Jamie Friedman, analyste senior, services informatiques/externalisation et technologies financières, Susquehanna International Group
Jamie Friedman est analyste senior couvrant les services informatiques/l'externalisation et les technologies financières chez Susquehanna International Group, LLP (SIG).
Il a commencé à Wall Street en tant qu'associé chez Prudential Securities, est devenu analyste principal chez Goldman Sachs et a lancé la recherche chez Fulcrum Global Partners en 2001 en tant que l'un des premiers employés de l'entreprise.
M. Friedman a commencé sa carrière dans l'industrie en travaillant dans le département des systèmes de Bertelsmann Industries et est diplômé de l'Université de Columbia.
Dans son interview de 3 047 mots, exclusivement dans le Wall Street Transcript, M. Friedman explore les domaines actuels à forte croissance du secteur de la technologie financière et a des informations précieuses sur l'essor de la technologie blockchain :
"Les paiements sont vraiment fascinants. Je vais vous donner quelques sous-secteurs de croissance.
L'un des plus intéressants pour moi est celui qui se spécialise dans le commerce électronique transfrontalier.
Le commerce électronique transfrontalier du point de vue des paiements est vraiment compliqué. Une partie de la complexité est que dans une grande partie du monde, les gens ne paient pas avec des cartes de crédit. Ils paient avec certains mécanismes de paiement alternatifs. Si vous êtes une grande entreprise et que vous souhaitez vous développer sur un marché émergent, vous devez vous assurer que vous permettez à ce client de payer comme il le souhaite.
Si vous allez les présenter, par exemple si vous êtes Amazon (NYSE : AMZN) et que vous présentez un nouveau consommateur, nouveau sur Amazon au Brésil, avec des options de paiement à la caisse, et que vous ne leur offrez que Visa (NYSE : V) et MasterCard (NYSE : MA), ils vont abandonner leur panier.
Mon gars doit l'activer pour que vous puissiez payer avec les options qui se trouvent réellement dans votre portefeuille.
Ces mécanismes de paiement alternatifs représentent un énorme défi. Et vraiment, les spécialistes de ce marché croissent de 40%, 50%, 60%.
Des exemples sont des sociétés comme dLocal(NASDAQ : DLO) et Adyen (OTCMKTS : ADYYF).
Un autre sous-secteur est celui des plates-formes de commerce électronique. Un exemple est eBay (NASDAQ : EBAY).
Mais il existe de nombreuses autres plates-formes, comme Shopify(NYSE : SHOP)."
La perturbation du secteur occupe une place importante dans l'estimation de M. Friedman :
"... Ensuite, vous avez l'émergence des banques en ligne.
Le meilleur joueur dans ce domaine est Square(NYSE : SQ), à notre avis.
Square a créé Cash App. Cash App compte 40 millions d'utilisateurs. Ils gagnent 60 $ par utilisateur et par an.
Si vous regardez les fonctionnalités qu'ils offrent, leurs concurrents sont ceux comme Capital One (NYSE :COF) et Discover (NYSE :DFS) etAmerican Express (NYSE : AXP). Mais Capital One gagne 300 $ par utilisateur et par an.
Alors, Square peut-il passer de 60 $ à 100 $ et 150 $ ?
Nous pensons qu'ils le feront.
C'est une très bonne option. Leur activité Cash App est vraiment une histoire attrayante.
Lisa Ellis, analyste principale, services informatiques et conseil en informatique aux États-Unis, Sanford C. Bernstein & ; Co.
Une autre analyste spécialisée dans ce secteur à forte croissance est Lisa Ellis, associée et directrice générale principale chez MoffettNathanson LLC. où elle dirige l'activité Paiements, processeurs et services informatiques.
Elle a rédigé plusieurs rapports de recherche sur les investissements et apparaît fréquemment en tant que commentatrice sur le Bitcoin, la blockchain et d'autres crypto-monnaies.
En 2020, elle a été nommée sur la liste de Barron des "100 femmes les plus influentes de la finance américaine".
Avant de rejoindre MoffettNathanson, Mme Ellis était directrice générale et analyste de recherche senior chez Sanford C. Bernstein & ; Co.
Lorsqu'elle était chez Bernstein, Mme Ellis était l'analyste des paiements, des processeurs et des services informatiques classée n° 1 des investisseurs institutionnels.
