Open Text Corporation (OTEX) Transcripción de la convocatoria de resultados del cuarto trimestre de 2021

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Corporación de texto abierto

(

NASDAQ: OTEX

)

Convocatoria de resultados del cuarto trimestre de 2021

5 de agosto de 2021

,

5:00 p.m. ET

Contenido:

Comentarios preparados

Preguntas y respuestas

Llamar a los participantes

Comentarios preparados:

Operador

Gracias por esperar. Este es el operador de la conferencia. Bienvenido a la conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre y del año fiscal 2021 de OpenText Corporation. [Instrucciones del operador]

Me gustaría ceder la conferencia a Harry Blount, vicepresidente senior de Relaciones con Inversores. Adelante, señor.

Harry E. Blount

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Vicepresidente sénior, director global de relaciones con inversores

Gracias operadora y buenas tardes a todos. En la llamada de hoy están el director ejecutivo y director de tecnología de OpenText, Mark J. Barrenechea; y nuestro vicepresidente ejecutivo y director financiero, Madhu Ranganathan. Tenemos algunos comentarios preparados, que serán seguidos por una sesión de preguntas y respuestas. Esta llamada durará aproximadamente 60 minutos con una repetición disponible poco después. Me gustaría tomarme un momento y dirigir a los inversores a la sección Relaciones con los inversores de nuestro sitio web, Investors.opentext.com, donde hemos publicado nuestra presentación consolidada para inversores que complementará nuestros comentarios preparados hoy. La presentación incluye información y finanzas específicas de nuestros resultados trimestrales, en particular nuestros factores trimestrales actualizados en la página nueve, así como una descripción general estratégica.

Me complace anunciar que la gerencia de OpenText participará en las próximas conferencias siguientes: la Conferencia de Tecnología, Internet y Comunicaciones de Oppenheimer el 10 de agosto; la Cumbre Tecnológica BMO el 25 de agosto; la Conferencia de Tecnología de Deutsche Bank el 10 de septiembre; la Conferencia de Tecnología Global de Citibank el 14 de septiembre; y la Jefferies Software Conference el 15 de septiembre. Esperamos reunirnos virtualmente con inversores en las próximas semanas. Continuaré ahora con la lectura de nuestra declaración de puerto seguro. Tenga en cuenta que durante el transcurso de esta conferencia telefónica, podemos hacer declaraciones relacionadas con el desempeño futuro de OpenText que contengan información prospectiva. Si bien estas declaraciones a futuro representan nuestro juicio actual, los resultados reales podrían diferir materialmente de una conclusión, pronóstico o proyección en las declaraciones a futuro hechas hoy. Se aplicaron ciertos factores y supuestos materiales al elaborar dicha declaración.

Información adicional sobre los factores materiales que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de una conclusión, pronóstico o proyección en la información prospectiva, así como también los factores de riesgo, incluso en relación con la pandemia global actual que puede proyectar resultados de desempeño futuro de OpenText, están incluidos en los recientes Formularios 10-K y 10-Q de OpenText, así como en nuestro comunicado de prensa que se distribuyó a principios de esta tarde, que se puede encontrar en nuestro sitio web. No asumimos ninguna obligación de actualizar estas declaraciones prospectivas a menos que así lo exija la ley. Además, nuestra conferencia telefónica puede incluir discusiones de ciertas medidas financieras que no son PCGA y las conciliaciones de cualquier medida financiera que no sea PCGA con sus medidas PCGA más directamente comparables se pueden encontrar en nuestras presentaciones públicas y otros materiales, que están disponibles en nuestro sitio web.

Y con eso, me complace entregarle la llamada a Mark.

Mark J. Barrenechea

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Vicepresidente, director ejecutivo y director de tecnología

Gracias, Harry. Buenas tardes a todos y gracias por unirse a la llamada de hoy. Estoy encantado con nuestro progreso. Estamos a la ofensiva y déjame guiarte a través de ella. A lo largo del año fiscal 21, he hablado sobre la reapertura de la economía, un número creciente de brotes verdes en nuestro negocio y OpenText a la ofensiva. Nuestros asombrosos resultados del cuarto trimestre del año fiscal 21 y anuales son otro punto de prueba del OpenText del futuro. Duplicamos la compañía en los últimos siete años a ingresos de $ 3.39 mil millones y dólares de EBITDA ajustados de $ 1.3 mil millones, podemos duplicar OpenText nuevamente durante los próximos cinco a siete años. Tenemos la visión, el mercado, los productos, el talento, el modelo de negocio y el motor de generación de capital para volver a duplicarnos. Estoy muy orgulloso de mis colegas de OpenText por su increíble dedicación, trabajo inteligente y arduo. Dije que estábamos listos para todos los escenarios hace algunas llamadas, y estas no son solo palabras. Fue acción, y eso se evidencia en nuestros resultados anunciados de hoy. Hemos vuelto al crecimiento orgánico, y el crecimiento orgánico llegó para quedarse.

La compañía está enfocada en acelerar nuestra tasa de crecimiento orgánico, y lo verá en nuestras ambiciones 2024 con nuestra aspiración de lograr hasta un 4% de crecimiento orgánico total de los ingresos. Esa tasa de crecimiento orgánico del 4% es sin adquisiciones. También tenemos la intención de continuar adquiriendo de manera inteligente y estratégica como un motor del crecimiento orgánico futuro para lograr mayores ganancias competitivas a largo plazo e incluso mayores retornos en efectivo. Nuestro balance es sólido y se fortalece cada trimestre. Terminamos el año con un apalancamiento de 1,45 veces. Nuestro perfil de margen es el cuartil superior. Terminamos el año con un EBITDA ajustado de 38,8%. Y estamos listos para la próxima adquisición transformadora. OpenText acaba de cumplir 30 años y somos una empresa única con un modelo comercial diferenciado probado que llamamos OpenText Business System. Ahora, hay tres puntos clave que quiero señalar desde el principio. Primero, manejo de la información. OpenText creó el mercado de administración de información, un mercado de $ 34 mil millones que crece a una tasa compuesta anual del 8%. Somos el líder. El mercado es joven, grande, en crecimiento y aún fragmentado. Ofrece valor transformador para clientes de todos los tamaños, y OpenText ha presentado la visión más significativa de los productos, y tenemos la intención de liderar todo el camino en este mercado.

Los líderes del mercado tienden a tener un porcentaje significativo de su TAM, la mayor parte de las ganancias, y tenemos un gran conjunto de ambiciones de crecimiento por delante. Así que esto me lleva a mi segundo punto, nuestro enfoque del crecimiento. Creemos en el crecimiento inteligente, que incorpora crecimiento total y crecimiento rentable. El crecimiento total significa hacer crecer nuestro negocio de mayor valor, la nube, el más rápido, y desbloquear aceleradores para mejorar continuamente nuestra tasa de crecimiento. El crecimiento total significa ir más allá de las renovaciones y las tasas de renovación y avanzar hacia las tasas de crecimiento y expansión en nuestros servicios de actualización de funciones y seguridad. Ya no es solo un negocio de actualización de mantenimiento. Ahora, la segunda parte del crecimiento inteligente es un crecimiento rentable. Mira, algunas empresas crecen a toda costa. Consumen malos negocios y pierden dinero.

