¿Te perdiste la gran carrera de Tesla? Todavía existen buenas alternativas para jugar la revolución de los autos eléctricos - MarketWatch MarketWatch Site Logo MarketWatch logo

El caso alcista a largo plazo para Tesla es bien conocido. Por otra parte, Tesla aún puede ser demasiado caro para ti. Los juegos puros más pequeños, incluidas varias empresas sin ingresos, también pueden serlo. Varios analistas que trabajan para firmas de administración de dinero compartieron sus formas favoritas de invertir en esta tendencia a largo plazo, desde proveedores clave, compañías que refuerzan la capacidad de carga y fabricantes de baterías hasta gigantes automovilísticos europeos que ingresan al mercado.

Incluso con una caída del 34 % en lo que va de mes (hasta el 8 de septiembre), las acciones de Tesla subieron un 295 % este año y un 626 % en los últimos 12 meses. Ese es un avance tan tremendo que desafía la metodología de valoración fundamental convencional. Las acciones cotizan a 138 veces la estimación de ganancias de consenso para los próximos 12 meses, según los analistas encuestados por FactSet.

Sin duda, Tesla se centra en el crecimiento: invierte en nuevas fábricas y aumenta la producción lo más rápido posible, por lo que una valoración altísima de las ganancias puede no preocupar a muchos inversores (excepto a los que han tenido prisa por vender este mes).

"Se siente como si estuviéramos en una especie de burbuja".

Los competidores de juego puro de Tesla pueden ser la forma más arriesgada de jugar con la tendencia de los vehículos eléctricos, debido a las altas valoraciones y el riesgo de ser aplastados. Aquí hay una lista parcial de ellos, junto con Tesla, ordenados por capitalización de mercado. Desplaza la tabla para ver todos los datos:

Puede hacer clic en el tickers para obtener más información sobre cada empresa.

ADR significa recibo de depósito estadounidense. Si usted es un comerciante, en lugar de un inversionista a largo plazo, el volumen diario de algunos ADR puede ser relativamente bajo, lo que significa que una menor liquidez puede dificultar su fijación de precios cuando tiene prisa por comprar o vender. Con las empresas chinas que cotizan en los EE. UU., los inversores a más largo plazo pueden estar preocupados por la negativa a cumplir con las reglas de la Comisión de Bolsa y Valores sobre el acceso a los documentos de auditoría.

Ilustrando cuán dinámico es este mercado, el 8 de septiembre, el mismo día que las acciones de Tesla cayeron un 21 %, las acciones de Nikola se dispararon un 41 % después de que General Motors Co. EE. UU.: GM acordó invertir $ 2 mil millones en acciones recién emitidas de el fabricante de camiones eléctricos sin ingresos. Las acciones de GM subieron un 8% tras la noticia. (Más sobre GM a continuación).

La cotización principal de BYD Co. se encuentra en Hong Kong HK:1211. Este es un gran fabricante patrocinado por el estado de vehículos con motor de combustión interna (ICE), así como de vehículos eléctricos.

El mercado de vehículos eléctricos en China es una mina de oro debido al compromiso del gobierno con la industria y su enfoque en reducir la contaminación. Pero cuando el gobierno controla efectivamente la industria local, puede haber riesgos especiales para los inversores que no pueden saber cuál de los fabricantes de vehículos eléctricos puros en etapa inicial llegará a la cima.

El analista de Gabelli Funds, Shawn Kim, calificó a las empresas chinas de la lista anterior como "básicamente juegos del gobierno" y dijo que prefería invertir en grandes proveedores de componentes y tecnología para los fabricantes de automóviles eléctricos. Algunos de ellos se enumeran a continuación.

Dos de las empresas chinas se hicieron públicas en EE. UU. este año.

• La oferta pública inicial de Li Auto US:LI fue el 30 de julio a un precio de $11,50. La acción se disparó a un máximo intradiario de $24,48 el 26 de agosto, luego volvió a caer para cerrar en $15,79 el 8 de septiembre.

• El precio de salida a bolsa de XPeng en EE. UU.:XPEV fue de 15 dólares por acción. Cuando las acciones comenzaron a cotizar el 31 de agosto, subieron hasta $22,79. Cerró a $17.73 el 8 de septiembre.

Es interesante ver que, en la tabla anterior, Tesla tiene el porcentaje más bajo de calificaciones de "compra" entre los analistas de Wall Street. Un análisis de las calificaciones de S&P 500 realizado por analistas del lado de la venta la semana pasada mostró que Tesla era la compañía más grande con calificaciones de "venta" que superaban las calificaciones de "compra".

Incluso como empresa estadounidense, Tesla puede representar el mayor riesgo para los fabricantes chinos de vehículos eléctricos. “Tesla tiene ventajas sobre las empresas chinas de vehículos eléctricos en términos de reconocimiento de marca, calidad del producto y ventas”, escribió Robert Cowell, analista de 86Research en Shanghái, en un intercambio de correo electrónico. “Creemos que el impacto de las tensiones comerciales en Tesla es limitado, ya que Tesla China está bien posicionada para producir vehículos localmente, lo que beneficia a la industria china, a los consumidores y a los objetivos de desarrollo a largo plazo”, agregó.

