Historiallisesti puolijohdeteollisuus on ollut altis syklille. Huiman kysynnän jaksoja seuraavat kuivuusjaksot, jotka aiheuttavat villit heilahtelut monissa hakekannassa. Mutta jotkut uutisraportit ennustavat, että sirujen kysynnän vuoksi koko taloudessa nämä nousu- ja laskusyklit saattavat olla ohi. Fool.comin avustajat Billy Duberstein, Jose Najarro ja Nicholas Rossolillo puhuvat puolijohdeteollisuuden muuttumisesta tässä Motley Fool Live -segmentissä Semiconductor Revolutionista, joka tallennettiin 6. tammikuuta.
Billy Duberstein: Bloomberg sanoo, että puolijohteita tulee nyt niin moniin erilaisiin laitteisiin 5G:n välillä, pilvitietokeskukset, puhelimet, tietokoneet, kannettavat tietokoneet, autot käyttävät yhä enemmän puolijohteita, että kysyntä monipuolistuu ja tarjonta on niin kallista tuoda. Siitä tulee jatkossa paljon vakaampaa liiketoimintaa, enemmän vakaata kasvua kuin syklistä liiketoimintaa, jossa on nousuja ja laskuja.
Jos näin tapahtuu, monilla näistä osakkeista on vielä tilaa toimia, koska vaikka puolijohdevarastot ja puolijohdelaitteet ja muistivarastot ovat yleensä pärjänneet melko hyvin viimeisen kahden tai kolmen vuoden aikana nykyisen sirupulan vuoksi, Jos he julkaisevat johdonmukaisempia tuloksia, he voivat saada korkeamman PE-kertoimen markkinoilla, jos sijoittajat alkavat nähdä niitä vakaampina yrityksinä.
He tuottavat nyt paljon rahaa, he kasvattavat kaikkea mitä haluat. He eivät vain käy kauppaa yhtä paljon kuin ohjelmistojen nimet, varmasti verkkokaupan nimet ja jopa suuret [teknologian] nimet. Kaupankäynti on linjassa, ja monet käyvät kauppaa suurten pankkien osakkeiden kanssa. Mutta jos siitä tulee vakaampi liiketoiminta, nämä osakkeet voivat jatkaa hyvin.
Jose Najarro: Billy, en tiedä, katsoitko nopeasti Slidoa, mutta luulen, että vastasit ProShopGuyn kysymykseen. Hän kysyi, puolijohdeteollisuus on historiallisesti ollut nousujohteinen, kun tuotteet näyttävät muuttuvan kaupallisiksi, siruvalmistajat nousevat, tuotanto ja hinnat laskevat. Onko tämä aika erilainen seuraavien 2-5 vuoden aikana? Jossain määrin...
Duberstein: Tämä on iso kysymys, jonka kanssa me kaikki kamppailemme, koska kasvu on ollut niin hyvää. Todellakin, romahdus tapahtui loppuvuodesta 2018, 2019, kun Yhdysvaltain ja Kiinan välinen kauppasota alkoi ja tullit ja korkeammat korot. Mutta vuoden 2019 lopulla on ollut todella hyvää kasvua. Sitten kun pandemian iski, kasvu pysähtyi, emme tienneet mitä se aikoo tehdä, mutta kasvu oli todella vahvaa vuonna 2020 ja se kukoistaa nyt sirupulan vuoksi. vuonna 2021.
Monet näistä yrityksistä on varattu vuodelle 2022 uudelle vuodelle. Siitä tulee jotain kolme melko hyvää vuotta peräkkäin, mikä on hyvä merkki siitä, että voimme olla vakaammassa kasvuympäristössä. Se luultavasti saa myös joitain ihmisiä hermostumaan, että olemme saavuttamassa puomin loppua, mutta näyttää siltä, että asiat ovat muuttumassa vakaammiksi. Talouden taantuman riski on tietysti aina olemassa, mutta pandemia vain kiihdytti digitalisaatiota, digitaalista muutosta. Todellakin, monet yrityksille kilpailuetua antavat tekniikat ovat peräisin näistä digitaalisista innovaatioista ja sovelluksista.