Consideramos que es una propuesta peligrosa a largo plazo porque crea culturas poco saludables y negocios insostenibles. Hay colesterol bueno y colesterol malo. El crecimiento a cualquier precio es colesterol malo. En OpenText buscamos un crecimiento rentable. Siempre lo hemos hecho, siempre lo haremos. Este es el colesterol bueno. Y buscamos la mayor parte de las ganancias del mercado en la gestión de la información y un modelo de negocio resistente a largo plazo. Este es un crecimiento inteligente. Esto me lleva a mi tercer punto. Cuando reúne nuestro TAM de $ 84 mil millones, más nuestro modelo de crecimiento inteligente, podemos duplicar OpenText nuevamente en los próximos cinco a siete años. Puedo decir esto con confianza. Somos pacientes, pensadores firmes y avanzados. Hacemos lo básico muy bien. Y creemos que competir y ganar no se trata de ser un gran velocista. Más bien, es excelente en los triatlones, donde corres, nadas y andas en bicicleta a grandes y largas distancias. Tenemos la intención de poner cada dólar de capital que ganamos a trabajar, para crear valor, a través del crecimiento, tanto orgánicamente como a través de fusiones y adquisiciones, a través de la innovación, a través de la expansión del flujo de efectivo y a través de los retornos de capital a los accionistas.

Cuanto más capital generemos, más capital pretendemos poner a trabajar. Así que estoy muy emocionado con el año fiscal 22 y los años venideros. Los mejores días de OpenText ciertamente están frente a ella. Permítanme pasar al aquí y ahora y al resumen de nuestros resultados del cuarto trimestre y del año fiscal 21. El año fiscal 21 fue un año estelar de innovación, crecimiento orgánico, expansión de márgenes y mejora del flujo de caja. Los clientes están acelerando su inversión y son dueños de sus capacidades digitales, desde el trabajo moderno hasta las cadenas de suministro digitales primero y la resiliencia cibernética. Terminamos el año con solidez con un destaque excepcional en el cuarto trimestre por ingresos récord, ARR y flujos de efectivo. Estos resultados del cuarto trimestre son año tras año según se informa, a menos que se indique lo contrario. Ingresos récord de $ 894 millones, un aumento orgánico del 8%, un aumento del 4% en moneda constante. ARR récord de $ 694 millones, que representa el 78% de los ingresos totales, un aumento del 6% orgánicamente, un aumento del 2% en moneda constante. Ingresos récord en la nube de $ 360 millones, un aumento del 8% orgánicamente, un aumento del 6% en moneda constante; ingresos por licencias de $ 133 millones, un aumento del 25%, el cuarto trimestre más sólido desde 2018. EBITDA ajustado de $ 315 millones y 35,2% sobre una base de margen. Los flujos de efectivo operativos fueron de $ 296 millones y los flujos de efectivo libres fueron de $ 269 millones. Tenemos a nuestra disposición inmediata aproximadamente $ 2.4 mil millones en efectivo y liquidez comprometida.

Vimos un fuerte impulso en la adopción de Cloud Edition, reservas en la nube aceleradas y un repunte en las licencias. Obtuvimos nuevos negocios en VMware, EDF, Revlon, Froneri, Deutsche Bank, Dell y T-Mobile. Estos se suman a las increíbles victorias a lo largo del año fiscal 21 en NIH, J&J, PG&E, Merck y Nestlé. En EDF, somos la plataforma de información para la energía nuclear. En VMware, somos parte de su plataforma analítica, de tecnología legal y ciberresiliencia. En Deutsche Bank, somos la plataforma reguladora. En Revlon, estamos digitalizando sus operaciones internas. En Dell, somos el tejido conectivo del corazón de su negocio, su cadena de suministro. En T-Mobile, poseemos un registro digital para 100 millones de clientes desde el derecho hasta la facturación. En los NIH, somos el centro digital y de colaboración para la investigación de enfermedades infecciosas y la gestión de subvenciones. Estamos muy agradecidos con nuestros clientes. La gestión de la información es transformadora. Estamos ayudando a nuestros increíbles clientes a crear capacidades digitales en el trabajo moderno, las cadenas de suministro, las experiencias modernas y a ser ciberresilientes. Para competir y ganar en la cuarta revolución industrial, la gestión de la información es un requisito estratégico.

Durante el trimestre, compramos 2,5 millones de acciones por una contraprestación total de 119 millones de dólares. La recompra de acciones refleja la confianza y visibilidad en nuestro negocio y las perspectivas de los flujos de caja futuros. Ahora me moveré, tendré más para compartir, tendré más para compartir sobre nuestra futura generación de capital en unos minutos. Permítanme hablar sobre el año fiscal '21 completo, que fue un récord en las métricas financieras que importan. Estos resultados anuales son también año tras año y se informan a menos que se indique lo contrario. Ingresos récord de $ 3.390 millones, un aumento del 8,9% con un crecimiento orgánico positivo; ARR récord de $ 2.7 mil millones, que representa el 81% de los ingresos totales, un aumento del 13% y un aumento del 2.7% orgánicamente; ingresos récord en la nube de 1.400 millones de dólares, un 21,6% más y un 3,2% orgánicamente. EBITDA ajustado récord de $ 1.3 mil millones, un margen de 38.8%, un aumento del 15% en dólares y el margen en dólares y porcentaje de margen más alto de todo el año en nuestra historia. Los flujos de efectivo operativos fueron de $ 876 millones y los flujos de efectivo libres fueron de $ 812 millones. Ambas medidas incluyen el impacto del pago del IRS de $ 300 millones. Permítanme pasar a los objetivos anuales, la asignación de capital y nuestras aspiraciones futuras.

Hoy, estamos proporcionando nuestros objetivos fiscales 22 y nuestras aspiraciones fiscales 24, que reflejan nuestra confianza a largo plazo y una aceleración constante en el crecimiento orgánico. Como recordatorio, ejecutamos OpenText con una vista anual, no una vista trimestral. Mientras todavía, mientras todavía estamos en una pandemia y mientras la economía global se está recuperando, todavía existen desafíos a corto plazo como la variante Delta y otras variantes, inflación, escasez de la cadena de suministro y otros cambios estructurales. El mundo todavía es volátil. Tenemos confianza en nuestras metas fiscales '22, y nuestra confianza se extiende a nuestra capacidad para acelerar de manera constante el crecimiento orgánico para cumplir con nuestras aspiraciones fiscales '24 y nuestra estrategia a largo plazo. Para el año fiscal 22, esperamos generar un crecimiento orgánico de la nube del 3% al 4%, un crecimiento orgánico total de los ingresos del 1% al 2% y objetivos de EBITDA ajustados del 37% al 38% a medida que aumentamos nuestras inversiones en nuestra nube y nuestra gente. Si la economía continúa mejorando, esperamos hacerlo mejor. Para el año fiscal 24, nuestras aspiraciones incluyen un crecimiento orgánico anual de los ingresos totales de 2% a 4%, 85% ARR, 38% a 40% de márgenes de EBITDA ajustados y más de $ 1.2 mil millones en flujo de caja libre. Al principio de mis comentarios, hablé de nuestras ambiciones de duplicar la compañía nuevamente durante los próximos cinco a siete años y nuestro motor de generación de capital.

