La Fed, citant une inflation élevée et un marché du travail solide, signale une augmentation du taux «bientôt».
Par Jeanna Smialek
Mercredi, les responsables de la Réserve fédérale ont indiqué qu'ils étaient sur la bonne voie pour augmenter les taux d'intérêt en mars, étant donné que l'inflation était bien supérieure à l'objectif des décideurs et que les données du marché du travail suggèrent que les employés sont rares.
Les banquiers centraux ont laissé des tarifs inchangés à près de zéro - où ils ont été fixés depuis mars 2020 - mais la déclaration après leur réunion politique de deux jours a mis les bases des frais d'emprunt plus élevés «bientôt».Jerome H. Powell, le président de la Fed, a déclaré que les responsables ne pensaient plus que l'économie de guérison rapide des États-Unis avait besoin de tant de soutien, et il a confirmé qu'une augmentation des taux était probablement lors de la prochaine réunion de la Banque centrale.
"Je dirais que le comité est d'esprit pour augmenter le taux des fonds fédéraux lors de la réunion de mars, en supposant que les conditions sont appropriées pour le faire", a déclaré M. Powell.
Alors qu'il refusait de dire combien d'augmentation de taux que les responsables devraient faire cette année, il a noté que cette expansion économique était très différente des antérieures, avec une «inflation plus élevée, une croissance plus élevée, une économie beaucoup plus forte - et je pense que ces différences sont susceptibles deêtre reflété dans la politique que nous mettons en œuvre. »
La Fed ralentissait déjà un programme d'achat d'obligations qu'il avait utilisé pour renforcer l'économie, et ce programme reste sur la bonne voie pour se terminer en mars.Les déclarations post-réunion de la Fed et les remarques de M. Powell ont indiqué que les banquiers centraux pourraient commencer à réduire leur bilan des avoirs de la dette soutenue par le gouvernement peu de temps après avoir commencé à augmenter les taux d'intérêt, une décision qui supprimerait davantage le soutien des marchés et de l'économie.
Investors have been nervously eyeing the Fed’s next steps, worried that its policy changes will hurt stock and other asset prices and rapidly slow down the economy. Stocks on Wall Street gave up their gains and yields on government bonds rose as Mr. Powell spoke. The S&P 500 ended with a loss of 0.2 percent after earlier rising as much as 2.2 percent. The yield on 10-year Treasury notes, a proxy for investor expectations for interest rates, jumped as high as 1.87 percent.
La Fed a fortement pivoté de stimuler la croissance à la préparation à la refroidir, car les entreprises signalent des pénuries de main-d'œuvre généralisées et comme prix dans l'économie - pour le loyer, les voitures et les canapés - Soar.Les prix à la consommation augmentent au rythme le plus rapide depuis 1982, rongeant les chèques de paie et créant une responsabilité politique pour le président Biden et les démocrates.Il est du travail de la Fed de garder l'inflation sous contrôle et de préparer le terrain pour un marché du travail solide.
"La Fed a terminé son pivot d'être patient à la panique sur l'inflation", a écrit Diane Swonk, économiste en chef de Grant Thornton, dans une note de recherche aux clients après la réunion.«Sa prochaine décision sera d'augmenter les taux.»
Le retrait par la Fed du soutien politique pourrait tempérer la demande des consommateurs et des entreprises à mesure que l'emprunt de l'argent pour acheter une voiture, un bateau, une maison ou une entreprise devient plus cher.La demande plus lente pourrait donner aux chaînes d'approvisionnement, qui ont pris du retard pendant la pandémie, de la place pour rattraper leur retard.En ralentissant l'embauche, les mouvements de la Fed pourraient également limiter la croissance des salaires, ce qui pourrait autrement alimenter l'inflation si les employeurs augmentaient les prix pour couvrir les coûts de main-d'œuvre plus élevés.
Les investisseurs ont poussé leurs attentes en matière d'augmentation des taux après la réunion et projettent désormais la Fed pour augmenter les taux cinq fois cette année, sur la base des prix du marché, et pour le taux de politique de la Fed pour terminer l'année entre 1,25 et 1,5%.Et les économistes avertissent de plus en plus qu'il est possible que les banquiers centraux pourraient se déplacer rapidement - peut-être enlever les coûts d'emprunt à chaque réunion consécutive au lieu de quitter les lacunes, ou par un point de pourcentage à moitié augmente au lieu des mouvements d'un quart de point qui sont plus typiques.
Mais M. Powell a démonté lorsqu'on lui a demandé le rythme des augmentations de taux, affirmant qu'il était important d'être «humble et agile» et que «nous allons être dirigés par les données entrantes et les perspectives évolutives».
"Il s'est mis en quatre pour ne pas s'engager dans un cours prédéfini", a déclaré Subadra Rajappa, chef de la stratégie des tarifs américains à Société Général.Le manque de clarté sur ce qui se passe ensuite «est une configuration pour un marché volatil».