Dans son interview de 2 650 mots, exclusivement dans le Wall Street Transcript, Mme Ellis définit un cadre pour son analyse de l'équité des répercussions de la technologie blockchain.
"Je séparerais probablement les entreprises ou les entreprises qui acceptent les modes de paiement numériques de celles qui acceptent réellement les devises numériques ou les crypto-monnaies.
Sur les marchés occidentaux, la majorité des entreprises utilisent aujourd'hui des modes de paiement numériques.
Il s'agit simplement d'une carte de crédit, d'une carte de débit ou d'une carte prépayée. Vous pouvez également effectuer d'autres formes de paiements électroniques, comme l'utilisation d'un modèle de type de portefeuille numérique comme dans PayPal (NASDAQ : PYPL) ou quelque chose comme ça ou dans Venmo.
Ce sont des modes de paiement numériques.
Ils existent depuis 50 ou 60 ans et en sont aux stades d'adoption les plus avancés sur les marchés occidentaux.
Bien que dans de nombreux marchés en développement, en Afrique ou dans certaines parties de l'Asie ou de l'Amérique latine ou même dans certaines parties de l'Europe du Sud-Est, il y a encore beaucoup d'argent liquide utilisé dans les sociétés et les formes de paiement numériques prennent lentement le dessus et remplacent l'argent liquide comme principal moyen de paiement. Et la grande, grande majorité, c'est-à-dire bien plus de 90 % des paiements numériques dans le contexte des consommateurs, les consommateurs paient les commerçants avec une carte, une carte numérique.
C'est comme une carte de crédit, une carte de débit. C'est la principale méthode de paiement numérique.
Distinct de cela est le concept de payer réellement des biens avec une monnaie numérique.
Ce serait acheter quelque chose avec Bitcoin comme forme d'appel d'offres.
C'est exactement ce que nous avons vu en Équateur adopter ce modèle.
C'est extrêmement naissant et doit être déterminé en fonction de son étendue au fil du temps.
Les principales situations dans lesquelles il existe un cas d'utilisation ou une proposition de valeur pour l'utilisation de devises numériques ou de crypto-monnaies comme mode de paiement se trouvent dans les pays où la monnaie fiduciaire locale est instable et souffre donc d'une forte inflation ou d'un gouvernement autocratique.
Ces types de monnaies numériques sont véritablement une alternative aux monnaies fiduciaires locales.
Sur les marchés occidentaux où vous utilisez le dollar ou l'euro ou le yen ou une devise de marché libre très stable, il n'y a pas vraiment de cas d'utilisation solide.
Les gens peuvent le faire parce qu'ils pensent que c'est intéressant ou amusant ou qu'il s'agit d'une nouveauté différente. Mais il n'y a pas de cas d'utilisation particulier ou de proposition de valeur pour l'utilisation d'une monnaie numérique, alors que sur certains marchés en développement, en particulier ceux qui souffrent d'une inflation très élevée, il peut y avoir une proposition de valeur assez forte.
Mme. Ellis décrit ensuite comment les paiements numériques ont récemment commencé à évoluer sous l'influence de la blockchain.
"... Un changement que vous voyez en particulier dans les paiements de commerce électronique - ou cela peut être dans un magasin physique où vous pourriez payer avec votre téléphone - est l'intermédiation de l'utilisation d'une sorte de portefeuille comme méthode d'interface.
C'est la meilleure façon de le décrire : l'interface entre vous et le marchand, généralement un portefeuille. Donc, ce serait un portefeuille comme Apple Pay (NASDAQ : AAPL), PayPal, Google Payez (NASDAQ:GOOG). La liste se rallonge de plus en plus.
En règle générale, la méthode de financement sous-jacente dans ces portefeuilles est encore une fois, la grande, grande majorité du temps - comme plus de 90 % du temps, et dans le cas d'un Apple Pay 100 % du temps le temps — est toujours un modèle basé sur les cartes.
Le véritable mode de paiement sous-jacent reste pour ainsi dire une carte, comme si vous chargez votre carte dans votre portefeuille Apple Pay ou si vous chargez vos cartes dans votre portefeuille PayPal.
Mais les portefeuilles numériques offrent une forme d'intermédiation convaincante avec les commerçants, car vous pouvez effectuer ce type de paiement en un clic, ce qui facilite grandement le paiement.