Permítanme resaltar ese motor de generación de capital. Con estas ambiciones, esperamos generar más de $ 6 mil millones en flujo de efectivo libre acumulado durante los próximos cinco años. Hemos estado construyendo una escala de ingresos e ingresos para generar conversiones de alta eficiencia en los últimos años. Y ahora veremos el fruto de ese trabajo duro e inteligente en esta esperada generación de capital a gran escala. Retrocedamos y así es como pienso sobre esto. Hemos trabajado duro e inteligentemente para ganar escala de ingresos y una alta eficiencia en la conversión de ingresos en flujo de caja libre. Hoy es otro punto de inflexión importante. Mientras miramos hacia el futuro durante los próximos cinco años, tenemos el potencial de generar hasta $ 6 mil millones en flujos de efectivo libres, y hay tres puntos clave: uno, hay un valor presente significativo en esos $ 6 mil millones; dos, tenemos un historial estelar de generar retornos sobre el efectivo invertido; y tres, tenemos la intención de poner cada dólar a trabajar. También anunciamos hoy una estrategia ampliada de retorno para los accionistas. Nuestra estrategia ha sido devolver aproximadamente el 20% del flujo de efectivo de los últimos 12 meses: flujo de efectivo libre para los accionistas a través de dividendos.

Creemos que es un buen momento para acelerar los rendimientos dada la solidez de nuestro negocio y nuestra nueva estrategia de, y nuestra nueva estrategia está encaminada a apuntar al 33% de los flujos de efectivo libres de los últimos 12 meses a través de dividendos y ahora recompras de acciones. Con nuestra nueva estrategia, esperamos mantener constante el recuento de acciones. Permítanme también resaltar, cuando se presenta una oportunidad transformadora de fusiones y adquisiciones, nos reservamos la opción de cambiar nuestra estrategia de asignación de capital hacia esa oportunidad. Hoy, anunciamos un aumento del dividendo del 10% a $ 0.2209 por acción. Permítanme hablar - permítanme hacer la transición y hablar un poco sobre los fundamentos de nuestra confianza en el crecimiento orgánico, y ese es nuestro programa corporativo, Grow with OpenText. Esta es nuestra narrativa para el año que viene, y volveré sobre esto en nuestras llamadas y reuniones que tenemos por delante. Estamos en las primeras etapas de un nuevo ciclo de productos con OpenText Cloud Editions. Nuestras cinco ediciones en la nube se centran en las necesidades estratégicas clave de las empresas grandes, medianas y pequeñas que crean y están en el viaje digital de la gestión de la información. Número uno, dominar el trabajo moderno a través de nuestro Content Cloud; redes comerciales digitales a través de nuestra Business Network Cloud; potencia las experiencias modernas a través de nuestra Experience Cloud; ser ciberresilientes a través de nuestra nube de seguridad y protección; y desarrollar la economía de las API a través de nuestra nube para desarrolladores.

También tenemos importantes tendencias seculares que están ayudando al negocio: trabajo remoto continuo, la necesidad de digitalizar, la necesidad de ser global, estar en la nube y estar seguro. Esto se traduce en programas clave para impulsar el crecimiento orgánico. Incluyen un fuerte enfoque en nuestra base instalada para ayudar a los clientes a obtener el valor total de su inversión y expandir sus inversiones y hacer la transición a la nube más rápido. Kristina Lengyel se unió a nosotros el año pasado procedente de Salesforce, y Kristina dirige todos nuestros equipos y programas de éxito del cliente, incluidos los servicios profesionales. Recientemente hemos reunido a todos nuestros equipos de renovación bajo Paul Duggan. Paul dirigió un negocio de renovación de más de $ 6 mil millones en Oracle. Estamos poniendo - también estamos poniendo más énfasis en nuestro negocio internacional, China, Japón, APAC, América Latina, África, Medio Oriente. James McGourlay, un veterano de OpenText, ahora lidera las ventas internacionales. También vemos una oportunidad para hacer crecer nuestras cuentas y socios más grandes más rápido, así como abrir nuevas oportunidades con nuestros desarrolladores y nuestra Developer Cloud.

Esto está dirigido por un veterano de OpenText, Ted Harrison, quien también supervisa todas las ventas empresariales para América del Norte y Europa, nuestros mercados más grandes. Prentiss lidera nuestra iniciativa para expandir nuestra presencia en el mercado medio, y todo esto está respaldado por nuestras inversiones clave en digital y automatización. Escalar OpenText a menor costo para crear experiencias sin fricciones entre la empresa y nuestros clientes, lo que llamamos DNA 2.0, dirigido por Renee Mckenzie, nuestra CIO recién nombrada. Es un año emocionante por delante, crezca con OpenText. Estamos alineados con nuestras mayores oportunidades de crecimiento. Vemos claras tendencias seculares positivas. Tenemos programas sólidos y nuestro equipo de liderazgo está estructurado para impulsar el crecimiento. Permítanme pasar ahora a la ciudadanía corporativa. OpenText siempre ha mantenido altos estándares de ética, integridad y prácticas comerciales. Es importante hacer el bien mientras lo hace bien, y aquellos que estén en condiciones de efectuar cambios positivos deberían hacerlo en el contexto de la estrategia comercial. No creo que realmente llamemos a esto ciudadanía corporativa. Este no es un programa. Es parte de nuestro ADN.

La ciudadanía corporativa está en el nexo de lo que creemos, nuestro propósito corporativo, cómo administramos nuestra empresa y los estándares transparentes que establecemos para nosotros mismos, cómo hacemos negocios y cómo los llevamos a cabo y una cultura que es intencional, innovadora, objetiva y, por lo tanto, inclusivo y siempre avanzando. Esta es nuestra ciudadanía corporativa donde la ASG es tan importante. Hoy, publicamos nuestro segundo Informe anual de ciudadanía corporativa. Es un informe para proporcionar información sobre los objetivos que nos estamos fijando para ser transparentes sobre nuestras metas y avances y para mantenernos ante nosotros mismos cuando no estamos avanzando lo suficientemente rápido. Estoy satisfecho con el progreso que hemos hecho, pero todavía nos quedan muchos kilómetros por recorrer. Verá en el Informe Ciudadano Corporativo de OpenText 2021, hemos adoptado este año el marco GRI. Definimos nuestras cuatro principales prioridades ciudadanas de cultura y desarrollo del capital humano; equidad, diversidad e inclusión; privacidad de datos y seguridad de la información; y desempeño financiero. También fortalecimos nuestro código de conducta para proveedores de declaraciones de derechos humanos y transparencia fiscal, y ampliamos nuestra recopilación de datos y procesos para informar las metas y objetivos futuros.