Kim está de acuerdo, debido al posicionamiento de Tesla en China como una marca de moda con consumidores adinerados.

Cowell escribió que "Tesla merece una prima", porque ha proporcionado "una prueba de concepto" que respalda la valoración de los fabricantes chinos de vehículos eléctricos.

Él espera que el mercado de vehículos eléctricos de China crezca a una tasa anual compuesta del 20 % desde 2020 hasta 2025 y proyecta que "Nio y Li Auto ganarán participación, vendiendo alrededor de 130 000 y alrededor de 160 000 vehículos en 2025, respectivamente".

Varias de las empresas sin ingresos (incluidas las controladas por el gobierno chino) se han introducido en el mercado a través de sociedades de adquisición con fines especiales, conocidas como SPAC, o empresa de cheques en blanco.

Aquí hay cuatro próximas ofertas de SPAC a las que debe prestar atención (haga clic en los nombres de los fabricantes para obtener más detalles):

• Fisker, que se fusionará con Spartan Energy Acquisition Corp. US:SPAQ, una SPAC con el respaldo de Apollo Global Management Inc. US:APO.

• Canoo saldrá a bolsa a través de una fusión inversa con Hennessy Capital Acquisition Corp. US:HCAC.

• Lordstown Motors será adquirida por DiamondPeak Holdings Corp., otro SPAC.

• Hyliion se fusionará con Tortoise Acquisition Corp. US:SHLL, y la compañía combinada seguirá cotizando en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Una palabra de advertencia de Christopher Robinson, analista de Lux Research en Boston: “Es bastante preocupante ver tantas empresas sin ingresos cotizando en bolsa. Se siente como si estuviéramos en una especie de burbuja”.

Robinson también señaló a Nio Inc. EE. UU.: NIO como un innovador que ayuda a los consumidores a pagar los autos eléctricos. Si bien se puede argumentar fácilmente que los autos eléctricos pueden reducir el costo total del consumidor para operar un vehículo, los precios de etiqueta pueden ser prohibitivos. Tanto Nio como Renault SA FR:RNO US:RNLSY ofrecen opciones de arrendamiento de baterías a los compradores de automóviles que "reducen el costo del vehículo en aproximadamente $10,000 y se alquilan por entre $100 y $150 por mes", dijo Robinson.

También dijo que la red de intercambio de baterías de Nio no solo facilita que un cliente en un viaje largo cambie rápidamente a una batería nueva y siga adelante, sino que también puede permitirle cambiar el tamaño de la batería sin comprar un auto nuevo. Estos pueden ser excelentes puntos de venta incluso sobre Tesla.

Proveedores

Kim desaconsejó tratar de elegir a los ganadores entre las existencias de vehículos eléctricos con precios elevados y, en cambio, nombró a tres grandes proveedores de piezas y tecnología para los fabricantes de vehículos eléctricos y señaló que estos proveedores también se benefician de la tendencia hacia precios más altos. Funciones tecnológicas de asistencia al conductor y seguridad en todos los autos.

También se incluye en esta tabla Infineon Technologies AG US:IFNNYXE:IFX, una empresa alemana de semiconductores citada por Simon Webber, administrador de cartera de Schroders en Londres.

Kim calificó a Aptiv US:APTV como un "proveedor global de primer nivel" de sistemas y componentes electrónicos, así como de sistemas de seguridad, en todo el mundo. Incluso los compradores de autos tradicionales están clamando por tantas características de seguridad como sea posible. Los principales competidores de Aptiv en el espacio de seguridad son Bosch, que es una empresa privada, y Continental AG, dijo Kim.

Lear US: LEA es uno de los mayores proveedores de asientos para vehículos. Pero la compañía también tiene un negocio de productos electrónicos que compite con Aptiv, dijo Kim.

Las existencias han estado bajo presión este año debido a la disminución del volumen en los principales fabricantes tradicionales debido a la crisis de la COVID-19, dijo.

Aptiv, Lear y Continental se encuentran entre los proveedores que "tienen papeles importantes que desempeñar, especialmente en cosas como los vehículos autónomos", dijo Robinson de Lux Research.

Webber calificó a Infineon Technologies de líder mundial en semiconductores que administran la energía que sale de un motor. “Cuando hace la transición de un vehículo de combustión a un EV, necesita tres o cuatro veces el contenido de administración de energía”, dijo. Su fondo posee acciones de la empresa.

Una red eléctrica y baterías reforzadas

Webber cogestiona el Hartford Schroders International Stock Fund US:SCIEX, que tiene cinco estrellas (la calificación más alta) de Morningstar.

