Sijoitustyö
Johannesburgilainen yritys Sibanye Stillwater (NYSE:SBSW) julkaisi kuuden kuukauden tulostuloksensa 26.8.2021.
Tulosten tilannekuva
Sibanyen tase on erityisen monimutkainen ja vaatii keskittymistä ja keskittymistä selvittääkseen, mitä tapahtuu. Kuten monet teistä tietävät, yritys tuottaa palladiumia, platinaa ja rodiumia Yhdysvalloissa (jossa on vähän kultaa ja muita metalleja) suoraan louhinnasta ja kierrätyksestä (mikä tuottaa paljon pienemmän voittomarginaalin).
Sibanyen tulojen kannalta Etelä-Afrikka on edelleen merkittävin lähde.
Sibanye raportoi vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla ennätyksellisen 1 707 miljoonan dollarin tuoton ja 6 182 miljoonan dollarin ennätystulon. Yhtiön kokonaistulos kasvoi merkittävästi vuoden 2020 ensimmäisestä puoliskosta.
Sibanye sai myös ennätyskorjatun vapaan kassavirran, joka on arviolta 657 miljoonaa dollaria, parantuneen toiminnan ja korkeampien hyödykkeiden hintojen ansiosta.
Investointitutkielma
Sijoittamisen opinnäytetyö on suoraviivainen Sibanye Stillwaterin kanssa, eikä se ole muuttunut huolimatta siitä, että PGM-hinnat ovat menettäneet loistoaan viime viikkoina.
Yritystä tulee pitää erinomaisena pitkän aikavälin sijoituksena, ja suosittelen SBSW:n lisäämistä pitkän aikavälin premium-salkkuusi. Se on erityisen totta nyt, kun osakekurssi on jälleen laskenut alle 13 dollarin.
Investointisykli kaivosalalla on pitkä ja voi olla erittäin tuskallinen sijoittajille, jotka eivät ole tarpeeksi nopeita tunnistamaan huippua. Paras aika ostaa kaivosyrityksiä on kuitenkin silloin, kun kaikki vihaavat niitä, mikä näyttää siltä nyt.
SBSW:tä voidaan käyttää kultapelinä, mutta pääasiassa PGM-pelinä, jossa pääkatalyytit ovat palladium, platina ja rodium. Lisäksi Sibanye Stillwater maksaa osinkoa, joka on Finvizin mukaan nyt 13,11 %, mikä on selvästi kultateollisuuden keskimääräistä tuottoa korkeampi.
Yksi tärkeä tekijä, joka tulisi ottaa huomioon sijoitusstrategiassasi, on Yhdysvaltain dollarin ja SA Rand ZARin välinen valuuttakurssivaihtelu. Jos suhde laskee, Yhdysvaltain dollareiksi muunnetut tulokset ovat merkittävämpiä.
Vaikka pidän SBSW:tä erinomaisena pitkän aikavälin kaivosmiehenä, on myös välttämätöntä vaihtaa lyhytaikaista LIFO-kauppaa vähintään 30 % pitkästä positiostasi, jotta voit hyödyntää volatiliteetin ja vähentää riskejä.
Yksi villi kortti, joka voi vahingoittaa/kiihdyttää osakkeita, on se, että toimitusjohtaja Fronemanilla on vahva maine korkealentoisten kauppojen toteuttajana, ja äskettäin ilmoitettu panostus litiumiin on toinen tapaus. Kauppa seuraa helmikuussa suomalaisen litiumyhtiö Keliberin kanssa tehtyä vastaavaa pienempää kauppaa.
Toimitusjohtaja Neal Froneman sanoi konferenssipuhelussa:
Osakkeen kehitys
Alla on yhden vuoden kaaviovertailu VanEck Vectors Gold Miners ETF:n (NYSEARCA:GDX), Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF:n (NYSEARCA:PALL), Aberdeenin standardin Phys Platinum ETF:n (NYSEARCA:PPLT), Sibanye välillä. Stillwater ja Impala Platinum (OTCQX: IMPUY).
Näemme, että SBSW on ylittänyt kolme ETF:ää merkittävästi ja on nyt 40 % nousussa yhden vuoden aikana. Liuku on kuitenkin ollut julmaa toukokuusta 2021 lähtien.
Sibanye Stillwater ADR - H1 2021 - Taseen historia ja kehitys - Raakaluvut
Huomaa: alla olevat numerot on ilmoitettu Yhdysvaltain dollareina.
Tärkeää: Jokainen Sibanye Stillwater ADS edustaa neljää (4) Sibanye Stillwater Ltd.:n osaketta. Sibanye Stillwater ADR:t käydään kauppaa New Yorkin pörssissä tunnuksella SBSW.
12/ 2019
(6 kuukauden perusteella)
6/2020
(6 kuukauden perusteella)
12/2020
(6 kuukauden perusteella)
6/2021 (6 kuukauden perusteella)
Lähde: Yrityksen julkaisuanalyysi.
* Fun Tradingin arvio.
Huomaa: Lisää historiallisia tietoja ovat vain tilaajien saatavilla.