Además, hoy anunciamos una asociación con la Universidad Lakehead en el norte y centro de Ontario. Tenemos la intención de crear un programa de pasantías de próxima generación para estudiantes indígenas y financiar completamente este año hasta 25 pasantías. Espero con interés la asociación, que ofrece un camino atractivo hacia los trabajos digitales y el aprendizaje de los estudiantes, ya que tienen mucho que enseñarnos. Agradecemos sus comentarios sobre la ciudadanía corporativa. Déjame terminar con mis comentarios. Fue un año estelar. Crecimos un 8,9% a $ 3.390 millones en ingresos y obtuvimos un crecimiento orgánico del 3,2% en la nube. Generamos $ 1.3 mil millones en dólares de EBITDA ajustado con un margen de 38.8%. Es un mercado estelar, la gestión de la información, es estratégico en la Cuarta Revolución Industrial. Su tamaño es de $ 84 mil millones con una tasa compuesta anual del 8%. El crecimiento orgánico llegó para quedarse. Estamos invirtiendo y tenemos puntos de prueba increíbles con EDF, VMware, Dell, NIH, T-Mobile y más.

Tenemos más de 100.000 clientes. Gestionamos 24 de las 30 principales cadenas de suministro. Tenemos una penetración superior al 50% en los 10.000 globales y tenemos una penetración superior al 25% con socios de MSP. Tenemos la visión, el talento, el mercado y el motor de capital para duplicar OpenText nuevamente en los próximos cinco a siete años. Y estamos enfocados en crear valor, valor para los accionistas, clientes, empleados y eso se centra en la innovación, el crecimiento, las ganancias, la generación de capital y la ciudadanía corporativa. Permítanme agradecer a nuestros 14.000 empleados y a nuestros clientes y socios que están ayudando a que el año fiscal '21 sea el mejor año de nuestra historia y por crear un negocio construido para durar donde los mejores años están frente a nosotros. Manténgase sano y seguro.

Y es un placer para mí pasar la llamada a Madhu Ranganathan, director financiero de OpenText y mi gran socio comercial. Madhu?

Madhu Ranganathan

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Vicepresidente ejecutivo, director financiero

Excelente. Gracias, Mark, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Nuestros resultados récord del cuarto trimestre y del año fiscal '21 han sentado una base sólida para un impulso continuo en el año fiscal '22, como acaba de escuchar en el excelente comentario de Mark. Hablaré sobre el cuarto trimestre fiscal '21, nuestros factores trimestrales, nuestra estrategia de crecimiento total fiscal '22, nuestros rangos de modelos de objetivos anuales fiscales '22 y nuestras aspiraciones a largo plazo, todo como se describe en nuestra presentación para inversionistas del cuarto trimestre que se publica en nuestro IR. sitio web hoy. Todas las referencias se harán en millones de USD y se compararán con el mismo período del año fiscal anterior. Y déjame empezar con los ingresos. Los ingresos totales del cuarto trimestre para el trimestre fueron de $ 893,5 millones, un 8,1% o un 4% más en moneda constante. Para el año fiscal 21, los ingresos totales fueron de $ 3.386 millones, un aumento del 8,9% o un aumento del 6,3% en moneda constante. Hubo un impacto cambiario favorable a los ingresos de $ 34,1 millones en el cuarto trimestre y $ 81,3 millones en el año fiscal 21.

La distribución geográfica de los ingresos totales en el año fue América, 61%; EMEA, 31%; y Asia Pacífico, 8%. Los ingresos por registros anuales del cuarto trimestre fueron de $ 694,4 millones, un 5,6% más o un 2,2% a tipo de cambio constante. Y los ingresos recurrentes anuales del año fiscal 21 fueron de $ 2,741 mil millones, un aumento del 12,7% o un aumento del 10,4% en moneda constante. Como porcentaje de los ingresos totales, el ARR fue del 78% para el trimestre y del 81% para el año fiscal '21, frente al 78% en el año fiscal '20. Los ingresos de la nube del cuarto trimestre fueron de $ 360.2 millones, un aumento del 8,3% o un aumento del 6% en moneda constante. Para el año fiscal 21, los ingresos de la nube fueron de $ 1,407 mil millones, un aumento del 21,6% o un aumento del 20% en moneda constante. Nuestra tasa de renovación de la nube, excluyendo Carbonite, es aproximadamente del 93%. Los ingresos de Atención al cliente del cuarto trimestre fueron de 334,3 millones de dólares, un 2,9% más o un 1,8% menos a tipo de cambio constante. Para el año fiscal 21, los ingresos por atención al cliente fueron de $ 1.334 mil millones, un aumento del 12,6% o un aumento del 1,7% en moneda constante. Nuestra tasa de renovación de la atención al cliente fue del 94%. En todo el negocio, nuestro desempeño en renovaciones se mantuvo sólido. Los ingresos por licencias del cuarto trimestre fueron de 132,5 millones de dólares, un aumento del 25,3% o un aumento del 17,8% a tipo de cambio constante.

En el año fiscal 21, los ingresos por licencias fueron de 384,7 millones de dólares, un 4,5% o un 8,6% menos en moneda constante. Nuestro negocio de licencias se benefició de la fortaleza estacional y una mayor confianza del cliente en nuestros productos y soluciones para impulsar sus capacidades digitales. Ingresos por servicios profesionales del cuarto trimestre de $ 66,6 millones, un aumento del 5,2% o un descenso del 0,4% sobre una base de tipo de cambio constante. Para el año fiscal 21, los ingresos por servicios profesionales fueron de $ 259,9 millones, un 5% o un 8,6% menos en moneda constante. Me gustaría resaltar que logramos un crecimiento orgánico positivo tanto en la nube como en ARR durante el año fiscal 21 sobre una base de moneda constante y reportada. Los ingresos netos GAAP del cuarto trimestre fueron de $ 181,3 millones, en comparación con los ingresos netos de $ 26,4 millones del año anterior, impulsados ​​principalmente por mayores ingresos y menores cargos relacionados con COVID y un aumento de otros ingresos de ciertos fondos de inversión en los que somos socios limitados. Para el año fiscal 21, los ingresos netos GAAP fueron de $ 310,7 millones, en comparación con los ingresos netos de $ 234,2 millones del año anterior, impulsados ​​principalmente por mayores ingresos, menores costos operativos y otros ingresos de ciertos fondos de inversión en los que somos socios limitados, parcialmente. compensación por el gasto fiscal relacionado con la liquidación del IRS. Los ingresos netos no GAAP del cuarto trimestre fueron de $ 220,4 millones, un aumento del 1,2% o un descenso del 2% sobre una base de moneda constante.

