Nestihli jste velký závod Tesly? Stále existují dobré alternativy, jak hrát revoluci v elektrických autech - MarketWatch MarketWatch Site Logo Logo MarketWatch

Dlouhodobý býčí případ Tesly je dobře známý. Tesla může být pro vás stále příliš drahá. Menší čisté hry, včetně několika předvýdělkových společností, mohou být také. Několik analytiků pracujících pro společnosti zabývající se správou peněz se podělilo o své oblíbené způsoby, jak investovat do tohoto dlouhodobého trendu, od klíčových dodavatelů, společností zlepšujících kapacitu nabíjení a výrobců baterií až po evropské automobilové giganty, které se na trhu prosazují.

I přes dosavadní 34% pokles v tomto měsíci (do 8. září) akcie Tesly letos vzrostly o 295 % a za posledních 12 měsíců o 626 %. To je tak obrovský náběh, že se to vymyká konvenční fundamentální metodologii oceňování. Mezi analytiky oslovenými FactSet se akcie obchodují za 138násobek konsenzuálního odhadu zisku na příštích 12 měsíců.

Je jisté, že Tesla se zaměřuje na růst – investuje do nových továren a navyšuje výrobu co nejrychleji, takže závratně vysoké zhodnocení zisku nemusí mnoho investorů znepokojovat (kromě těch, kteří spěchali prodat tento měsíc).

„Mám pocit, že jsme v nějaké bublině.“

Konkurenti společnosti Tesla mohou být nejriskantnějším způsobem, jak hrát trend EV, kvůli vysokému ocenění a riziku, že budou převálcováni. Zde je jejich částečný seznam, spolu s Teslou, seřazený podle tržní kapitalizace. Posouváním tabulky zobrazíte všechna data:

Můžete kliknout na tickers pro více informací o každé společnosti.

ADR znamená americký depozitní doklad. Pokud jste spíše obchodník než dlouhodobý investor, může být denní objem u některých ADR relativně malý, což znamená, že nižší likvidita může bránit vaší ceně, když spěcháte na nákup nebo prodej. U čínských společností kotovaných v USA mohou mít dlouhodobější investoři obavy z odmítnutí dodržovat pravidla Komise pro cenné papíry a burzy týkající se přístupu k auditním dokumentům.

Ilustruje, jak dynamický je tento trh, 8. září, ve stejný den, kdy akcie Tesly klesly o 21 %, akcie Nikoly vystřelily o 41 % poté, co General Motors Co. US:GM souhlasil s investováním 2 miliard USD do nově emitovaných akcií výrobce elektrických nákladních vozů předvýdělek. Akcie GM po zprávě vzrostly o 8 %. (Více o GM níže.)

Hlavní seznam společnosti BYD Co. je v Hong Kongu HK:1211. Jedná se o velmi velkého státem sponzorovaného výrobce vozidel se spalovacími motory (ICE) a také elektromobilů.

Trh s elektromobily v Číně je zlatým dolem, protože se vláda zavázala k tomuto odvětví a zaměřila se na snižování znečištění. Ale když vláda účinně kontroluje místní průmysl, mohou existovat zvláštní rizika pro investory, kteří nemohou vědět, který z počátečních výrobců čistých EV se dostane na vrchol.

Analytik Gabelli Funds Shawn Kim označil čínské společnosti na výše uvedeném seznamu za „v podstatě vládní hry“ a řekl, že dává přednost investicím do velkých dodavatelů komponentů a technologií před výrobci elektromobilů. Některé z nich jsou uvedeny níže.

Dvě z čínských společností byly letos zveřejněny v USA.

• První veřejná nabídka společnosti Li Auto US:LI byla 30. července za cenu 11,50 USD. Akcie vystřelily na intradenní maximum 24,48 USD 26. srpna, poté klesly zpět a 8. září uzavřely na 15,79 USD.

•  Cena XPeng US:XPEV IPO byla 15 USD za akcii. Když se akcie začaly obchodovat 31. srpna, vyšplhaly se až na 22,79 USD. Dne 8. září uzavřel na 17,73 dolaru.

Je zajímavé vidět, že v tabulce výše má Tesla nejnižší procento hodnocení „koupit“ mezi analytiky z Wall Street. Analýza hodnocení S&P 500 provedená analytiky na straně prodeje minulý týden ukázala, že Tesla byla největší společností s hodnocením „prodej“ převažujícím nad hodnocením „koupit“.

I jako americká společnost může Tesla stále představovat největší riziko pro čínské výrobce elektromobilů. „Tesla má oproti čínským společnostem EV výhody, pokud jde o rozpoznání značky, kvalitu produktů a prodej,“ napsal Robert Cowell a analytik z 86Research v Šanghaji v e-mailové výměně. „Domníváme se, že dopad obchodního napětí na Teslu je omezený, protože Tesla China má dobrou pozici pro výrobu vozidel lokálně, což je přínosem pro čínský průmysl, spotřebitele a dlouhodobé rozvojové cíle,“ dodal.