Vous n'avez pas besoin de saisir manuellement les informations de votre carte à chaque fois et ces portefeuilles peuvent également proposer d'autres offres intéressantes aux consommateurs, telles que des promotions spéciales ou des récompenses marchandes, et ils peuvent suivre vos dépenses pour vous et fournir des informations à ce sujet. .
Il y a d'autres aspects intéressants, mais ce ne sont pas de nouvelles formes de paiement en soi, mais de nouvelles méthodes de transmission de votre paiement, comme l'interface avec les marchands, qui ont gagné beaucoup de terrain.
Par exemple, aux États-Unis, dans les principales catégories de vente au détail, d'e-commerce ou d'e-commerce grand public (c'est-à-dire la vente au détail, les voyages, les divertissements, les médias, ces types de catégories d'e-commerce), le PayPal< Le bouton de paiement /strong> ou l'utilisation du portefeuille PayPal comme mode de paiement représente littéralement un tiers du volume dans ces catégories aux États-Unis. Ce type de portefeuille est donc devenu très populaire. »
Cette évolution a commencé à se transformer en cas d'utilisation prometteurs autour de la technologie Blockchain.
"L'un des cas d'utilisation de la technologie blockchain où elle fonctionne particulièrement bien ou où elle a une proposition de valeur particulière est dans les chaînes d'approvisionnement.
Ainsi, par exemple, la chaîne d'approvisionnement alimentaire à l'échelle mondiale est un excellent exemple d'entreprises fortement impliquées dans l'approvisionnement alimentaire. C'est donc comme des entreprises comme Walmart (NYSE : WMT), qui gèrent des tonnes de les épiceries et tous leurs grossistes et fournisseurs de produits alimentaires peuvent utiliser la technologie blockchain.
L'avantage de cette technologie est qu'elle offre un moyen unique de suivre les articles.
Il possède ces identifiants uniques qui sont impossibles à copier ou à répliquer. Vous ne pouvez pas tricher et les dupliquer.
Il existe des identifiants très uniques et la technologie a également un aspect tout à fait unique, à savoir que toutes les parties autorisées sur un système de blockchain peuvent avoir une bonne visibilité sur tout ce qui se passe dans la blockchain.
Cela signifie que vous pouvez utiliser cette technologie. Seules ses caractéristiques la rendent très adaptée aux applications complexes de suivi de la chaîne d'approvisionnement.
Vous pouvez donc imaginer que vous pouvez suivre une boîte de mangues d'Amérique latine tout au long de son expédition.
Ils ont ensuite expédié aux États-Unis, puis par quels centres de distribution ils sont passés, jusqu'aux épiceries dans lesquelles ils ont atterri. Et de cette façon, vous pouvez non seulement créer des efficacités de la chaîne d'approvisionnement pour gérer les goulots d'étranglement tout au long de la chaîne d'approvisionnement, mais s'il y a une éclosion d'une maladie d'origine alimentaire, vous pouvez très facilement suivre et retracer l'origine de la nourriture.
Vous pouvez également mieux vous protéger contre l'agriculture illégale et des choses comme ça dans certaines régions du monde comme en Amazonie - également éviter et mieux suivre les problèmes comme ça.
Cela n'attire pas autant l'attention, je suppose, mais c'est en fait l'une des applications de la technologie qui a été la plus largement adoptée.
Cela n'a rien à voir avec les finances ou les paiements. Il s'agit spécifiquement d'une application de la technologie blockchain qui tire parti de leurs caractéristiques uniques associées à l'identification des actifs.
L'association des paiements, la provenance sécurisée de la blockchain crée une feuille de route pour la création de la technologie des contrats intelligents.
« Les contrats intelligents sont une autre application de la technologie de la chaîne de blocs qui a gagné en popularité au début dans un tas de cas d'utilisation différents.
La façon dont un contrat intelligent fonctionne est que vous intégrez dans une transaction une forme de ce qu'on appelle la conditionnalité, ce qui signifie qu'il dit : "OK, transférez de l'argent de la personne A à la personne B sous la condition une fois que les conditions suivantes sont remplies. ”
Un cas d'utilisation classique et étonnant de cette technologie dans un marché en développement comme, disons, l'Afrique concerne quelque chose comme l'assurance-récolte.