Para el año fiscal 21, los ingresos netos no GAAP fueron de $ 927,2 millones, un aumento del 18,2% o un aumento del 14,3% en moneda constante. Las ganancias por acción diluidas según GAAP del cuarto trimestre fueron de $ 0,66, frente a las ganancias por acción diluidas de $ 0,10. Para el año fiscal 21, las ganancias GAAP por acción diluidas fueron de $ 1,14, frente a $ 0,86. Las ganancias por acción diluidas no GAAP del cuarto trimestre fueron de $ 0.80, lo mismo que el cuarto trimestre de 2020 y bajaron $ 0.02 sobre una base de moneda constante. Para el año fiscal 21, las ganancias por acción no GAAP diluidas fueron de $ 3.39, $ 0.50 desde $ 2.89 y $ 0.39 sobre una base de moneda constante. Pasando a los márgenes. El margen bruto GAAP para el trimestre fue del 69,6%, un aumento de 110 puntos básicos. Para el año fiscal 21, el margen bruto GAAP fue del 69,4%, un aumento de 170 puntos básicos. El margen bruto no GAAP para el trimestre fue del 75,8%, consistente con el cuarto trimestre del año fiscal 20. Nuestro margen bruto fiscal 21 no conforme a GAAP fue de 76,1%, 160 puntos básicos más. Para conocer el margen bruto GAAP por flujo de ingresos, consulte nuestro informe fiscal '21 Formulario 10-K.

También sobre una base ajustada, el margen de la nube del cuarto trimestre fue del 64,8%, frente al 65,1%. Para el año fiscal 21, el margen en la nube fue del 66%, frente al 61,3%, impulsado por la mejora continua en nuestra prestación de servicios en la nube y las sólidas contribuciones de Carbonite. El margen de atención al cliente del cuarto trimestre fue del 90,3%, frente al 90,1%. Para el año fiscal 21, el margen de atención al cliente fue del 90,9%, frente al 90,4%, lo que refleja ambos un sólido y continuo rendimiento de renovaciones. El margen de licencia del cuarto trimestre fue del 96,7%, frente al 96,8%. Para el año fiscal 21, nuestro margen de licencia fue del 96,4%, por debajo del 97,2%, principalmente debido a mayores costos de tecnología de terceros. El margen de servicios profesionales del cuarto trimestre fue del 20,4%, frente al 34,1%. Para el año fiscal 21, nuestro margen de servicios profesionales fue del 25,1%, frente al 22,7%. Nuestro EBITDA ajustado fue de $ 314,8 millones este trimestre, un 0,8% o un 3,5% menos a tipo de cambio constante. Esto representa un margen del 35,2%, por debajo del 38,4% del mismo trimestre del año pasado. La disminución año tras año refleja los pagos por desempeño de fin de año dado nuestro desempeño de ventas más sólido durante el año fiscal '21, así como una aprobación de bonificación especial de $ 18 millones para recompensar a un amplio grupo de nuestros

Para el año fiscal 21, el EBITDA ajustado fue de $ 1.315 mil millones, un aumento del 14,5% o un aumento del 11,2% sobre una base de tipo de cambio constante. Esto representa un margen de 38,8%, frente al 36,9% del año fiscal 20. Pasando al flujo de caja operativo y libre. Nuestro efectivo operativo fue de $ 296,2 millones para el trimestre y $ 876,1 millones para el año fiscal 21. Los flujos de efectivo libres fueron $ 268,8 millones para el trimestre y $ 812,4 millones para el año fiscal 21. Fiscal '21 incluye el pago de liquidación del IRS de $ 299,6 millones. El DSO fue de 44 días para el cuarto trimestre del año fiscal 21. Como puede ver, el año fiscal '21 realmente trazó consistencia en la mejora de procesos, impulsando los niveles del ciclo de conversión de efectivo, particularmente en facturación y cobranza, cada trimestre para terminar en 44 días en comparación con 51 días en el cuarto trimestre fiscal '20. A medida que miramos hacia el futuro, aumentaremos nuestras inversiones en automatización para mantener este nivel de eficiencia del capital de trabajo y prepararnos para una escala significativa a largo plazo. Desde la perspectiva del balance, terminamos el año con aproximadamente $ 1.6 mil millones en efectivo y respaldados por nuestro sólido desempeño de flujo de efectivo. Teníamos un revólver de $ 750 millones, no retirado y completamente disponible, lo que elevaba nuestro efectivo total y liquidez comprometida a aproximadamente $ 2.400 millones. Nuestro índice de apalancamiento de deuda consolidada es de 1,45 veces.

La previsibilidad de nuestro modelo de negocio, combinada con la solidez del balance y la visibilidad de nuestro flujo de caja libre, nos da la confianza para anunciar hoy lo que Mark denominó nuestra estrategia de asignación de capital. Recompramos 2,5 millones de acciones por un total de 119 millones de dólares durante el cuarto trimestre. Pasando a los factores trimestrales, la estrategia de crecimiento total y el modelo de objetivo anual, todos disponibles en la presentación para inversores del cuarto trimestre del año fiscal 21 en nuestro sitio web. Como recordatorio, vemos nuestro negocio como anual y los trimestres variarán. Observamos la incertidumbre relacionada con la pandemia, mientras que nuestros indicadores adelantados continúan con una tendencia positiva. Para el primer trimestre del año fiscal 22, en comparación con el mismo período del año anterior, esperamos lo siguiente: los ingresos totales suben un dígito bajo del crecimiento orgánico informado; ARR, ingresos recurrentes anuales, aumento de un solo dígito bajo: los dígitos bajos de un solo dígito informaron un crecimiento orgánico. Espere un viento de cola del Q1 FX de $ 15 millones.

Para el primer trimestre del año fiscal 22, comparado con nuestros resultados del cuarto trimestre en forma secuencial, porcentaje de margen de EBITDA ajustado, hasta 250 a 300 puntos base. Nuestra estrategia de crecimiento total fiscal 22. Para el año fiscal '22 completo en comparación con el mismo período del año anterior, esperamos lo siguiente, incluido el tipo de cambio. Mientras hablo de los porcentajes, tenga en cuenta que todos los porcentajes representan un crecimiento orgánico. Cualquier M&A será aditiva. Ingresos totales, entre 1% y 2%; ingresos en la nube, entre un 3% y un 4%; Atención al cliente, constante a levemente superior; ARR total, ingresos recurrentes anuales, hasta un dígito bajo; Licencia para rechazar dígitos medios de un solo dígito; Servicios profesionales para mantenerse constante; y cualquier M&A será aditiva. Para nuestro modelo objetivo fiscal 22 para todo el año, hoy publicamos nuestro modelo objetivo fiscal 2022, que destaca la previsibilidad y rentabilidad de nuestro modelo financiero. Para el año fiscal 22, esperamos un ARR en el rango del 81% al 83% de los ingresos totales en comparación con los resultados del año fiscal 21 del 81%; Servicios y suscripciones en la nube en un rango del 41% al 42%; Atención al cliente en el rango de 39% a 41% en comparación con 39,4% para el año fiscal 21; nuestros ingresos por licencias se reducirán a un rango del 9% al 11% frente al 11,4% en el año fiscal 21; nuestros Servicios Profesionales en un rango del 7% al 9%. Se espera que el rango del margen bruto sea del 75% al ​​77% en comparación con el 76,1% en el año fiscal 21.