Kim souhlasí, protože Tesla se v Číně staví jako módní značka s bohatými spotřebiteli.

Cowell napsal, že „Tesla si zaslouží prémii“, protože poskytla „důkaz konceptu“, který podporuje ocenění čínských výrobců elektromobilů.

Očekává, že čínský trh EV poroste od roku 2020 do roku 2025 složeným ročním tempem 20 % a předpokládá, že „Nio a Li Auto získají podíl a v roce 2025 prodají přibližně 130 000, respektive 160 000 vozidel.“

Několik společností s předběžnými příjmy (včetně těch, které kontroluje čínská vláda) bylo uvedeno na trh prostřednictvím speciálních akvizičních korporací, známých jako SPAC nebo bianco šekové společnosti.

Zde jsou čtyři připravované nabídky SPAC, na které byste si měli dát pozor (podrobnosti zobrazíte kliknutím na jména výrobců):

• Fisker, který se sloučí s Spartan Energy Acquisition Corp. US:SPAQ, SPAC s podporou Apollo Global Management Inc. US:APO.

• Canoo vstoupí na burzu prostřednictvím zpětné fúze s Hennessy Capital Acquisition Corp. US:HCAC.

• Lordstown Motors získá DiamondPeak Holdings Corp., další SPAC.

• Hyliion se sloučí s Tortoise Acquisition Corp. US:SHLL a spojená společnost bude nadále obchodovat na newyorské burze.

Varné slovo od Christophera Robinsona, analytika společnosti Lux Research v Bostonu: „Je docela znepokojivé vidět, že tolik společností s předběžnými příjmy vstupuje na burzu. Zdá se, že jsme v nějaké bublině."

Robinson také poukázal na Nio Inc. US:NIO jako na inovátora, který pomáhá spotřebitelům dovolit si elektromobily. I když lze snadno argumentovat, že elektromobily mohou snížit celkové náklady spotřebitele na provoz vozidla, ceny nálepek mohou být neúnosné. Nio a Renault SA FR:RNO US:RNLSY nabízejí kupujícím automobilů možnosti leasingu baterií, které „sníží náklady na vozidlo zhruba o 10 000 USD a jsou pronajímány za cenu mezi 100 a 150 USD měsíčně,“ řekl Robinson.

Řekl také, že síť Nio pro výměnu baterií nejen usnadňuje zákazníkovi na dlouhé cestě rychle přejít na novou baterii a jet dál, ale může zákazníkovi umožnit změnu velikosti baterie, aniž by si kupoval nové auto. To mohou být vynikající prodejní body i nad Teslou.

Dodavatelé

Kim doporučil nepokoušet se vybrat vítěze mezi drahými akciemi EV a místo toho jmenoval tři velké dodavatele dílů a technologií výrobcům EV a poznamenal, že tito dodavatelé také těží z trendu směrem k vyšším technické asistenční a bezpečnostní prvky ve všech vozech.

V této tabulce je také zahrnuta společnost Infineon Technologies AG US:IFNNYXE:IFX , německá polovodičová společnost citovaná Simonem Webberem, portfoliovým manažerem společnosti Schroders v Londýně.

Kim nazval Aptiv US:APTV „globálním dodavatelem první úrovně“ elektronických systémů a komponentů a také bezpečnostních systémů po celém světě. I kupující tradičních vozů se dožadují co největšího počtu bezpečnostních prvků. Hlavními konkurenty společnosti Aptiv v oblasti bezpečnosti jsou Bosch, který je v soukromém vlastnictví, a Continental AG, řekl Kim.

Lear US:LEA je jedním z největších dodavatelů autosedaček. Ale společnost má také obchod s elektronikou, který konkuruje společnosti Aptiv, řekl Kim.

Akcie byly letos pod tlakem kvůli poklesu objemu u hlavních tradičních výrobců v důsledku krize Covid-19, řekl.

Aptiv, Lear a Continental patří k dodavatelům, kteří „musí hrát důležitou roli, zejména pokud jde o věci, jako jsou autonomní vozidla,“ řekl Robinson z Lux Research.

Webber nazval Infineon Technologies globálním lídrem v oblasti polovodičů, které řídí výkon vycházející z motoru. „Když přecházíte ze spalovacího vozidla na elektromobil, potřebujete trojnásobek nebo čtyřnásobek obsahu správy napájení,“ řekl. Jeho fond vlastní akcie společnosti.

Vylepšená elektrická síť a baterie

Webber spoluřídí fond Hartford Schroders International Stock Fund US:SCIEX, který má od Morningstar pět hvězdiček (nejvyšší hodnocení).

Přestože si akcie výrobců EV vedly tak dobře, investoři podceňují potenciální velikost trhu EV, řekl.