Pidän suosikkiosakkeistani. En ole hermostunut korkeampien korkojen ja volatiliteetin vuoksi. Monet ihmiset, jotka perinteisesti käyttävät näitä osakkeita syklien pelaamiseen, monet hedge-rahastot ja aktiiviset sijoittajat, yrittävät ajoittaa sykliä. Mutta luulen, että voit todella luultavasti pitää niitä silmällä pitäen niitä pitkällä aikavälillä, mitä me aina haluamme tehdä täällä.
Najarro: Luulen, että keskustelimme viime kerralla Billystä yhdestä asiasta, kun puhuimme syklistä. Näyttää siltä, että historiallisesti se on ollut sykli, mutta syklin pohja on aina ollut korkeampi kuin edellinen. ProShop, minusta tuntuu, että se on paikka, jossa aion sanoa kyllä ja ei. Se on molemmat vähän erilainen ja vähän sama. Saatamme kokea samoja syklejä, kuten joskus yritykset saattavat ylitilata, ehkä emme vain tiedä mitä tehdä niin suurelle määrälle tuotetta, mutta luulen, että sykli saattaa olla lyhyempi kuin aiemmin olemme nähneet.
Duberstein: Kourun syvyydet ovat todennäköisesti matalampia ja korkeampia. Se ei ole aivan yhtä voimakas puomi, mutta silti se liikkuu, ei ole suora viiva ulospäin. Mutta jos voit tehdä siitä vähemmän epävakaa, se on silti hyvä asia näille yrityksille ja niiden osakkeille. On paljon helpompaa käsitellä vakaampaa liiketoimintaa kuin se on, jos olet huolissasi voittosi haihtumisesta ensi vuonna, jos voittosi putoavat 5 tai 10 % iso juttu, jos ne menevät negatiivisiksi ja olet velkaantumassa, se on aivan eri asia. tarina, ja se oli alan menneisyyttä. Nyt monet näistä yrityksistä ui käteisellä, he ostavat osakkeita takaisin. He maksavat osinkoa. Heidän taseensa ovat hyvät, joten ne ovat luultavasti paljon turvallisempia kuin ennen vuotta 2015. Joka tapauksessa, se on minun käsitykseni.
Najarro: Nick, jotain?
Nicholas Rossolillo: Joo. Todella nopeasti. Luulen, että se tulee olemaan hieman erilainen, mutta ajattelin sitä jonkin aikaa, ja olemme puhuneet tästä. ProShopGuy, luulen, että olet kysynyt meiltä pari kertaa. Riippuu todella paljon myös siruyhtiöstä. Joillakin siruyhtiöillä on hyvin vähän puomin ja laskun välistä sykliä. Se riippuu heidän liiketoimintamallistaan. Kuten AMD (NASDAQ:AMD) on tuskin hikoillut nyt viiteen vuoteen verrattuna Microniin (NASDAQ:MU).
Micron on valmistusyritys. Se on täysin erilainen osa puolijohdeteollisuutta, joten se on erilainen liiketoimintamalli. Se käy silti läpi paljon jyrkemmän puomin ja laskun syklin kuin useimmat siruosakkeet sen seurauksena. Kuitenkin jopa Micronin viimeinen romahdus oli melko ankara, koska se oli kauppasota ja sen lisäksi pandemia, mutta heidän nettotappionsa olivat melko matalat muutaman vuosineljänneksen ajan.
Se riippuu siruyhtiöstä. Meidän on vain muistettava, että tätä on jatkunut jo vuosikymmeniä, mutta olemme saavuttaneet tietyn pisteen, jossa sirut ovat saavuttaneet tietyn hyödyllisyyden ja tietyn halpatason, jolloin ne ovat nyt lisääntymässä koko taloudessa. Hinnat laskevat ajan myötä, jopa huippuluokan pelimerkkien osalta, ja tulevat lopulta pohjaan.
Jokainen pelimerkkityyppi löytää lopulta hinnan pohjan. Mutta näiden sirujen käyttö lisääntyy niin, että se ylittää aina uusien teknologisten läpimurtojen hintojen laskun, joten ne jatkavat tätä nousu- ja laskusykliä ainakin seuraavan vuosikymmenen ajan. Kun otetaan huomioon pelimerkkien leviämisen nopeus koko taloudessa, uskon, että puomin ja laskun sykli tulee olemaan erilainen tästä eteenpäin.