Il s'agit d'une assurance que vous payez et que vous recevez ensuite si vos récoltes échouent pour une raison quelconque. Vous pouvez mettre en place un contrat intelligent qui dit: "OK, payez à l'agriculteur John une certaine somme d'argent si les conditions suivantes sont remplies, les températures atteignent un certain niveau ou la chute d'eau atteint un certain niveau, etc."
C'est donc comme un contrat automatisé - un contrat d'assurance - et cela vous permet de faire des augmentations d'assurance beaucoup plus petites, pour les agriculteurs individuels par exemple, qui sont difficiles à atteindre par le biais d'une compagnie d'assurance traditionnelle basée sur la main-d'œuvre comme les actuaires et tout.
Vous pouvez le faire de manière très automatisée en ligne.
Il élimine également la corruption, le risque de corruption, du système car il est littéralement intégré dans un logiciel qui paie automatiquement sous certaines conditions. C'est un bon exemple de contrat intelligent.
Mme. Ellis tient à souligner que nous en sommes aux premiers jours de la croissance de la technologie blockchain.
"Le Bitcoin a été inventé en 2008.
Cela ne fait que 14 ou 15 ans que nous vivons une technologie de rupture très transformatrice. Il en est encore à ses débuts.
Si vous y réfléchissez dans le contexte d'Internet, Internet, les origines d'Internet, remontent aux années 1960 et ce n'est vraiment que dans les années 1990 que vous avez vu l'explosion et l'adoption d'Internet.
Nous n'en sommes qu'à nos débuts et bon nombre des entreprises qui intéressent le plus les investisseurs dans l'espace sont en fait celles qui fournissent les éléments de base ou l'infrastructure pour ces technologies.
Ils sont encore si naissants que vous êtes encore en train de comprendre des choses fondamentales, comme comment stocker en toute sécurité les actifs numériques ou les devises numériques, comment les stocker de manière sécurisée afin qu'ils soient accessibles, mais également protégés contre vol et escroquerie ».
Mme. Ellis a de nombreux conseils sur la façon d'investir aujourd'hui.
"Il existe un groupe d'entreprises qui s'occupent de la garde et du stockage des actifs, qui sont très populaires.
Il s'agirait d'entreprises comme Coinbase (NASDAQ : COIN), qui est très active dans ce domaine.
Paxos en est un autre.
Bakkt (NYSE : BKKT) est un autre très fort dans ce domaine.
De même, certaines entreprises proposent simplement une méthode de déplacement : on-rampe et off-ramping entre les actifs et les devises traditionnels et vers les actifs et les devises numériques.
Ils fournissent cette couche d'intermédiation. Encore une fois, ce serait des échanges comme un Gemini ou un FTX, ou Kraken en est un autre.
Ce sont ce que vous appelleriez les entreprises de pioches et de pelles des technologies de blockchain et de crypto ou d'actifs numériques.
C'est le stade de développement dans lequel nous nous trouvons actuellement."
Cet univers d'investissement est en pleine croissance.
"De plus, cependant, il existe de plus en plus d'autres méthodes pour s'exposer à la cryptographie, plus aux technologies et aux entreprises qui créent ces technologies.
Il y a donc de plus en plus de fonds ou d'ETF, etc., qui investissent dans un groupe d'entreprises qui sont toutes assez actives dans l'espace et il y a aussi des entreprises individuelles qui sont maintenant cotées en bourse auxquelles les investisseurs particuliers pourraient avoir accès.
Coinbase, bien sûr, est le nom de grande capitalisation le plus important, mais il y en a d'autres comme Silvergate(NYSE : SI), c'est une banque, et Signature Bank (NASDAQ : SBNY) est une autre banque.
Ce sont deux banques spécialisées qui sont assez actives dans l'espace, et il y aura probablement au cours des 12 prochains mois une autre vague de nouvelles cotations d'entreprises directement impliquées."
Robert Maltbie, CFA, président, Singular Research
Robert Maltbie, CFA, est président de Singular Research, qui fournit des recherches basées sur la performance à plus de 100 clients institutionnels et avec plus de 60 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Il gère également un fonds privé pour les institutions fortunées et les dirigeants d'entreprise.
Dans son interview de 2 319 mots, exclusivement dans le Wall Street Transcript, M. Maltbie fait valoir ses arguments en faveur des petites capitalisations à potentiel de hausse dans le développement de la technologie financière en vue de l'expansion de la technologie blockchain.