„Pokud máte dost odvahy představit si jinou budoucnost a podíváte se, kde tvůrci politik stanovují střednědobé až dlouhodobé cíle, je jasné, že ve velkých částech Evropy a Ameriky to může být za 10 až 15 let téměř 100% penetrace elektrických vozidel,“ řekl v rozhovoru.

Pro trh s novými auty, zejména v Evropě, platí, že „pokud nejste schopni vjet se svým [ICE] vozidlem na určitá místa nebo čelíte [tíživému] daňovému režimu, pak vás ekonomika jednoduše nasměruje určitým směrem. ," přidal.

Webber řekl, že v Norsku je nyní více než polovina prodejů nových aut EV, a to kvůli „skutečně velkému balíku“ vládních pobídek.

Navzdory celosvětovému poklesu prodejů elektrických vozidel v roce 2019 a během prvního čtvrtletí roku 2020 prodeje v Evropě podle této zprávy společnosti McKinsey nadále rychle rostly.

Když se diskutovalo o obavách z dojezdu, což je častý problém lidí v USA, kteří uvažují o elektromobilech, Webber řekl, že v Evropě ho nyní nabíjecí síť Tesly může dovést „kamkoli“ a že nedávné dobíjení na stanicích Tesla trvalo přibližně půl hodiny včetně čekací doby na nabíječku.

Ale zavedení praktické nabíjecí sítě v USA bude trvat déle, řekl.

V Evropě vidí Webber příležitosti pro investory v elektrických společnostech, včetně National Grid, a Red Electrica, což jsou elektrické společnosti, Schneider Electric S.E. a Eaton Corp. PLC, která vyrábí elektrické komponenty, a Alfen NV, která navrhuje a vyrábí nabíjecí zařízení pro vozidla a systémy pro skladování energie.

Tato tabulka obsahuje výše uvedených pět společností s jejich místními ukazateli:

Tři z výše uvedených také obchodují v rámci ADR:

Webber také vidí „dlouhou dráhu růstu“ pro výrobce baterií.

Výše uvedené ukazatele jsou vše pro hlavní výpis, kromě Panasonicu, což je ADR. Domácím trhem společnosti Tesla pro výrobu baterií je tokijská burza JP:6752.

Tradiční výrobci automobilů přebírají Teslu

Kim očekává, že mezi Teslou a Volkswagenem dojde k „duopolu“ US:VWAGYXE:VOW3 XE:VOW. "VW má jasně velký rozsah a Tesla je synonymem pro elektromobily, zejména pro mladší zákazníky," řekl.

Mezi tradičními výrobci automobilů, kteří přecházejí na elektromobily, Webber věří, že BMW XE:BMWUS:BMWYY bude jedním z dominantních hráčů spolu s Teslou a Volkswagenem. Má „vyšší přesvědčení“ o BMW než o VW, kvůli jeho dlouhé investici do prostoru pro elektromobily.

"BMW s řadou I a MINI již prodávají poměrně významné elektrické objemy," řekl Webber. „V tomto přechodu jsou hodně napřed. Znepokojují vás společnosti, které se snaží vydělávat peníze na benzinových vozidlech.“

George Schultze, generální ředitel společnosti Schultze Asset Management se sídlem v Rye Brook, New York, upřednostňuje General Motors Co. US:GM jako hodnotu při přechodu na elektrická vozidla. Za prvé, akcie GM se obchodují pouze za 6,6násobek konsenzuálního odhadu budoucích zisků mezi analytiky oslovenými společností FactSet. Mezi 18 analytiky pokrývajícími GM jich 15 hodnotí akcie jako ekvivalent „koupit“.

Během rozhovoru Schultze, který vlastní akcie GM na účtech, které spravuje, popsal společnost jako „hybrid mezi starým a novým“, který má hluboko do kapsy na financování dalšího vývoje elektromobilů a autonomních vozidel. Dohoda s Nikolou tuto myšlenku podporuje, řekl. Kromě toho GM rekonstruuje závod v Detroitu na výrobu elektrických vozidel a očekává, že příští rok zahájí prodej elektrických pickupů.

Schultze očekává, že GM bude udávat trendy s autonomními vozidly, zčásti proto, že dokáže přesunout svůj peněžní tok z tradičních vozidel do nových oblastí. To by mohlo vést k uvolnění hodnoty, pokud se společnost rozhodne vyčlenit svou jednotku EV.

Když se 29. července během hovoru GM o výsledcích za druhé čtvrtletí GM zeptali, zda společnost zvažuje takový spin-off, zejména s ohledem na chuť investorů po akciích EV, generální ředitelka Mary Barra odpověděla, že „nic není mimo stůl“, a to ona a její tým byli „otevření pohledu na a [hodnocení] všeho, o čem si myslíme, že bude řídit dlouhodobou hodnotu pro akcionáře,“ podle přepisu poskytnutého společností FactSet.

Přečtěte si také: Růst elektrokol měl trvat 10 let – zde je důvod, proč za šest měsíců prudce vzrostl a firmy, do kterých investovat