Nuestro margen de EBITDA ajustado de 37% a 38% en comparación con 38,8% en el año fiscal 21. El rango de margen de EBITDA ajustado para el año fiscal 22 refleja muchas inversiones. En primer lugar, nuestros empleados y nuestro grupo de talentos. Nuestro año fiscal 22 refleja la restauración total de la compensación para los empleados y un ciclo de desempeño acelerado junto con aumentos netos, que comenzará el 1 de octubre de 2021. Además, nuestras inversiones continuarán en I + D, ventas, cobertura y capacidad de canales y DNA 2.0, que abarca iniciativas digitales y de automatización en toda la empresa para reducir la restricción e impulsar la escala. Estas inversiones nos brindarán confianza e impulso en nuestras aspiraciones fiscales del 24, de las que hablaré ahora. Nuestras aspiraciones de varios años permanecen, aumentar el ARR, los ingresos recurrentes anuales e impulsar una aceleración en el crecimiento orgánico al expandir nuestros márgenes. Para el año fiscal 24, seguimos esperando un crecimiento orgánico total de los ingresos del 2% al 4%; ARR del 85%; y EBITDA ajustado de 38% a 40%. Estamos aumentando nuestras aspiraciones de flujo de efectivo libre a más de $ 1.2 mil millones en comparación con el rango anterior de $ 1.1 mil millones a $ 1.2 mil millones. Sobre los impuestos a largo plazo, en lo que respecta a modelar nuestro negocio para el año fiscal 24, permítanme compartir algunos comentarios sobre impuestos. Primero, nuestra tasa impositiva efectiva ajustada se mantendrá constante en el año fiscal 22 en un 14%, un ligero aumento en el año fiscal 23 y luego se espera que esté en los 20 bajos en el año fiscal 24.

En segundo lugar, no esperamos ningún cambio significativo en nuestra tasa de ejecución histórica de impuestos en efectivo. Tenemos programas continuos para optimizar los impuestos basados ​​en la combinación de negocios y las fuentes de ingresos esperadas a largo plazo. Entonces, en resumen, el cuarto trimestre fue un final estelar para un año de desempeño increíble, cuyos aprendizajes elevarán nuestro impulso interno a niveles aún mayores. Ya que hemos comenzado con fuerza nuestro nuevo año fiscal 2022, enhorabuena al equipo de OpenText. No podríamos lograr esto sin ustedes. Seguimos entusiasmados y comprometidos con nuestra perspectiva y aspiración, y les deseamos a todos seguridad y bienestar continuos.

Ahora me gustaría abrir la convocatoria para sus preguntas. Operator?

Questions and Answers:

Operador

Gracias. [Operator Instructions] The first question comes from Thanos Moschopoulos from BMO Capital Markets. Please go ahead.

Thanos Moschopoulos

-

BMO Capital Markets -- Analyst

Hi, good afternoon. Just looking at the strength in licenses, kind of surprised to see that. And could you clarify, was that driven by customers playing on-premise? Or is that more a function of people deploying on third-party cloud infrastructure, in which case you might be looking into the license line?

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Yes, Thanos, thank you for the question. Let me start at the high level, which is the direction of our business remains the same. We have a great slide in our investor deck that talks about our proven business. It's called our proven durable business model that shows over the last eight, nine years of our recurring revenue going from 54% up to 81%, our License business going from 24% to roughly 11% of our business on an annual basis. So the trend remains more cloud. We had some strong platform wins in the quarter that were -- could be as long as a decade-long platform win. And so that drove a bit more license revenue in the quarter. So again, the trend is more cloud on an annual basis. We're hoping to keep license relatively constant in terms of its absolute quantum. There's no change in our strategy at all. And those licenses can be deployed off cloud or in our cloud, if you will. So we will certainly see some additional services that follow from those licenses as we deploy them.

Thanos Moschopoulos

-

BMO Capital Markets -- Analyst

Bueno. And then on the...

Mark J. Barrenechea

-

Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

As we deploy -- as we deploy them on behalf of our customers, right?

Thanos Moschopoulos

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BMO Capital Markets -- Analyst

Si.

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Si.

Thanos Moschopoulos

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BMO Capital Markets -- Analyst

Bueno. On the gross margin side, you're guiding for gross margins to be relatively consistent year-over-year. I would have thought we made a bit of gross margin expansion. Just to clarify, is that maybe just conservatism on your part? Is it maybe some pandemic-related costs that are coming back? Or is it the reinvestments that's driven by the pandemic?

Madhu Ranganathan

-

Executive Vice President, Chief Financial Officer

Yes, Thanos, this is Madhu, I can take the question. Actually, if you look at our target model, we're going from 75% to 77% at the outset. It's the first time we put a 77% on the outer end of the boundary, so I would say that. And you are going to see improvements in gross margin, both on the cloud side as well as the customer support side, notwithstanding, to your point, the investment that I spoke about in the commentary that we will be making, but definitely take note of the 77% at the outer end of the gross margin target model.

Thanos Moschopoulos

-

BMO Capital Markets -- Analyst

Bueno. And then finally, Mark, in terms of the timing for, I guess, the revised capital allocation strategy and kind of share buybacks. So if you could clarify, is that a function of you now have a higher recurring revenue mix than in the past? Maybe stronger cash flow profile? Is that what's driving the timing of this? Or we'll just see to that?

Mark J. Barrenechea

-

Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Si. I think it's a combination of things that just brings us to the confidence in our increased cash flow generation. We spent the last five years building up revenue scale in a very efficient company. And from $1 of revenue to free cash flow, that conversion rate is upper quartile in the industry. And we extrapolate that out five years in a pretty straight line method from where we are. We see the ability to generate upwards to $6 billion in free cash flow over the next five years, based on all the hard work that's gone on over the last few years. So with that, we decided to expand our return strategy from 20% per year to 33% per year. We will maintain the optionality that when the -- in the 70 and -- in the 66% gives us all the strategic flexibility we need. But if we need more than that, we reserve the right for that transformative deal. We like also holding our share count constant so we can better measure returns on a constant share basis. So for all those reasons of improved cash flow, stronger engine, confidence, looking out of $6 billion of a capital build, the strong present value in those $6 billion as well, we increased our return strategy from 20% to 33%.

