearly a month in and the response has been fantastic. It does represent a behavior change, though, for the users, so they have to have relearned something. But those that have taken the time to do it have all given us fantastic feedback that it is a better experience, which is exactly what we expected.
And so because it is a better experience, that's why we're so optimistic that the majority of our ads will be bought on this new platform by the beginning of next year. And that represents more efficiency for the user. I'm especially excited about this going into Q4. Because often what happens is Q4, as all of you know, is the biggest quarter of the year for us, but it's also where you prove yourself because much of the advertising spend is sort of determined by a calendar cycle, where in Q4, you spend the most, you perform the most.
And then, in Q1, you make a decision about where you're going to spend for the next year. And so if we have a really strong Q4, it sets up our Q1 really nicely for next year. And so I'm optimistic that the performance will set us up for next year. So I couldn't be happier with the way Solimar has gone so far.
It's very early, as you highlighted, and it represents a behavioral change. But I'm convinced that that's going to happen over time. I'm really excited about what that means for efficacy on our platform.
Blake Grayson
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Chief Financial Officer
And then, I will just take the second part of that question on the beat on the bottom line for EBITDA. So more than half of the beat in the quarter on EBITDA was just really driven by the top-line outperformance in the business. As many of you know the -- we don't have a lot of variable costs associated with a higher top line. So when we see it come in, it flows almost directly off and down to EBITDA, so you see that.
We did have some expense benefits as well. Some of that's timing but it was broad-based. There wasn't anything, like, that I would major call out, a little bit lower platform ops expense, a little bit of timing on some fixed marketing expense. We had better bad debt than expected a little bit because of just the continued health of receivables, but nothing major that I would call out.
Youssef Squali
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Truist Securities -- Analyst
Super. Merci.
Opérateur
Merci. And the next question is coming from Laura Martin from Needham. Laura your line is live.
Laura Martin
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Needham & Company -- Analyst
Hey, there. So Jeff, you were talking about how the CTV open Internet consortium was integrating into 2.0. And then, you said fubo was integrating directly into 2.0. I was wondering how that affects your ability to target whether people are going indirect like in affiliating versus like fubo directly integrating into 2.0.
And then, my second one is on the Walmart deal. Are we still on track to be fully integrated with Walmart by 4Q? And as your -- do you get paid on that because you get the 15% platform fee? Is that how you make money on the Walmart deal when CPG spends money on your platform? Merci.
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
You bet. I appreciate the question. So as many may know, one of the things that is really important about preserving the amazing state of CTV is to provide relevant ads on the shows that you're watching when it's ad-funded. And because of the nature of devices in CTV, it requires a bit more collaboration between the content owners, as well as those providing ads.
And so what we've needed, and many people talk about this in the context of cookies and browsing, but that's not really what UID was designed for exclusively. It was designed to create a better currency for the entire Internet, especially for Connected TV. So that a content owner can have the same understanding of a user, pass that to those of us representing the advertisers so that then we have a common understanding that can provide relevant advertising, as well as make certain that we don't show the same ad five times in the same commercial break, make certain that we don't show them an ad that's irrelevant to them, and that makes them more effective. So all the TV companies have different ways of integrating with Unified ID 2.0.
Some of them have gone to coalitions like Blockgraph or OpenAP and said, "Hey, you're a consortium and you're a technology consortium. So why don't you do the work for all of us?" And there are others who have said, "Well, working in a consortium can take too long. And we want to make certain that it integrates directly and we have data that we want to put to work directly." So from our standpoint, we are indifferent, whether a consortium does the work, whether the content owners themselves do the work. Many have put them on parallel paths, which is a commentary on how critically and strategically important it is for them and for us to get the IDs set up so that we can provide those relevant ads.
But fubo has moved to do it directly. To me, it's exciting because they could access it in other ways, but they want to make certain that they do it as quickly as possible. We expect that trend to continue just because the future of television is dependent on it. And then, the second --
Blake Grayson
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Chief Financial Officer
Just Walmart on --
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
Yeah, yeah, Walmart. So yes, Walmart is on track. We continue to have really fantastic discussions with them. As it relates to how we will be paid, we're paid the same way that we would with any other partnership where we have our standard platform fees, and then they put their data exclusively to work in this version of their DSP, which is, of course, built on top of our platform.
Laura Martin
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Needham & Company -- Analyst
Thanks a lot. Thank you very much. Great numbers.
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
Merci.