"Nous nous concentrons sur les petites et micro-capitalisations. Nous sommes une recherche indépendante basée sur la performance, impartiale, sans banque.
Nous comptons plus de 100 110 clients institutionnels. Ils ont environ 60 milliards de dollars d'actifs.
Ils se tournent vers nous pour la découverte, la recherche, de nouvelles idées ou d'anciennes entreprises avec une nouvelle direction, de nouveaux produits. Nous sommes, je suppose, fréquemment sollicités par les grands médias nationaux lorsqu'ils s'intéressent aux petites capitalisations, ce qui est moins le cas de nos jours.
Et nous suivons environ 40 noms et nous doublons notre couverture cette année. Nous pensons qu'il existe une opportunité d'accroître notre part de marché et que les valorisations favorisent également cela.
"Je pense qu'une application perturbe la banque traditionnelle. J'ai vu des estimations allant de un à plusieurs billions de revenus uniquement sur les frais de retrait, les comptes bancaires ou les frais de transfert - nous ne parlons même pas des taux d'intérêt.
Nous parlons des frais de transaction que les consommateurs encourent auprès des banques.
Et si vous êtes un commerçant, bien sûr, utilisant American Express (NYSE : AXP) ou Visa (NYSE : V), vous encourez des frais de cette façon.
Des technologies telles que la blockchain permettent aux processeurs de transactions orientés fintech ou aux entreprises qui se concentrent sur l'utilisation de cette nouvelle technologie de perturber et de désintermédier en utilisant quelque chose qui est beaucoup plus efficace, plus décentralisé et ouvert, une architecture ouverte, qui se traduit par un certain nombre d'avantages aux consommateurs en termes d’économies sur ces transactions…
Je pense que la totalité des transactions effectuées même avec MasterCard (NYSE : MA) ou Visa est si immense qu'il y a une telle marge de désintermédiation que vous pourriez presser sur un billion juste là, juste à partir de cela seul.
Et en regardant les entreprises qui peuvent en bénéficier, elles ont une marge de croissance assez importante."
"Si vous visez une forte croissance à la pointe de la technologie, ou si vous avez une énorme franchise, comme une Visa ou une MasterCard dont vous avez besoin pour défendre, vous devez être là-dessus. Vous devez faire des investissements maintenant.
Et vous devez être très, très sérieux à ce sujet en ce moment, car c'est le rythme de l'innovation, le rythme du changement. Regardez ce qui s'est déjà passé avec Internet et Internet deux, trois, etc., et les ramifications de cela - c'est juste un rythme d'innovation incroyablement rapide. Et vous ne voulez pas finir comme un Sears (OTCMKTS : SHLDQ) ou un Kmart dans le commerce de détail ou d'autres entités qui ne se sont tout simplement pas préparés et n'ont pas investi en R&D et en innovation.
Moshe Katri, directeur général de la recherche sur les actions, Wedbush Securities
Moshe Katri est actuellement directeur général de la recherche sur les actions chez Wedbush Securities, où il travaille depuis plus d'un an. M. Katri couvre les services informatiques et les paiements depuis plus de 20 ans, couvrant des entreprises telles que International Business Machines (IBM), Square (SQ) et PayPal (PYPL), pour n'en nommer que quelques-unes.
Avant de rejoindre Wedbush, M. Katri était directeur général chez Sterne Agee CRT, où il a élargi la couverture du secteur des paiements en pleine croissance et a poursuivi sa couverture des services informatiques.
M. Katri a passé les 16 dernières années à Cowen & Company, en tant qu'analyste senior couvrant les services informatiques et commerciaux.
Il a commencé sa carrière à Wall Street en 1991, rejoignant Oppenheimer & L'équipe de recherche sur les actions de Co. s'est concentrée sur l'aérospatiale et la défense avant de rejoindre UBS, où il est passé à la couverture des services informatiques et commerciaux.
Avant sa carrière à Wall Street, il a été officier du renseignement militaire dans les Forces de défense israéliennes.
M. Katri a obtenu son B.S. en finance et systèmes d'information et MBA en commerce international de l'Université de New York.
Dans son interview de 4 307 mots, exclusivement dans le Wall Street Transcript, M. Katri développe la base de ses recommandations actuelles dans le secteur de la technologie financière et son point de vue sur les tendances en croissance rapide de la technologie blockchain.