Thanos Moschopoulos

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BMO Capital Markets -- Analyst

Great, thanks. I'll platform yeah, thanks.

Operador

The next question comes from Stephanie Price of CIBC. Please go ahead.

Stephanie Price

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CIBC -- Analyst

Thanks, sir. Maybe just a follow-on to Thanos' question. Just in terms of the M&A environment and whether we should read into anything in terms of the increase in return of capital to shareholders and the near-term M&A environment here?

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Si. Thanks, Stephanie. No, I think we can do two things at the same time, right? We -- there is nothing to read into the M&A. Increasing our capital return strategy, as I said, is -- is really built on the foundation and confidence of the strength of that capital generation engine, $6 billion over -- upwards of $6 billion over five years. And so here in the short term, going from 20% to 33% provides more value back to shareholders. We're going to remain an acquirer, a strategic acquirer, that drives future organic growth. And we'll maintain all the optionality that when that M&A opportunity presents itself above the 66% that we have, that we will dial that other 13 points right back to M&A. So nothing to read into it. We're not changing our strategy. We're going to continue to acquire. We're looking for businesses that drive future organic growth, but we're always going to be returning value to you, to our shareholders. And this is another tool available to us right now.

Stephanie Price

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CIBC -- Analyst

Bueno. Eso es útil. And then in terms of constant currency cloud growth, it looks like it rose slightly in the quarter. Can you talk a bit about what you're seeing in that business? And what the big driver of the increase was, whether it was new sales or cloud migration?

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Si. It's -- we're on the other side of that -- we're on the other side of the pandemic at this point. And I would note that over the last 90 days, and it takes a while to -- there's isn't necessarily a direct correlation to revenue. But over time, it does translate into revenue. Our cloud volumes are up 20% to 30% -- 25% to 30% over the last 90 days. That increased network traffic is really driven by what we've talked in the past about more regionalization that a move to more trusted suppliers. So there's a lot of activity right now going on within the business network. So where we had those industries affected that we -- a year ago, we talked about industries affected, we're on the other side of that. We've seen volumes return. We'll turn it into revenue going forward. The revenue growth is around key wins, as we talked about, volumes returning and also off-cloud customers moving into the cloud. So it's a combination of those things, Stephanie.

Stephanie Price

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CIBC -- Analyst

Great, thanks so much.

Operador

The next question comes from Paul Steep from Scotia Capital. Please go ahead.

Paul Steep

-

Scotia Capital -- Analyst

Good evening Mark, could you talk a little bit about where you've seen in the cloud transition, maybe the greatest engagement? And thinking about the next product cycle, which of the five CE products we'd expect to maybe be the leading drivers of growth coming into '22? And I got two quick follow-ups.

Mark J. Barrenechea

-

Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Yes, sounds great. We -- I'm going to highlight three things. The first will be Cloud Edition is 21.4, which will push out in -- across our infrastructure October, November. And we're on target with delivering 21.4 Cloud Edition. And we will be at parity for all feature functions of content services in the cloud as we work off-cloud. So 21.4 is a very important release. I've talked about customers who will never have to upgrade again once we push 21.4 out into the market. And we're on track to do that. So that's a very important milestone for us. When we look at a business like Box, we're going to be at complete parity for records management, archive, capture, workflow, our application layer, our regulatory platform. That will be available in SaaS public cloud 21.4. So that's a big release.

Second is 22.2, which is April of next year, still in this fiscal year, which will have the same experience for our Experience Cloud. So everything we do for our Digital Experience Platform will be at parity in the cloud, public cloud SaaS as we have off-cloud. And the third is, I'm getting pretty -- we're making good progress on our Developer Cloud. If you go to Developer -- shoot, you may not go there. But developer.opentext.com, we now have our 30 robust APIs available. And this is a future growth driver for us. And I think these are the three, Paul, that I would pay attention to. It's this movement -- within this fiscal year, we will have delivered public cloud SaaS versions at parity to all off-cloud and we will have opened up a new go-to-market via API services of what a company like Twilio do in the marketplace.

Paul Steep

-

Scotia Capital -- Analyst

Excelente. The last two here. The first one would be on the capital allocation strategy. Can you just either reiterate or sort of put in context, has there been any change to your level of comfort in terms of overall leverage relating to M&A, ie, should we read into this that given greater capital returns to people, you're willing to actually maybe stretch a little bit more on the balance sheet side? And then the second one, just for Madhu, can you just confirm that the normal Q4 to Q1 seasonality, which obviously got interrupted for all of us last year. Should we be thinking that, that normal seasonality pre-COVID applies?

Mark J. Barrenechea

-

Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Yes, I'll take the first one and then give the second one to Madhu. Paul, I still like our up to 3 times. And -- but as our quantum of adjusted EBITDA grows, so does the -- will leverage dollars. So we have 2.4 on the balance sheet today, heading up to 3 times of 1.3. That's another $4 billion. And in an increasing rate, you could even add more. So we have plenty of capital, right, both cash and committed on the balance sheet, plenty in the future flows, both in that five-year $6 billion free cash flow or 3 times adjusted EBITDA. We're not -- we are not capital constrained to double the company again over the next five to seven years, not capital constrained at all. If we need to go above 3 times, sure, we'd do it. We've had a track record to bring it down. Here we are sitting at 1.4 times, but I still like the 3 times ratio. Madhu?

Madhu Ranganathan

-

Executive Vice President, Chief Financial Officer

Thank you, Mark. So Paul, on your question, the pre-COVID seasonality Q4 to Q1, I would say, is two domains. When you think about August and everyone wants to take more vacations this summer than they did last summer, and they see some uncertainty out there. So that has been factored into our two factors. I would also point out there's not quite seasonality; our expense structure is different for all the reasons I outlined. We did have some COVID-related savings in Q1 of last year that we propped up on for all the right reasons, employees, other investments, and we see that in Q1 as well. But the reaction result on all of this, I would focus on organic growth. What we've shared the two factors for Q1, the range of revenue increases, ARR increases are all organic growth on a year-over-year basis, and we're quite excited about it.

Operador

Gracias. The next question is Richard Tse from National Bank Financial. Please go ahead.

Richard Tse

-

National Bank Financial -- Analyst

Si, gracias. So on the acquisitions, you guys have opened up a bunch of product lines over the past 10 years, business network with GXS and then security with Carbonite. So as we look forward, are you planning on going deeper in some of these product lanes? Or is there sort of an option here to sort of open up a new lane?

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Si. Richard, thanks for the question. I'm happy with the markets we're in. So I look at information management, $84 billion, 8% CAGR. I don't need -- we don't need to expand the market definition of information management right now. Over time, we have, but so we have plenty of open space within our chessboards, within each of these market segments. So we're feeling very focused on the current definition of information management.

Richard Tse

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National Bank Financial -- Analyst

Bueno. And then on page -- I think it's page eight on your deck, you shared some of the wins that you've had. I'm just trying to get a grasp on the competitive landscape. And maybe if I look at this slide, the question is, are these new projects that you're taking on? Are they replacing incumbents in terms of pushing out another player here?

