Las políticas gubernamentales ayudarán a impulsar la revolución EV. La industria automotriz de EE. UU. había acordado con la administración de Biden el objetivo de que entre el 40 % y el 50 % de las ventas de vehículos nuevos fueran eléctricos para 2030. La Unión Europea planea que todos los autos nuevos registrados en 2035 sean de “cero emisiones”.
Algunos inversores ya se están alejando de Tesla TSLA, +2.08% y Nio NIO, -0.99% debido a las altas valoraciones de esas acciones en relación con las ganancias y ventas esperadas. Puedes ver esos números aquí. Las acciones de estos dos fabricantes de vehículos eléctricos se han enfriado: Tesla ha bajado un 3% para 2021, mientras que Nio ha bajado un 21%.
Pero Osmani cree que es importante que los inversionistas participen en lo que él llama “casi un cierto motor de crecimiento estructural”: el cambio a vehículos eléctricos ordenado no solo por los gobiernos de todo el mundo sino también por los consumidores.
Crecimiento: altos rendimientos evitando el riesgo de cambiar los gustos
El Martin Currie International Unconstrained Equity Fund tiene una calificación de cuatro estrellas (de cinco) por Morningstar. Durante una entrevista, Osmani dijo que está jugando la transición a largo plazo a los vehículos eléctricos invirtiendo en empresas que servirían a todos los fabricantes, en industrias con los mayores retornos sobre el capital invertido (ROIC).
El ROIC de una empresa son sus ganancias (menos los dividendos pagados) divididas por la suma de su capital y deuda. Si está comparando dos empresas similares, el ROIC puede proporcionar información sobre qué equipo de administración implementa el capital de manera más eficiente.
Pero el ROIC también difiere mucho entre industrias. Osmani resumió la investigación de ROIC de su equipo para varios grupos industriales:
Para esa última categoría, Osmani dijo que espera que dos empresas alcancen el ROIC en el rango del 30 %: Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd TSM, +1,06 % y ASML Holding NV ASML, +1,62 %.
Taiwan Semiconductor fabrica chips de computadora que se utilizan en varios aspectos de la fabricación de vehículos eléctricos. Con $45,480 millones en ventas en su año fiscal más reciente, ocupa el segundo lugar (detrás de Intel Corp. INTC, -0,67 %, con ventas anuales de $77,870 millones) entre los 30 componentes del ETF SOXX de iShares Semiconductor, +1,92 %, que rastrea el Índice de Semiconductores PHLX SOX, +1.83%.
ASML fabrica equipos especializados utilizados por los fabricantes de semiconductores, un negocio que Osmani describió como “un cuasimonopolio de las herramientas de alta gama”.
Osmani tiene Taiwan Semiconductor y ASML en el fondo, así como Infineon Technologies AG IFX, -3,58 % IFNNY, -2,27 %. “Infineon tiene cerca del 40% de sus ingresos generados por el mercado final de automóviles, por lo que es una empresa muy expuesta al ciclo del automóvil”, dijo.
Aquí está el ROIC promedio de los últimos cinco años calendario para esas tres empresas:
| Compañía | ROIC promedio de cinco años | ROIC – 2020 | ROIC – 2019 | ROIC – 2018 | ROIC – 2017 | ROIC – 2016 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR TSM,+1.06% | 22,55% | 26,83% | 19,97% | 21,05% | 22,09% | 22,80% |
| ASML Holding NV ADR ASML,+1,62% | 16,79% | 19,94% | 16,74% | 18,25% | 15,42% | 13,61% |
| IFX de Infineon Technologies AG, -3,58 % | 9.98% | 2,96% | 8,56% | 16,22% | 11,35% | 10,81% |
| Fuente: FactSet |
Estamos usando años calendario para estas cifras; El año fiscal de Infineon termina en septiembre.
De cara al futuro, estas son las estimaciones de ventas de consenso entre los analistas encuestados por FactSet para las tres empresas, en dólares estadounidenses, hasta el calendario 2025 (si está disponible):
| Compañía | Ventas – 2020 | Est. ventas – 2021 | Est. ventas – 2022 | Est. ventas – 2023 | Est. ventas – 2024 | Est. ventas – 2025 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR TSM,+1.06% | $47,860 | $56,402 | $65,560 | $76,951 | N / A | N / A |
| ASML Holding NV ADR ASML,+1,62% | $16,886 | $22,170 | $25,387 | $27,382 | $31,579 | $33,506 |
| IFX de Infineon Technologies AG, -3,58 % | $10,856 | $13,324 | $14,711 | $15,918 | $16,659 | N / A |
Cada empresa tiene un número diferente de años para los que se dispone de estimaciones de ventas de consenso:
Aquí hay estimaciones de ganancias de consenso para el grupo:
| Compañía | Utilidad neta – 2020 | Est. utilidad neta – 2021 | Est. utilidad neta – 2022 | Est. utilidad neta – 2023 | Est. ingreso neto – 2024 | Utilidad neta estimada – 2025 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR TSM,+1.06% | $18,486 | $20,839 | $24,195 | $28,797 | N / A | N / A |
| ASML Holding NV ADR ASML,+1,62% | $4,289 | $6,496 | $7,786 | $8,700 | $10,638 | $11,809 |
| IFX de Infineon Technologies AG, -3,58 % | $1,042 | $1,671 | $2,067 | $2,362 | $2,447 | N / A |
Aquí hay un resumen de la opinión de estas tres acciones entre los analistas encuestados por FactSet:
| Compañía | Compartir calificaciones de "comprar" | Precio de cierre – 16 de agosto | Precio objetivo de consenso | Potencial alcista implícito de 12 meses |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR TSM,+1.06% | 89% | $114.63 | $146.33 | 28% |
| ASML Holding NV ADR ASML,+1,62% | 71% | $787.35 | $797.78 | 1% |
| Infineon Technologies AG ADR IFNNY,-2,27% | 81% | $40.42 | $48.56 | 20% |
| Fuente: FactSet |
Tenga en cuenta que los analistas que trabajan para firmas de corretaje utilizan objetivos de precios de 12 meses para impulsar sus calificaciones. Un año es en realidad un período bastante corto para una transformación tecnológica de varias décadas.
Como siempre, si ve posibles inversiones de interés, debe hacer su propia investigación y formarse su propia opinión sobre las estrategias comerciales de las empresas y la probabilidad de éxito continuo.
No se pierda: 20 acciones para un crecimiento máximo a medida que el mundo cambia a energía limpia