Kuten selitin aiemmin, yksi keskeinen tuloihin vaikuttava tekijä on vaihtokurssi ZAR/USA. Alla on keskimääräinen historiallinen suhde:
Rand verrattuna Yhdysvaltain dollariin oli 14,55 R/US$ kesäkuussa 2021.
1 – kokonaistulot olivat 6 182 miljoonaa dollaria 30. kesäkuuta 2021.
30.6.2021 päättyneen kuuden kuukauden tulot olivat 6 182 miljoonaa dollaria verrattuna 3 301 miljoonaan dollariin kesäkuun 2020 lopussa.
Lisäksi Sibanye Stillwaterin osakekohtainen tulos on 0,58 dollaria per osake (ADR-osakkeelle kerrotaan EPS neljällä) verrattuna 0,21 dollariin osaketta kohden vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla.
Vuoden 2021 1. kriittiset kohokohdat:
Lähde: Esitys
Alla on yksityiskohtainen metallikohtainen tuotto vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla. Rodium on nyt Sibanye Stillwaterin kriittisin metalli.
2 – Vapaa kassavirta kasvoi 657 miljoonaan dollariin 30. kesäkuuta 2021.
Huomaa: yleinen vapaa kassavirta on operatiivista rahaa vähennettynä käyttöomaisuusinvestoinneilla.
Vuotuinen vapaa kassavirta on nyt 1 107 miljoonaa dollaria, ja vapaa kassavirta vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla oli 657 miljoonaa dollaria.
Nasdaq.comin mukaan osinko on nyt 0,63 $ per ADR-osake, joka maksetaan 30.9.2021.
3 – Velka oli 1 204 miljoonaa dollaria kesäkuun 2021 lopussa
Käteiset ja käteisvarat ovat nyt 1 829 miljoonaa dollaria, ja LT-velka, mukaan lukien lyhytaikaiset velat (lukuun ottamatta takaisinmaksuvelkoja), on 1 204 miljoonaa dollaria.
Yrityksen velkaprofiili on erinomainen.
4 - 2021 ensimmäisen puoliskon tuotantoanalyysi
Sibanye Stillwater tuottaa kultaa ja platinametallia sekä Etelä-Afrikassa että Yhdysvalloissa Stillwaterista. Se ei ole helppo tehtävä.
Yhtiö operoi East Boulderin ja Stillwaterin kaivoksia Yhdysvalloissa, jotka tuottavat platinaa ja palladiumia. Lisäksi yritys kierrättää platinaa/palladiumia/rodiumia.
Yhdysvaltain PGM-tuotanto 2E PGM Oz ja kierrätys 3E PGM Oz. ("USA")
Kaavio näyttää myös neljännesvuosittaisen tuotannon ja kuuden kuukauden tuotannon.
Yhdysvaltain tuotanto 2E/PM oli 298 301 2E Oz, kun se vuonna 2020 oli 297 740 2E Oz, ja Recycling toimitti 402 872 3E Oz, eli 1,4 % enemmän kuin kesäkuussa 2020.
Etelä-Afrikan PGM-tuotanto: 4E PGM Oz ja Gold Production.
Kultan tuotanto oli 518 848 Au Oz, mikä on 28,5 % enemmän kuin vuonna 2020 (mukaan lukien Marikanan toiminnot) ja keskihinta 1 792 dollaria per Au Oz 1 613 dollaria vuonna 2020.
4E PGM:n tuotanto oli 894 165 4E Oz, mikä on 41,7 % enemmän kuin vuonna 2020. Se oli loistava suoritus vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla.
Lisäksi yritys ilmoitti 4E PGM -hintakoriin 3 686 dollaria ozsilta, mikä on huomattavasti enemmän kuin 2 002 dollaria per 4E PGM kesäkuussa 2020.
Marikana-toiminnot on onnistuneesti integroitu 13 %:n kustannussäästöillä huolimatta kuilujen sulkemismäärien ja 2 vuoden inflaatiosta.
Sibanye Stillwaterille on kolme erilaista AISC:tä.
AISC-tyyppi | 6/2021 | 6/2020 |
| AISC 2E PGM | 973 | 866 |
| AISC 4E PGM | 1 163 | 1 126 |
| AISC Gold | 1 691 | 1 493 | td>
5- Kiinteä 2020-varaus.
Lähde: Vuoden 2020 esitys
6 – Tuotanto-opas 2021
Lähde: Esitys
Tekninen analyysi ja kommentit
Huomaa: Kaavio on korjattu osingon perusteella.
SBSW muodostaa laskevan kiilakuvion, jonka vastus on 14,4 dollaria ja tuki 12,65 dollaria. Kaupankäynnin LIFO-strategiana on ottaa voitot välillä 14,35 - 16 dollaria (noin 30 %) ja kerätä 12,75 - 12,4 dollaria.
Osakekurssi on ollut paineen alla, kun platinaryhmän metallien hinnat ovat pudonneet. Palladium putosi äskettäin alle 2 000 dollarin.
Kirjoittajan huomautus: Jos pidät tästä artikkelista arvokasta ja haluat kannustaa jatkamaan tällaisia ponnisteluja, napsauta alla olevaa "Tykkää"-painiketta tukeaksesi. Kiitos!