« … nous couvrons les réseaux Visa (NYSE : V) et MasterCard (NYSE : MA).
Et ceux-ci sont, je dirais, collectivement, ils contrôlent probablement environ 80 %, 85 % du volume total des achats.
Nous couvrons également les processeurs de paie, ADP (NASDAQ : ADP) et Paychex (NASDAQ : PAYX).
Nous couvrons les plates-formes bilatérales qui desservent les consommateurs et les marchands, c'est-à-dire Square (NYSE : SQ) et PayPal (NASDAQ : PYPL).
Et puis, nous couvrons également les plates-formes bilatérales qui s'adressent aux institutions financières et aux commerçants. Ce serait donc les goûts de FIS (NYSE :FIS), Fiserv (NASDAQ :FISV) et Global Payments(NYSE :GPN)…
Nous couvrons Coinbase(NASDAQ : COIN) également comme un jeu de monétisation, mais pas nécessairement comme un jeu crypto.
C'est principalement la capacité de l'entreprise à monétiser environ, je ne sais pas, 40 millions d'utilisateurs et à créer un écosystème de produits et de services autour d'elle."
M. Katri pense qu'une grande partie de l'avantage de ces actions actuelles réside dans leur capacité à monétiser les réseaux.
"Chacun de ces acteurs a sa place dans ce que nous appelons l'écosystème des paiements, n'est-ce pas ?
Les réseaux sont quasiment au centre de chaque transaction.
Au lieu de compenser les transactions, ils connectent environ quatre parties différentes dans cet écosystème de paiement.
Si vous regardez les entreprises qui ont des plates-formes qui desservent les marchands, ce sont d'abord celles qui servent de passerelles entre le marchand et le réseau. C'est une autre façon de voir les choses.
Mais je dirais deux ou trois choses sur ce que toutes ces entreprises essaient de faire aujourd'hui, toutes ces entreprises — et ce n'est pas quelque chose que je vous aurais dit il y a cinq ans — toutes ces entreprises se concentrent sur la monétisation.
Alors, qu'est-ce que cela signifie ?
Regardons MasterCard et Visa.
Leur pain quotidien consistait davantage à générer ou à facturer des frais, n'est-ce pas, pour les transactions effectuées, que ce soit via un réseau d'achat ou si vous voyagez. C'est ce qu'on appelle le transfrontalier.
Désormais, les réseaux servent d'institutions financières.
Ce sont les émetteurs de cartes et ils sont également connectés aux commerçants.
Ces types ont réalisé il y a quelques années, et probablement MasterCard est celui qui a vraiment lancé cette tendance, que si nous desservons autant d'institutions financières, pourquoi ne pas également construire un ensemble complet des activités de services, ou ce que nous appelons des services à valeur ajoutée, ou des services auxiliaires, où nous pouvons réellement les vendre à nos marchés finaux, qui seraient les institutions financières ?
Nous parlons donc de conseil, nous parlons d'autres choses liées comme la cybersécurité ou l'analyse de données.
L'idée ici est que non seulement nous pouvons les aider à régler les transactions ou à nous assurer que les transactions se déroulent, mais nous pouvons également leur vendre des services.
Et voilà, quatre ou cinq ans plus tard, pour MasterCard, les services à valeur ajoutée représentent 20 %, 25 % des revenus et c'est une activité très rentable.
Et ironiquement, il s'agit de l'activité qui connaît actuellement la croissance la plus rapide pour les deux réseaux. Donc, 20 % à 25 % des revenus de MasterCard, environ 15 %, peut-être 15 % à 20 % des revenus avec Visa, l'entreprise à la croissance la plus rapide est ici.
Et Visa avait probablement été très défensive, surtout compte tenu de la récente volatilité générale des voyages et d'un tas d'autres sources de revenus pour les réseaux.
Ainsi, les réseaux se sont concentrés sur la monétisation, puis tout le monde a fait la même chose.
Regardez les processeurs de paie, ADP et Paychex, ils ont également construit un ensemble de services auxiliaires.
Non seulement ils aident les employeurs à payer les employés, à leur envoyer des chèques ou à déposer des chèques sur leurs comptes, mais ils leur vendent également d'autres services auxiliaires liés au back-office, qu'il s'agisse de recrutement ou d'assurance.
Et c'est intéressant, ça marche vraiment bien.