Opérateur
Merci. And the next question is coming from Matt Swanson from RBC Capital Markets. Matt, your line is live.
Matt Swanson
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RBC Capital Markets -- Analyst
Yeah, thank you so much for taking the questions. I've got two as well. They're both going to kind of be follow-ups to Laura's a second ago. Now I mean, great traction on UID 2.0 ads.
You used the term critical scale. Could you just help us with a little more color on what you think of as far as what is critical scale in terms of -- if cookies went away tomorrow, what do you think of the efficacy of the replacement? And if there's any way to think about innings or percentages of how far are you away from kind of the ideal state, that would be really helpful. On the Walmart example is just -- are there ways that you can use this as kind of a POC, proof of concept for other retailers? I'm sure with Amazon doing what they are with their DSP. It's becoming an increasing area of focus for other retailers who maybe don't have the internal tech platform that Amazon does.
And it seems like that's a great place for Trade Desk to come in.
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
Yeah, so the term critical scale, you pulled out, I think, a very important phrase that we used in our prepared remarks in the earnings report, which I do think is indicative of the moment that we're in right now as it relates to the way the Internet is going to work. And then, you asked about if cookies were to go away today. So to be clear, Google announced that they don't expect cookies to go away before 2023. And they said -- and even then, we will just -- we will see when we get there.
So I've been maintaining from the very beginning that I'm not certain that it's in the best strategic interest for Google to get rid of cookies at all. But that's not what this was about. Creating UID was not about replacing cookies. It was about creating a better Internet.
And that doesn't just apply to the browsing Internet, which as everyone knows, that's a small minority of what the Internet is. Of course, your mobile devices and the related apps, as well as things like Connected TV, which is some of the most effective advertising, maybe the most effective advertising that's ever been done at scale, which is all dependent on different IDs. But when you get to a place where the currency is so widely accepted, it becomes critical to doing business. So think of it like Visa or MasterCard, a currency that if you do not accept that currency in your local store, you are going to struggle to get business.
You might be able to say, "Oh, I won't accept American Express," or, "I might not accept Discovery." But there are some currencies like either cash or Visa or Mastercard that you have to accept in order to just keep the doors open. That's where I believe UID is at, that inflection point, where it's become so interoperable with other currencies, that's making certain that you're interoperable, if you're something new or if you're a TV company, you will be operating at a disadvantage if you are not interoperable with UID2. So when I say it's a critical scale, that's what I mean, that inflection point where you can't afford not to be a part of it. As it relates to the -- to retail proof of concept.
It's always great to partner first with the biggest retailer in the world. And naturally, that creates a bit of a case study, and it lays down the gauntlet for everybody else. That, of course, has been done. And it would be strategically suboptimal, to say it nicely, for us to not be working on bringing other retailers and their data into the platform.
Especially because of what I talked about in the prepared remarks, where we're trying to help the open Internet be an amazing contrast to walled gardens. And that means especially in measurement and the way that results are created and measured. And by making everything comparable to each other, you make it so the open Internet is a much better place to spend the lion's share of your dollars than in walled gardens, where everything is opaque and you're totally dependent on them to tell you how you did. So in that environment, it becomes really important, especially for companies that sell their products in stores to have insights about how that performed.
And of course, they want to see how it performed at Walmart. But there's a bunch of other retailers or a bunch of other stores that they also want to see where it transacted. And there's, of course, a bunch of other data about transactions that would help them discover what is actually working. And that's what's really critical for the open Internet is it's at a moment where we can actually show what's working and what's not, which is critical given it's so easy to make ads on the Internet.
There are ads everywhere. So which ones are working is a question that has to be answered better than ever before because of what's riding on it, which is economic growth and recovery. Thanks, Matt.
Matt Swanson
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RBC Capital Markets -- Analyst
Merci.
Opérateur
Merci. And the next question is coming from Brian Fitzgerald from Wells Fargo. Brian, your line is live.
Brian Fitzgerald
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JefferiesWells Fargo Securities -- Analyst
Thanks, guys. I want to go back to Solimar and you talked about some new capabilities specifically around onboarding and the measurement marketplace. Just wondering if you could discuss the revenue opportunities and the mechanics around those as well. If the measurement marketplace, is that gonna be a take rate model and will onboarding have a revenue component? And if so, is that gonna be more volume than spend-oriented? Just some more on the mechanics there.
