Históricamente, la industria de los semiconductores ha sido propensa a los ciclos. Los períodos de gran demanda son seguidos por períodos de sequía, lo que provoca algunos cambios bruscos en muchas existencias de chips. Pero algunos informes noticiosos predicen que debido a la demanda de chips en toda la economía, estos ciclos de auge y caída podrían haber terminado. Los colaboradores de Fool.com Billy Duberstein, José Najarro y Nicholas Rossolillo hablan sobre cómo han cambiado las cosas para la industria de los semiconductores en este segmento de Motley Fool Live de "Semiconductor Revolution", grabado el 6 de enero.
Billy Duberstein: Lo que dice Bloomberg es que los semiconductores ahora están entrando en tantos dispositivos diferentes entre 5G, centros de datos en la nube, teléfonos, PC, laptops, automóviles están usando cada vez más semiconductores que la demanda se está diversificando tanto y que la oferta se está volviendo tan caro de llevar a cabo. Va a ser mucho más un negocio estable en el futuro, más como un negocio de crecimiento constante en lugar de un negocio cíclico con auges y caídas.
Si eso sucede, entonces muchas de estas acciones aún tienen espacio para funcionar porque, si bien las acciones de semiconductores, las acciones de equipos de semiconductores y las acciones de memoria en general han tenido un desempeño bastante bueno durante los últimos dos o tres años con la escasez actual de chips, si publican resultados más consistentes, podrían obtener un múltiplo PE más alto en el mercado si los inversores comienzan a verlos como negocios más estables.
Están produciendo mucho efectivo ahora, están cultivando todo lo que quieres. Simplemente no cotizan tanto como los nombres de software, ciertamente los nombres de comercio electrónico e incluso los grandes nombres [de tecnología]. Hay operaciones en línea, muchas de ellas en línea con las acciones de los grandes bancos. Pero si se convierte en un negocio más estable, estas acciones seguirán funcionando bien.
José Najarro: Billy, no sé si echaste un vistazo rápido a Slido, pero creo que respondiste la pregunta de ProShopGuy. Preguntó, históricamente, la industria de los semiconductores ha tenido un auge y una caída, ya que los productos parecen comercializarse, los fabricantes de chips aumentan, la producción y los precios bajan. ¿Es esta vez diferente para los próximos 2-5 años? Hasta cierto punto --
Duberstein: Esta es la gran pregunta a la que todos nos enfrentamos porque el crecimiento ha sido muy bueno. Realmente, hubo un colapso a fines de 2018, 2019, cuando comenzó la guerra comercial entre EE. UU. y China y los aranceles y las tasas de interés más altas. Pero ha habido un crecimiento realmente bueno a fines de 2019. Luego, una vez que golpeó la pandemia, el crecimiento se mantuvo, no sabíamos qué iba a hacer, pero el crecimiento fue realmente fuerte en 2020 y ciertamente está en auge ahora por la escasez de chips. en 2021.
Muchas de estas empresas están reservadas hasta 2022 para otro buen año. Serán algo así como tres años bastante buenos seguidos, lo que es una buena señal de que podríamos estar en un entorno de crecimiento más estable. Probablemente también esté poniendo nerviosas a algunas personas porque estamos llegando al final del auge, pero parece que las cosas se están estabilizando para mí. Por supuesto, siempre existe el riesgo de una recesión económica, pero la pandemia solo aceleró la digitalización, la transformación digital. Realmente, muchas de las tecnologías que brindan ventajas competitivas a las empresas provienen de estas innovaciones y aplicaciones digitales.
Me quedo con mis acciones semi favoritas. No me estoy poniendo nervioso con tasas de interés más altas y volatilidad. Mucha gente que tradicionalmente usa estas acciones para jugar los ciclos, muchos fondos de cobertura e inversores activos, intentan cronometrar el ciclo. Pero creo que probablemente puedas sostenerlos con un ojo para mantenerlos a largo plazo, lo que siempre nos gusta hacer aquí.
Najarro: Una cosa que creo que discutimos la última vez, Billy, cuando hablábamos del ciclo. Parece que históricamente ha sido un ciclo, pero ese fondo del ciclo siempre ha sido más alto que el anterior. ProShop, siento que es donde voy a decir sí y no. Ambos van a ser un poco diferentes y un poco iguales. Es posible que experimentemos esos mismos ciclos, ya que a veces las empresas pueden hacer pedidos en exceso, es posible que simplemente no sepan qué hacer con tanto producto, pero creo que ese ciclo podría ser más corto de lo que hemos visto anteriormente.
Duberstein: Es probable que las profundidades de la depresión sean más superficiales y más altas. No será tanto boom-bust, pero seguirá moviéndose, no será una línea recta. Pero si puede hacerlo menos volátil, seguirá siendo algo bueno para estas empresas y sus acciones. Es mucho más fácil lidiar con un negocio más estable que si le preocupa que sus ganancias se evaporen el próximo año, si sus ganancias bajan un 5 o un 10%, es un gran problema, si se vuelven negativas y está endeudado, eso es completamente diferente. historia y ese solía ser el pasado de la industria. Ahora, muchas de estas empresas nadan en efectivo, están recomprando acciones. Están pagando dividendos. Sus balances son buenos, por lo que son mucho más seguros que antes de 2015, supongo. De todos modos, esa es mi opinión.
Najarro: Nick, ¿algo?
Nicolás Rossolillo: Sí. Sólo muy rápido. Creo que va a ser un poco diferente, pero pensé eso por un tiempo ahora, y hemos hablado de esto. ProShopGuy, creo que nos lo ha preguntado un par de veces. Realmente depende de la compañía de chips también. Algunas compañías de chips tienen muy poco en el camino del ciclo de auge y caída. Depende de su modelo de negocio. Al igual que AMD (NASDAQ:AMD) apenas ha tenido hipo durante cinco años frente a Micron (NASDAQ:MU).
Micron es una empresa de fabricación. Es una parte completamente diferente de la industria de los semiconductores, por lo que es un modelo de negocio diferente. Como resultado, todavía atraviesa un ciclo de auge y caída mucho más pronunciado que la mayoría de las acciones de chips. Sin embargo, incluso Micron, la última caída fue bastante grave porque fue la guerra comercial y luego también la pandemia, pero sus pérdidas netas fueron bastante superficiales durante un par de trimestres.
Depende de la empresa de chips. Solo tenemos que recordar que esto ha estado sucediendo durante décadas, pero hemos llegado a un cierto punto en el que los chips han alcanzado un cierto nivel de utilidad y un cierto nivel de bajo costo en el que ahora están proliferando en toda la economía. Los precios disminuirán con el tiempo, incluso para los chips de gama alta, y eventualmente tocarán fondo.
Cada tipo de chip eventualmente encuentra un precio mínimo. Pero el uso de esos chips está proliferando de tal manera que siempre supera las caídas en el precio de los nuevos avances tecnológicos, por lo que seguirá jugando en este ciclo de auge y caída durante al menos la próxima década. Dada la tasa de proliferación de chips en toda la economía, creo que el ciclo de auge y caída va a ser diferente de ahora en adelante.