Alors que les taux d'intérêt devraient augmenter au cours des prochaines années, la plupart des économistes et des investisseurs ne s'attendent pas à ce qu'ils reviennent à quelque chose comme les niveaux à deux chiffres qui ont prévalu au début des années 80.La Fed prévoit que son taux d'intérêt à plus long terme pourrait osciller environ 2,5%.
Les investisseurs ont également regardé avec impatience pour voir à quelle vitesse la Fed réduira son bilan des avoirs d'actifs.Mercredi, le comité des politiques de la Fed a publié une déclaration de principes pour ce processus, établissant des plans pour réduire «considérablement» ses avoirs «de manière prévisible» et «principalement» en ajustant combien il réinvestit à l'expiration des actifs.
"Ils essaient, je pense, de réduire l'incertitude du marché autour du bilan - mais ils nous disent que cela se produit", a déclaré Priya Misra, la stratégie mondiale des tarifs chez TD Securities, ajoutant que le communiqué suggérait que le processuscommencer dans quelques mois.
M. Powell a noté lors de sa conférence de presse que les deux domaines dont la Fed est responsable - favorisant la stabilité des prix et l'emploi maximal - avait poussé la banque centrale à «s'éloigner régulièrement» d'aider autant l'économie.
"Il y a plusieurs millions de personnes d'emploi de plus que les chômeurs", a déclaré M. Powell."Je pense qu'il y a pas mal de place pour augmenter les taux d'intérêt sans menacer le marché du travail."
Le taux de chômage est tombé à 3,9%, en baisse par rapport à son pic de 14,7% au pire point économique de la pandémie et près de son niveau de février 2020 de 3,5%.Les salaires augmentent au rythme le plus rapide depuis des décennies.
Dans le même temps, a déclaré M. Powell, les problèmes qui poussent l'inflation ont été «plus importants et plus durables» que les responsables ne s'attendaient, et il a noté que la Fed était «attentive au risque» que la croissance rapide des salaires puisse davantage de gains de prix.
La jauge d'inflation privilégiée de la Fed devrait montrer que les prix ont augmenté de 5,8% de l'année jusqu'en décembre, lorsque le dernier rapport est publié vendredi, plus du double du rythme de 2% que la Fed vise chaque année et en moyenne.
Les prix sont élevés en partie parce que les chaînes d'approvisionnement mondiales ont du mal à produire et à transporter suffisamment de bois, de puces informatiques et de vêtements pour suivre le rythme de la demande en plein essor de marchandises.La pandémie a changé les modèles de consommation, et les ménages ont de l'argent dans leurs poches grâce à de longs mois à la maison et à des secours répétés du gouvernement.
Si le virus s'estompe, cela aidera les choses à revenir à la normale en permettant aux usines de fonctionner à pleine vitesse sans rouler de fermetures et en permettant aux consommateurs de dépenser leur argent en voyage au salon de manucure ou à Disney World plutôt que sur les nouvelles tables de cuisine et les rénovations de salle de bain.
Les responsables de la Fed - et de nombreux économistes - ont passé une grande partie de 2021 à prévoir que les conditions se stabiliseraient et que l'inflation disparaîtrait seule.Cela ne s'est pas produit.
Les banquiers centraux ont continué à estimer que le pick-up des prix disparaîtra considérablement d'ici la fin de cette année, mais ils ont également guidé la politique dans une position à partir de laquelle il peut lutter contre toute pression sur l'inflation durable.En rendant plus cher à acheter une tondeuse à pelouse à crédit ou à une voiture avec un prêt automobile, les augmentations de tarifs nourries pourraient aider à refroidir les dépenses américaines.
Lors de leur réunion en décembre, les décideurs ont prévu qu'ils augmenteraient les taux d'intérêt trois fois cette année.Ils n'ont pas publié un nouvel ensemble de projections économiques avec cette déclaration de politique.Les estimations trimestrielles suivantes viendront en mars.
"Depuis la réunion de décembre, je dirais que la situation de l'inflation est à peu près la même mais probablement un peu pire", a déclaré M. Powell lorsqu'on lui a posé des questions sur les attentes précédentes de la Fed.
Bien que les administrations présidentielles n'aiment généralement pas les augmentations de taux - elles ralentissent l'économie - l'inflation est devenue une préoccupation majeure pour les électeurs et une barrière politique épineuse pour M. Biden alors qu'il essaie d'adopter son programme législatif.La Maison Blanche n’a pas son mot à dire sur la politique de la Fed, mais elle a indiqué l’acceptation des récentes décisions de la Banque centrale pour retirer l’aide économique.
"De toute évidence, la Fed est indépendante", a déclaré mercredi Jen Psaki, secrétaire de presse de la Maison Blanche après la libération et la conférence de presse de la Fed.«Le président Powell a indiqué ses plans de recalibrage dans le passé, et le président s'est entretenu la semaine dernière à son soutien à cela.»
