Directors' Deals: los hermanos Arora disfrutan de un aguinaldo de Navidad

Si va a vender una parte decente de su participación restante en un negocio minorista de descuento, hacerlo justo después de haber tenido la "mejor Navidad de su vida" parece un momento tan bueno como cualquier otro.

Esas fueron las palabras que usó el director ejecutivo, Simon Arora, para describir el comercio en B&M European Value Retail en los tres meses hasta el 25 de diciembre. El abastecimiento temprano de productos significó que mantuviera los estantes llenos, lo que lo llevó a elevar su guía de ganancias en efectivo ajustadas para el año hasta marzo a entre £605m-£625m, por delante de la estimación de consenso de £578m.

Una semana después de que se anunciaran los resultados, Goldman Sachs dijo que actuaría como único corredor de colocación de 40 millones de acciones con inversores institucionales en nombre de SSA Investments, un vehículo de inversión con sede en Luxemburgo propiedad de la familia Arora.

Las acciones se vendieron el 18 de enero a 585 peniques por acción, lo que les reportó a los hermanos Simon (director ejecutivo), Bobby (director comercial del grupo) y Robin Arora una suma combinada de 234 millones de libras esterlinas. El tamaño de su participación restante en el negocio se redujo del 11% al 7%, pero se comprometieron a no vender más acciones durante otros 180 días.

Los hermanos son adinerados: su patrimonio neto combinado supera los 2500 millones de libras esterlinas, según Sunday Times Rich List. Esto se ha acumulado abrumadoramente a través de su propiedad de B&M.

Cuando compraron el negocio en 2004, solo tenía 21 tiendas. Durante los siguientes 10 años, lanzaron 246 más, compraron y convirtieron otras 106 tiendas en B&M y lanzaron tiendas fuera de la ciudad de mayor presencia que se convirtieron en el modelo para el crecimiento futuro en el camino. Vendieron una parte del negocio a la firma de capital privado Clayton, Dubilier & Rice en 2012 y otra en una oferta pública inicial en 2014.

El número de tiendas aumentó de 373 en el momento de la flotación a 1110 al final del tercer trimestre, 693 de las cuales eran puntos de venta de B&M.

A B&M le ha ido bien durante la pandemia dada su oferta de valor y ubicaciones fuera de la ciudad, pero algunos analistas creen que su atractivo se suavizará a medida que la gente regrese a los centros de las ciudades y tenga menos dinero para gastar en compras discrecionales, como artículos para el hogar. Otros, sin embargo, creen que la reducción de los ingresos hará que su oferta de valor sea más atractiva.

A corto plazo, la venta no parece haber caído demasiado bien entre los inversores. Las acciones de B&M cotizan muy por debajo del precio de cierre del día anterior al anuncio de la colocación.

El jefe de Bytes Technology cobra algunas de sus fichas

Hay muchas “empresas de confinamiento” que prosperaron durante la pandemia pero que ahora están experimentando una corrección. En el Reino Unido, las acciones de los minoristas de comercio electrónico Asos y AO World han perdido la mayor parte de las ganancias que obtuvieron en los últimos dos años, mientras que Netflix ha perdido el 20 por ciento de su valoración después de anunciar que se espera que el crecimiento de suscriptores disminuya el próximo año.

Una historia similar se ha desarrollado en las empresas de TI Bytes Technology y Softcat. La adopción masiva del trabajo a domicilio significó que las empresas tuvieron que invertir mucho en actualizar su infraestructura de TI y servicios de transición a la nube. Este aumento en los ingresos, junto con la disminución de los costos a medida que se redujeron los presupuestos de viajes y eventos, ayudó a impulsar las ganancias en ambas empresas. Softcat vio aumentar sus ganancias operativas interanuales un 27,4 por ciento en el año hasta el 31 de julio, mientras que las ganancias operativas de Bytes aumentaron un 19 por ciento en los seis meses hasta fines de agosto.

Los ingresos brutos facturados de Bytes aumentaron un 27 % hasta los 638 millones de libras, con un crecimiento impulsado por el software y los servicios. Como Bytes revende principalmente productos de TI de software y hardware, su margen operativo es de un modesto 9 por ciento. Sin embargo, la estricta gestión del capital de trabajo ayudó a convertir el 107,5 por ciento de su beneficio operativo en efectivo.

A pesar de sus impresionantes resultados ante la pandemia, Bytes y Softcat han perdido un 18 % y un 13 % de su valor, respectivamente, desde principios de diciembre. Aún así, negociar con valoraciones superiores a 30 veces las ganancias parece bastante elevado para empresas con márgenes tan modestos y existe la preocupación de que una lenta recuperación económica signifique que las empresas podrían tener menos dinero para invertir en TI.

Estas preocupaciones podrían haber influido en la decisión del presidente ejecutivo, Neil Murphy, de vender 2,55 millones de libras esterlinas de sus acciones el 14 de enero, aunque afirmó que eran "con fines fiscales y de planificación patrimonial".

Ya sea que las acciones de Bytes hayan alcanzado un pico a corto plazo o no, es poco probable que la compañía de TI sufra el mismo grado de corrección que las "acciones bloqueadas" de comercio electrónico que ac

Es posible que los consumidores compren menos ropa este año, pero una gran cantidad de trabajo de TI es recurrente y seguirá siendo esencial, especialmente porque el trabajo desde casa no muestra signos de disminuir. El consenso de FactSet es que las ganancias por acción de Bytes aumenten a 15 peniques en 2023, desde los 8 peniques de finales de 2021. El crecimiento puede ralentizarse, pero debería continuar.