A pesar de que las acciones de los fabricantes de vehículos eléctricos se han comportado tan bien, los inversores subestiman el tamaño potencial del mercado de vehículos eléctricos, dijo.

“Si eres lo suficientemente valiente como para imaginar un futuro diferente y miras dónde los formuladores de políticas están estableciendo objetivos a mediano y largo plazo, está claro que en gran parte de Europa y América, en 10 a 15 años, puede ser cerca del 100% de penetración de vehículos eléctricos”, dijo en una entrevista.

Para el mercado de automóviles nuevos, especialmente en Europa, "si no puede conducir su vehículo [ICE] en ciertos lugares, o enfrentar un régimen fiscal [oneroso], entonces simplemente la economía lo guiará en una dirección determinada ”, agregó.

Webber dijo que en Noruega, más de la mitad de las ventas de autos nuevos ahora son vehículos eléctricos, debido a "un paquete realmente grande" de incentivos gubernamentales.

A pesar de una disminución global en las ventas de vehículos eléctricos en 2019 y durante el primer trimestre de 2020, las ventas en Europa continuaron aumentando rápidamente, según este informe de McKinsey.

Al hablar sobre la ansiedad por la autonomía, un punto de fricción común para las personas en los EE. UU. que consideran los autos eléctricos, Webber dijo que en Europa, la red de carga de Tesla ahora puede llevarlo a "cualquier lugar" y que la recarga reciente en las estaciones de Tesla había tomado alrededor de un media hora, incluido el tiempo de espera del cargador.

Pero implementar una red de carga práctica en los EE. UU. llevará más tiempo, dijo.

En Europa, Webber ve oportunidades para inversores en empresas eléctricas, incluidas National Grid y Red Electrica, que son empresas eléctricas, Schneider Electric S.E. y Eaton Corp. PLC, que fabrica componentes eléctricos, y Alfen NV, que diseña y construye equipos de carga de vehículos y sistemas de almacenamiento de energía.

Esta tabla incluye las cinco empresas anteriores con sus tickers locales:

Tres de los anteriores también cotizan bajo ADR:

Webber también ve "una larga vía de crecimiento" para los fabricantes de baterías.

Los tickers anteriores son todo para el listado principal, excepto Panasonic, que es un ADR. El mercado local del socio fabricante de baterías de Tesla es la bolsa de Tokio JP:6752.

Los fabricantes de automóviles tradicionales se enfrentan a Tesla

Kim espera ver un "duopolio" entre Tesla y Volkswagen US:VWAGYXE:VOW3 XE:VOW. “VW tiene escala, claramente, y Tesla es sinónimo de vehículos eléctricos, particularmente entre los consumidores más jóvenes”, dijo.

Entre los fabricantes de automóviles tradicionales que pasan a los vehículos eléctricos, Webber cree que BMW XE:BMWUS:BMWYY será uno de los jugadores dominantes, junto con Tesla y Volkswagen. Tiene una "mayor convicción" por BMW que por VW, debido a su larga inversión en el espacio EV.

“BMW con la serie I y el MINI ya están vendiendo volúmenes eléctricos bastante significativos”, dijo Webber. “Están muy adelantados en esta transición. Son las empresas que intentan ganar dinero con los vehículos de gasolina las que te preocupan”.

George Schultze, director ejecutivo de Schultze Asset Management, con sede en Rye Brook, N.Y., favorece a General Motors Co. US:GM como un juego de valor en la transición a los vehículos eléctricos. Por un lado, las acciones de GM cotizan por solo 6,6 veces la estimación de ganancias a futuro de consenso entre los analistas encuestados por FactSet. Entre 18 analistas que cubren GM, 15 califican las acciones como el equivalente a una "compra".

Durante una entrevista, Schultze, propietario de acciones de GM en las cuentas que administra, describió a la compañía como "un híbrido entre lo antiguo y lo nuevo" que tiene mucho dinero para financiar el desarrollo continuo de vehículos eléctricos y autónomos. El acuerdo de Nikola apoya esa idea, dijo. Además, GM está renovando una planta en Detroit para construir vehículos eléctricos y espera lanzar camionetas eléctricas a la venta el próximo año.

Schultze espera que GM marque tendencias con los vehículos autónomos, en parte porque puede canalizar su flujo de efectivo de los vehículos tradicionales a nuevas áreas. Esto podría conducir a un desbloqueo de valor si la empresa decide escindir su unidad EV.

Cuando se le preguntó durante la llamada de ganancias del segundo trimestre de GM el 29 de julio si la compañía estaba considerando una escisión de este tipo, especialmente a la luz del apetito de los inversores por las acciones de vehículos eléctricos, la directora ejecutiva Mary Barra dijo que "no hay nada descartado" y que ella y su equipo estaban "abiertos a mirar y [evaluar] cualquier cosa que creamos que generará valor para los accionistas a largo plazo", según una transcripción proporcionada por FactSet.

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