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
Yeah, so both of those, making it easier to onboard your first-party data, as well as making it easier to measure success are not about making more money for us directly. I really like the Amazon metaphor of spinning the flywheel faster and there are some activities that you do in your business to make it so that your core activity goes better and that the value exchange is even more obvious so that your customers spend more, do more with you. So in both cases, onboarding first-party data and measurement marketplace, my idea was that they're both free. So there's not an incremental take rate for those exact features.
But if you get more spend on the platform, you make more money. And if you produce better results, you get more spend and you make more money. And so I'm absolutely after making more on this but not on those features directly. By giving them away, we make efficacy on the platform better.
We make the open Internet better, and we get more of that spend. And that's the ideal. There will be cases in the measurement marketplace where people do pay, and that's good. It's kind of like paid apps on your iPhone or your Android versus free apps.
Both are important and having some amount of paid apps so that they're really high quality and create the most competitive marketplace possible are important. So some of them will be paid, but I think the default may be similar to -- on your phone, should be for free because that creates more usage and creates a better experience.
Chris Toth
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Vice President, Investor Relations
Thanks, Brian. And Paul, we have time for one more question.
Opérateur
Certainly. The final question will be coming from Justin Patterson from KeyBanc. Justin, your line is live.
Justin Patterson
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KeyBanc Capital Markets -- Analyst
Super. Thank you very much. Two, if I can. First, Jeff, could you expand on the Snowflake UID integration? It sounds like something that could broaden your reach from large advertisers in the mix.
That's question one. And then, question two, as it relates to Solimar, you talked about efforts to simplify the supply chain. Could you talk about what that entails and just how that creates new opportunities ahead? Thanks so much.
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
You bet. So I really appreciate the question because I think Snowflake adopting UID2 is one of the biggest headlines that has happened for UID2 to date. And not enough has been said about it. I don't think most people understand why this is so big.
So first, let me just remind everyone that UID2 is no longer a Trade Desk product. We did most of the early developing, but it's owned by the community. We work together with the open Internet. It's open-source at this point.
So it is way bigger than us. And some of the proof of that is adoption from companies like Snowflake. So if you don't know Snowflake, what they do is they make it really easy for you to manage your data. So in the same way that Wix made it really easy for companies to build websites, snowflake makes it really easy for companies to put their data to work.
Now they are typically much bigger companies than those that Wix works with. But that's part of what makes it so exciting is that if they're trying to put data to work, they, of course, need to be leveraging the currencies that have scale. And so that makes it possible for that data to be more used and protected. So that they can do the right thing by consumers, whether they're on the content side or whether they're on the advertiser side.
So when a company who is so focused on making data actionable and listening to customers so that you can make certain that you're doing what they're asking for. Snowflake using this just underscores just how much critical mass UID to already have. And then, as it relates to Solimar and its impacts on the supply chain. So what we are spending a tremendous amount of time doing is trying to shed light on the supply chain.
And what we are constantly asking is, are people in the supply chain adding more value than they extract? That's what we expect our own company to do, and that's what we expect everyone else in the supply chain to do. And that's not for us to decide on our own but we do want to provide transparency so that the market can decide, especially because we represent so much demand. And so we are working night and day to make certain that we're shining the light of transparency on the supply chain, so that anyone in the supply chain that is extracting more value or charging more than the value they create, that they would be removed from the ecosystem by the market, not by us, so that the supply chain becomes more efficient. And the reason why this is so critical is because the open market has to compete with walled gardens and one great, in some ways, advantage, walled garden have is that they have a shorter supply chain because they control it all.
So we just need the market to do its thing, and in order for it to do that, it needs transparency.
Chris Toth
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Vice President, Investor Relations
Thanks, Justin, and thanks for everyone for joining the call today. Paul, I will leave it with you to close it out.
Opérateur
[Operator signoff]
Duration: 75 minutes
Call participants:
Chris Toth
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Vice President, Investor Relations
Jeff Green
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Founder and Chief Executive Officer
Blake Grayson
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Chief Financial Officer
Tim Nollen
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Macquarie Bank -- Analyst
Vasily Karasyov
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Cannonball Research -- Analyst
Shyam Patil
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Susquehanna International Group -- Analyst
Youssef Squali
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Truist Securities -- Analyst
Laura Martin
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Needham & Company -- Analyst
Matt Swanson
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RBC Capital Markets -- Analyst
Brian Fitzgerald
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JefferiesWells Fargo Securities -- Analyst
Justin Patterson
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KeyBanc Capital Markets -- Analyst
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