Исторически, полупроводниковата индустрия е била склонна към цикли. Периодите на нарастващо търсене са последвани от периоди на суша, причинявайки някои необичайни колебания в много запаси от чипове. Но някои новини прогнозират, че поради търсенето на чипове в цялата икономика, тези цикли на бум-срив може да са приключили. Сътрудниците на Fool.com Били Дъберщайн, Хосе Наджаро и Николас Росолило говорят за това как нещата са се променили за полупроводниковата индустрия в този сегмент на живо на Motley Fool от „Revolution на полупроводниците“, записан на 6 януари.
Billy Duberstein: Това, което Bloomberg казва, е, че полупроводниците сега влизат в толкова много различни устройства между 5G, облачни центрове за данни, телефони, компютри, лаптопи, коли използват все повече и повече полупроводници, че търсенето става толкова разнообразно и предлагането става толкова скъпо за носене. Това ще бъде много по-стабилен бизнес в бъдеще, по-скоро като бизнес със стабилен растеж, отколкото като цикличен бизнес с бумове и спадове.
Ако това се случи, тогава много от тези акции все още имат място за работа, защото докато запасите от полупроводници и полупроводниково оборудване и запаси от памет като цяло се представиха доста добре през последните две или три години или така с настоящия недостиг на чипове, ако публикуват по-последователни резултати, те биха могли да получат по-високо PE множествено на пазара, ако инвеститорите започнат да ги разглеждат като по-стабилни бизнеси.
В момента произвеждат много пари, отглеждат всичко, което искате. Те просто не търгуват толкова високо, колкото имената на софтуер, със сигурност имената на електронната търговия и дори големите [технологични] имена. Има търговия в съответствие с, много от тях търгуват в съответствие с големи банкови акции. Но ако това стане по-стабилен бизнес, тогава тези акции ще продължат да се справят добре.
Хосе Нахаро: Били, не знам дали хвърляхте бърз поглед на Slido, но мисля, че отговорихте на въпроса на ProShopGuy. Той попита, исторически полупроводниковата индустрия е била бум и крах, тъй като продуктите изглежда стават стоки, производителите на чипове растат, производството и цените падат. Различно ли е това време за следващите 2-5 години? До някъде --
Duberstein: Това е големият въпрос, с който всички се борим, защото растежът беше толкова добър. Наистина имаше срив в края на 2018 г., 2019 г., когато започна търговската война между САЩ и Китай и митата и по-високите лихвени проценти. Но имаше наистина добър растеж в края на 2019 г. Тогава, след като пандемията удари, растежът се задържа, не знаехме какво ще направи, но растежът беше наистина силен през 2020 г. и със сигурност процъфтява сега поради недостига на чипове през 2021 г.
Много от тези компании са резервирани до 2022 г. за още една добра година. Ще бъдат нещо като три доста добри поредни години, което е добър знак, че можем да бъдем в среда на по-стабилен растеж. Вероятно също изнервя някои хора, че наближаваме края на бума, но изглежда, че за мен нещата стават по-стабилни. Разбира се, винаги има риск от икономически спад, но пандемията само ускори дигитализацията, цифровата трансформация. Наистина, много от технологиите, които дават на бизнеса конкурентни предимства, идват от тези цифрови иновации и приложения.
Придържам се към любимите си полуакции. Не се изнервям от по-високите лихви и волатилността. Много хора, които традиционно използват тези акции, за да играят на циклите, много хедж фондове и активни инвеститори, те се опитват да определят времето на цикъла. Но мисля, че наистина вероятно можете да ги държите с око, задържайки ги в дългосрочен план, което винаги обичаме да правим тук.
Наджаро: Мисля, че обсъдихме едно нещо последния път, когато Били, когато говорихме за цикъла. Изглежда, че исторически е бил цикъл, но това дъно на цикъла винаги е било по-високо от предишното. ProShop, имам чувството, че това е мястото, където ще кажа да и не. И двете ще бъдат малко по-различни и малко еднакви. Възможно е да изпитаме същите тези цикли, както понякога компаниите може да превишават поръчките, може просто да не знаят какво да правят с толкова много продукти, но мисля, че този цикъл може да е по-кратък, отколкото сме виждали преди.
Duberstein: Дълбочините на падината вероятно ще бъдат по-плитки и по-високи. Няма да е толкова бум-срив, но все пак ще се движи, няма да е права линия. Но ако можете да го направите по-малко променлив, това все пак ще бъде нещо добро за тези компании и техните акции. Много по-лесно е да се справите с по-стабилен бизнес, отколкото ако се притеснявате, че печалбите ви ще се изпарят през следващата година, ако печалбите ви намалеят с 5 или 10% е голяма работа, ако станат отрицателни и сте задлъжнели, това е съвсем различно история и това беше миналото на индустрията. Сега много от тези компании плуват в пари, изкупуват обратно акции. Те изплащат дивиденти. Техните баланси са добри, така че те са много по-безопасни, отколкото са били преди 2015 г., предполагам. Както и да е, това е моето мнение.
Наджаро: Ник, нещо?
Никълъс Росолило: Да. Просто много бързо. Мисля, че ще бъде малко по-различно, но си мислех това от известно време и сме говорили за това. ProShopGuy, мисля, че ни питахте няколко пъти. Наистина зависи и от компанията за чипове. Някои компании за чипове имат много малко в цикъла на бум-срив. Зависи от техния бизнес модел. Подобно на AMD (NASDAQ:AMD) почти не е хълцала вече пет години спрямо Micron (NASDAQ:MU).
Micron е производствена компания. Това е напълно различна част от полупроводниковата индустрия, така че това е различен бизнес модел. В резултат на това тя все още преминава през много по-стръмен цикъл на бум-срив, отколкото повечето акции на чипове. Въпреки това, дори Micron, последният срив беше доста сериозен, защото беше търговската война, а след това и пандемията отгоре на това, но техните нетни загуби бяха доста плитки за няколко тримесечия.
Зависи от компанията за чипове. Просто трябва да помним, че това се случва от десетилетия, но достигнахме определена точка, в която чиповете са достигнали определено ниво на полезност и определено ниво на евтиност, където сега се разпространяват в цялата икономика. Цените ще намалеят с течение на времето, дори и за чипове от висок клас, и в крайна сметка ще достигнат дъното.
Всеки тип чип в крайна сметка намира ценово дъно. Но употребата на тези чипове се разраства толкова много, че винаги изпреварва спадовете в цените за нови технологични пробиви, така че това ще продължи да играе роля в този цикъл на бум-срив поне през следващото десетилетие. Като се има предвид скоростта на разпространение на чипове в цялата икономика, наистина мисля, че цикълът на бум-срив ще бъде различен от тук нататък.