Regardez Square et PayPal, qui sont des sociétés de plate-forme à deux faces.
Ils servent les commerçants d'une part et ils servent également les consommateurs d'autre part.
Square a probablement la meilleure stratégie de monétisation qui fonctionne parfaitement dans le système.
Nous supposons qu'ils s'adressent à environ 5 à 6 millions de marchands. Non seulement ils offrent à ces PME ou commerçants de taille moyenne la possibilité de compenser les transactions, mais en plus, ils leur donnent également accès à d'autres outils logiciels qui leur sont nécessaires pour exploiter une entreprise : contrôle des stocks, fidélité, autres choses qui sont vraiment nécessaires, et ils les facturent pour l'utilisation de ces outils.
C'est ce que nous appelons les services auxiliaires.
Du côté des consommateurs, Square a créé une application bancaire numérique appelée Cash App, qui vous permet, en tant que consommateur, d'avoir une sorte de compte bancaire sur cette plate-forme.
Vous pouvez y recevoir votre salaire, vous pouvez l'utiliser pour des achats.
En plus de cela, vous pouvez également accéder à d'autres services liés à cette plate-forme.
C'est la stratégie de monétisation de Square.
PayPal s'est également concentré sur la manière de monétiser ses plates-formes bilatérales.
Ensuite, vous avez d'autres sociétés de plate-forme à deux faces que nous couvrons et ce sont des sociétés qui, d'une part, desservent les institutions financières et, d'autre part, elles desservent les commerçants.
Nous parlons donc de FIS(NYSE :FIS), Fiserv (NASDAQ :FISV) et Global Payments(NYSE :GPN ).
Du côté des institutions financières, ces gars-là fournissent aux institutions financières une infrastructure liée au trading, à la banque commerciale, au peer-to-peer ou au P2P. Cette partie de l'entreprise qui se porte relativement bien.
L'autre côté de l'entreprise est davantage axé sur le traitement des marchands.
Ils fournissent des passerelles se connectant entre les marchands et les réseaux et facturant évidemment des frais pour cette passerelle pour les marchands utilisant la passerelle pour effacer les transactions.
Mais encore une fois, chacune de nos entreprises s'est concentrée sur la monétisation des marchés finaux sur lesquels elle se concentre."
M. Katri s'est inquiétée de l'espace « achetez maintenant, payez plus tard » que Square, désormais appelé Block (NYSE : SQ) a récemment acquis :
"Maintenant, le domaine qui nous préoccupe le plus dans l'industrie aujourd'hui est le domaine émergent, ce que nous appelons "inscrivez-vous et achetez maintenant, payez plus tard", ou domaine BNPL.
De notre point de vue, tout ce qui a à voir avec acheter maintenant, payer plus tard est un peu problématique, car il s'agit en fait d'une activité de prêt alternative.
Cela nous rappelle beaucoup le secteur des prêts à risque que nous avons vu, je ne sais pas, il y a 10 ans.
Certaines entreprises se concentrent principalement sur cela, des entreprises comme Klarna, Afterpay qui a été acquise par Square, Affirm< /strong> (NASDAQ : AFRM).
Ce qui nous inquiète le plus ici, c'est le fait que le modèle n'a pas été testé au combat pendant une récession.
Nous sommes préoccupés par la hausse des taux de défaut.
Nous sommes préoccupés par le fait que ce type de mode de paiement connaît une croissance relativement rapide dans une clientèle qui n'est pas nécessairement qualifiée pour obtenir votre carte de crédit habituelle.
Nous sommes préoccupés par la hausse des taux de défaut et les gens accumulent des dettes qu'ils ne peuvent pas se permettre.
C'est probablement la seule forme de prêt alternatif qui n'est pas réglementée.
Par exemple, Square a acquis app2pay.
Heureusement pour eux, parce que les actions Square ont tellement chuté par rapport à leur sommet, ils ne paient pas 30 milliards de dollars pour cela, mais environ 10 milliards de dollars.
En fait, ils ont fait l'acquisition d'un prêteur et je ne sais pas si stratégiquement cela avait beaucoup de sens pour eux."
Obtenez tous les détails en lisant les interviews de tous ces analystes actions et plus d'informations sur le secteur des services informatiques et le secteur émergent de la technologie blockchain, exclusivement dans le Wall Street Transcript.