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Yes, I'd say -- I mean everything is competitive, of course. VMware is a new platform. I look at EDF. This is a fantastic win for us. It's a decade-long decision. And it's a great expansion of our current platform. And I look at Revlon competitive with IBM, California State Hospitals competitive with Adobe. Cerner expansion of our current platform. So it's a mixture of some open space, some competitive wins and expansion of our capabilities.

Richard Tse

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National Bank Financial -- Analyst

Bueno. And just the last one. We're all reading about the tight labor markets here in tech, particularly. How are you seeing that in terms of your turnover and then perhaps the impact on your financials here going forward?

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Si. Thanks, Richard. It's a great topic. And it is it's an unusual time and a time where you need to lean in as a CEO and a leadership team. And we consider ourselves a very purpose-driven organization, a very intentional one, one with high customer centricity. Pre-pandemic, we were far below the industry average in turnover. And there are just articles in The Globe and Mail and National Post this week about half of employees don't want to return to work, and financial institutions, other industries just on overdrive hiring tech people, and that hiring looks toward successful companies to do recruiting. So we're doing better than the industry average on retention. We got a great mission and purpose-driven culture. You heard Madhu speak about we've done a special bonus to our employees for their incredible results. We've accelerated a merit round. We have high flexibility in our work culture and work location. And we hold ourselves together via our mission and purpose of helping others excel. So we're doing -- we're beating the industry average, And we're going to keep investing in our people and our products.

Richard Tse

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National Bank Financial -- Analyst

Está bien, eso es genial. Gracias.

Operador

[Operator Instructions] The next question comes from Paul Treiber of RBC Capital Markets. Please go ahead.

Paul Treiber

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RBC Capital Markets -- Analyst

Thanks so much and good afternoon. I wanted to help understand your assumptions for the year and also maybe to put Q4 into a better perspective. So the quarter saw a higher growth, both for organic revenue and cloud organic cloud revenue and what's in your outlook. How do we sort of think about Q4 relative to the outlook for fiscal '22?

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Yes, I'll take that, Paul, and Madhu may want to jump in as well. We're very focused on increasing our rate of organic growth. And I look at our fiscal '24 aspirations and I think that is an important milestone for us where we want to see total revenue growth -- total revenue growth of 2% to 4%, and cloud would be much stronger underneath that. And so our investments are here to gradually accelerate that rate of organic growth. And thus, that led us to our fiscal '22 outlook of 3% to 4% organic cloud growth and 1% to 2% of total revenue organic cloud growth. So we like those estimates right now while investing and gradually accelerating the rate of organic growth. And I'll say it's still a pandemic. And there's still volatility out there. And I think you just got to be mindful of that. We're kicking off our fiscal year. Others kicked off their fiscal year in January, right? So we're also mindful that it's still a pandemic. So I like our -- the 3% to 4% cloud organic growth for the year and accelerating the 2% to 4% total revenue growth by fiscal 2024. And if the economy does a little better, we'll do better as well.

Paul Treiber

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RBC Capital Markets -- Analyst

A couple of financial questions for Madhu. First, just on travel and entertainment. For the last year, what's been the uplift from the lack of travel and entertainment on EBITDA margins? And then with reopening over the next year or so, what's your expectations for -- or how much of travel and entertainment are you building back into the coming year?

Madhu Ranganathan

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Executive Vice President, Chief Financial Officer

Si. Thank you for the question. So on travel and entertainment, the direct correlation to EBITDA, just think about it in a way, it is an important number, but in terms of significance, I would say, people payroll are sort of more than 2/3 of our expense, right? So think about it that way is what I would say. Where I think we saw a lot of impact is marketing events, sales events where all of it was done virtually. And we saw productivity increase and performance increase in those stacks. As we look into fiscal '22, it is volatile with the Delta variant and everything else, but we have built in that to being together. If a customer wants us to be there, our sales team will be there and same thing with actual affected services. So we have increased the amount of being in person dollars. At the same time, we are balancing with the productivity we saw during COVID. So expect more digital, but do expect some in person, but all of that has been baked into our target margin numbers.

Paul Treiber

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RBC Capital Markets -- Analyst

And for this past year though, the impact from the lack of travel, is it immaterial? Or is there any number to call out?

Madhu Ranganathan

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Executive Vice President, Chief Financial Officer

So maybe I would say, the savings -- the COVID-related savings, we didn't bank at all. We actually redirected them, reallocated them to what we've been referring to as digital and automation initiatives to allow better working from a remote environment. So this is savings we used them again for all other reasons.

Paul Treiber

-

RBC Capital Markets -- Analyst

Bueno. Eso es útil. And then just one last one. Just on the tax rate, just to clarify. So you target a low 20% adjusted tax rate, but no change in the cash tax rate, right? Is that correct? And then why -- what's driving that?

Madhu Ranganathan

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Executive Vice President, Chief Financial Officer

So from a cash taxes perspective, as I said, we see the numbers in our cash flow statement, and the cash taxes have actually ranged in $80 million to $100 million and slightly over $100 million, as you see in our cash flow statement in the last few years. Of course, higher income, we will pay higher cash taxes. So the primary reason for that is our IP position in Canada, we do have a cash tax benefit in Canada, and that continues as we look ahead. And that would be the key drivers, plus the several optimization programs we are continually involved in, sort of various sort of tax initiatives globally, that also will help optimize the net cash outflow on taxes.

Paul Treiber

-

RBC Capital Markets -- Analyst

OK gracias

Operador

Gracias. I will now hand the call back over to Mr. Barrenechea for closing remarks.

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Muy bien. Thank you, and thank you for joining us today. We're thrilled with our progress. And as we look out over the next few years, in the next five to seven years, we believe we can double the company again. We've doubled over the last seven years, we think we can double over the next five to seven. And we've also pivoted to organic growth and organic growth is here to stay. And we look forward to seeing you at our upcoming conferences at Oppenheimer, BMO, Deutsche, Citi and Jefferies. We have a big engagement plan for the coming weeks ahead. And we look forward to you attending our AGM as well. I'll be in person in Waterloo, if you're in the neighborhood. Thanks for joining today, and that concludes today's call.

Operador

[Operator Closing Remarks]

Duration: 63 minutes

Call participants:

Harry E. Blount

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Senior Vice President, Global Head Of Investor Relations

Mark J. Barrenechea

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Vice Chair, Chief Executive Officer And Chief Technology Officer

Madhu Ranganathan

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Executive Vice President, Chief Financial Officer

Thanos Moschopoulos

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BMO Capital Markets -- Analyst

Stephanie Price

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CIBC -- Analyst

Paul Steep

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Scotia Capital -- Analyst

Richard Tse

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National Bank Financial -- Analyst

Paul Treiber

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RBC Capital Markets -- Analyst

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